去年下半年以來，準備金率5次上調(diào)對股市有限的影響有目共睹。此次上調(diào)準備金率也沒有對股市產(chǎn)生更多影響。 中新社發(fā) 駱曉磊 攝
最近一段時間，央行對資產(chǎn)價格的關(guān)注，牽動著激情上漲的樓市和股市神經(jīng)。此前，加息的預(yù)期曾一度使市場形勢變得撲朔迷離；昨日，市場又現(xiàn)“此次上調(diào)準備金率直指股市泡沫”的傳聞。今日出版的中國證券報有文章指出，去年下半年以來，準備金率5次上調(diào)對股市有限的影響有目共睹。此次上調(diào)準備金率也不是針對股市。
文章認為，通過上調(diào)準備金率，回收銀行過剩資金，從而抑制貸款過快增長，將與發(fā)行央票一樣，成為今后一段時間央行對沖過剩流動性的主要手段。
有專家指出，資產(chǎn)價格漲跌并非制定或出臺貨幣政策的直接依據(jù)，平抑資產(chǎn)價格需跳出運用加息等貨幣政策工具的思維，更多從調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、多渠道分散投資資金等方面著眼。
世界上幾乎所有國家的中央銀行都把穩(wěn)定價格、促進經(jīng)濟增長作為政策目標。自20世紀80年代以來，房地產(chǎn)等市場的劇烈波動，已引起各國政府、特別是中央銀行的高度關(guān)注。
正如央行行長助理易綱所言，貨幣政策關(guān)注資產(chǎn)價格，只到關(guān)注程度而已，并不構(gòu)成制定或出臺貨幣政策的直接依據(jù)。國外經(jīng)驗也表明，盡管貨幣政策對資產(chǎn)價格的影響非同一般，但央行貨幣政策出臺與資產(chǎn)價格之間并無直接因果關(guān)系。
雖然貨幣政策工具的運用，主觀上并非針對資產(chǎn)價格，但客觀上對資產(chǎn)價格影響卻不可小視。光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文表示，當(dāng)前推進匯率改革，抑制順差過快增長，從而緩解流動性泛濫壓力，這對防止資產(chǎn)泡沫的作用會非常顯著。“雖然利率工具不是針對資產(chǎn)價格而動，但利率水平的提高可以抑制投資與信貸需求，對資產(chǎn)價格將產(chǎn)生較大的間接影響。”哈繼銘說。
此外，文章指出，政府還可在投資政策方面做進一步的調(diào)整，如增強對優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的支持，鼓勵這些企業(yè)走出去，加大公共財政支出的比例，引導(dǎo)資本在不同的區(qū)域合理流動。哈繼銘認為，在資金疏導(dǎo)上，政府大有所為。現(xiàn)在資產(chǎn)規(guī)模小、種類也少，政府可以鼓勵擴大備選資產(chǎn)的種類，如加大債券投資，從而有效的分散資金，也會在一定程度上抑制房價、股價的過快增長。另外，進一步擴大QDII的范圍，開展相關(guān)的股票類業(yè)務(wù)，對分散投資資金也有一定的作用。(于力張?zhí)┬?
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