就此次上調(diào)存款準備金率對金融市場的影響，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)專家表示，此次政策調(diào)整主要是針對銀行體系內(nèi)流動性過剩問題，也是今年以來央行加強流動性管理政策措施的延續(xù)，進一步回收目前過剩的流動性。多位業(yè)內(nèi)專家也在第一時間對媒體表示，結合前幾次準備金率上調(diào)股市反應甚微的情況看，央行的這一舉措并不是針對股市或者是債市，因此對股市的影響將十分有限。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份我國實現(xiàn)貿(mào)易順差158.8億美元，遠高于去年同期95億美元的水平，處于歷史較高水平。這意味著央行仍會被動向市場投放大量基礎貨幣，銀行體系過剩流動性還會增加，銀行信貸擴張壓力仍然較大。此外，央行發(fā)布的1月份金融運行數(shù)據(jù)顯示，1月末，人民幣各項貸款余額23.1萬億元，同比增長16%，增幅比去年末高0.9個百分點，比去年同期高2.2個百分點。其中，新增人民幣貸款5676億元，顯示當前的信貸反彈壓力很大，如果新增貸款繼續(xù)保持高速增長，不利于鞏固宏觀調(diào)控的成果。
就此次政策調(diào)整對于債券市場的影響，已經(jīng)準備回家過節(jié)的銀行債券分析師紛紛表示，盡管預料到央行有可能出臺緊縮措施收緊流動性，但沒有想到央行會在節(jié)前宣布上調(diào)準備金率。不過，從去年以來數(shù)次上調(diào)存款準備金率來看，其對債券市場的影響越來越小。
長江證券債券研究員汪奇認為，央行此舉應該是做了充分的準備，盡量減少政策調(diào)整對債市的沖擊。通常來講，春節(jié)后銀行資金面較為寬松，加上新股發(fā)行凍結資金陸續(xù)回流債市，因此，該項政策出臺不會使債券市場出現(xiàn)大的波動。
近期受平安保險新股發(fā)行的影響，債券市場資金驟然趨緊，貨幣市場利率上漲較快，但總體上看，銀行體系的流動性依然過剩。此外，央票到期量巨大，數(shù)據(jù)顯示，一季度央票到期量為9960億元，全年則將有26732.7億元央行票據(jù)到期。由于今年一季度債券發(fā)行量較少，資金供應量遠遠大于債券供應量，導致銀行體系內(nèi)的流動性極度寬裕，過多的流動性將進一步刺激銀行信貸投放反彈。
業(yè)內(nèi)人士表示，為應對存款準備金率調(diào)整，部分銀行可能適時拋售流動性較好的債券，一定程度上引發(fā)債市和拆借市場各拆借品種利率上升，但總體看，上升幅度有限，基本上在5至10個基點。 作者:高國華
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