央行決定再次上調人民幣存款準備金率0.5個百分點，有利于改變貿易順差及貸款壓力過大造成的流動性較高現狀，鞏固調控效果。此舉將繼續收緊銀根對銀行業及房地產業盈利增長有一定負面影響。
中國人民銀行決定從2007年2月25日起，再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。主要由于2006年以來，雖然央行采取多種貨幣政策工具大力回收銀行體系多余流動性，取得一定成效。但當前國際收支順差矛盾仍較突出，貸款擴張壓力較大，需要根據流動性的動態變化再次提高存款準備金率，以鞏固宏觀調控成效。此次調整后存款準備率將達到10個百分點，本輪宏觀調控累計提升存款準備率2.5個百分點。
央行連續調升存款準備金率一方面有利于降低流動性壓力，另一方面，由于累計調整幅度已相對較大，可能會起到限制銀行業貸款規模的作用。將對于房地產建筑等貸款依賴程度較高的行業產生負面影響，并進而可能影響到銀行業上市公司的業績，但對不同公司影響程度各異。
調高存款準備金率將整體上降低
商業銀行貸款規模，但對不同銀行影響不同，目前商業銀行存放在央行的準備金包括法定存款準備金和一定比例的超額存款準備金，超額準備金可滿足部分結算的需要。在一般情況下，商業銀行留有二個百分點左右的超額準備金。在存款準備金不足的情況下，可能由該部分超額準備金補足。否則，必須將貸款或債券投資的資金調撥至存款準備金，進而影響到貸款規模，從而對上市公司業績產生一定負面影響。目前上市銀行中，深發展及民生銀行(13.17,-0.01,-0.08%)的超額存款準備金率相對較低，因此可能受到的影響偏大。而浦發銀行(25.49,-0.13,-0.51%)及華夏銀行(10.79,-0.07,-0.64%)由于超額準備金較高受到的影響有限。
另外，中國房地產企業尤其是小型房地產企業由于資金來源相對較少，在國內信托等其它融資渠道尚不完善的情況下，目前國內房地產行業對銀行貸款的依存度仍然較高，據統計，房地產業的資金來源中銀行貸款一般占到60%左右，因此貸款規模的下降將對融資渠道及項目單一的中小企業將產生一定負面影響。而萬科等一些大型房地產開發企業則可通過證券市場獲得資金，資金獲渠道相對較多，并且受益于前期房地產項目資金回收的滾動效應，所受影響相對較小。除銀根緊縮外，包括地根以及行政手段在內的房地產業調控政策對該行業均造成了一定的影響，房地產企業也正呈現出資源向優質企業集中的現象。
存款準備金率上調主要原因在于通脹壓力、貿易順差以及流動性過剩問題。經過持續調升存款準備金率及存貸款利率后，中國GDP及投資增速自2006年第三季度起開始回落，中國經濟避免了由偏快轉向過熱，但值得：指出的是，雖然四季度國內投資增長和工業增加值出現了較大回落，第四季度的中國經濟增速仍高于市場普遍預期。特別是，第四季度各月社會消費品零售總額的同比增幅都超過了14%，并且07年1月份中國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.2%，增速有所減緩，環比回落0.6個百分點，但物價依然存在上漲壓力。其中食品價格上漲幅度更是達到了5.0%，表明通貨膨脹的壓力有所加大。
據國家統計局1月25日公布的2006年中國經濟運行數據顯示，2006年全年中國GDP增長高達10.7%，第四季度為10.4%。規模以上工業增加值增長16.6%，規模以上工業企業實現利潤同比增長31%。全社會固定資產投資增長24%，其中城鎮投資增長24.5%，12月份增長13.8%。全年居民消費價格上漲1.5%，12月份上漲2.8%。
另外，當前國際收支順差矛盾仍較突出，銀行流動性過剩問題的壓力仍然較大，也成為央行調高存款準備金率的主要原因。中國海關總署的數據顯示，1月中國實現貿易順差158.8億美元。這個數字遠高出06年同期的95億美元，也超出了市場普遍預期。而據最新公布的07年1月份數據顯示，雖然1月末,廣義貨幣M2余額35.2萬億元，同比增長15.9%，增幅比06年末低1個百分點，比06年同期低3.3個百分點。但狹義貨幣M1余額12.9萬億元，同比增長20.2%，增幅比06年末高2.7個百分點，比06年同期高9.6個百分點。人民幣各項貸款增加較多，儲蓄存款增速繼續下降。
從目前的情況看來，后期不排除央行繼續采取收緊銀根的政策鞏固宏觀調控效果，而由于對基準利率的調整可能會增加
人民幣升值壓力，因此存款準備金率則已成為更為常用的宏觀調控手段。 潘敘
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