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2012年第四季度中國貨幣政策執行報告(全文)

2013年02月07日09:34 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

關鍵詞：報告央行物價形勢不確定因素中國貨幣政策執行報告增產農產品經濟增長工業生產勞動年齡人口

2012 年，銀行間市場國債收益率曲線總體呈現平坦化上移走勢。

全年大致分為三個階段：第一階段為前4 個月，受CPI 處于年內相對

較高水平等因素影響，國債收益率曲線總體呈現平坦化上移趨勢。第

二階段為5 月至7 月，受央行年內第二次下調準備金率、兩次降息并

擴大利率浮動區間等因素影響，各期限國債收益率明顯下行，國債收

益率曲線陡峭化下移。第三階段為8 月至12 月，經濟顯現企穩回升

態勢，帶動收益率震蕩中有所上升，收益率曲線出現平坦化上移。

債券市場發行規模大幅增加。2012 年累計發行各類債券（不含

中央銀行票據）7.97 萬億元，比上年同期多發行1.56 萬億元，增長

24.3%。其中，金融債以及公司信用類債券中的企業債券、超短期融

資券和非公開定向債務融資工具同比增加較多。2012 年年末，中央

國債登記結算有限責任公司債券托管量余額為23.8 萬億元，同比增

長11.2%。

國債發行利率基本平穩。2012 年12 月份發行的10 年期國債利

率為3.55%，比上年12 月份發行的同期限國債利率低2 個基點。2012

年，債券一級市場發行固定利率企業債483 只，發行總量6490 億元，

全部參照Shibor 定價；發行參照Shibor 定價的固定利率短期融資券

3888 億元，占固定利率短期融資券發行總量的46%，比2011 年提高

15 個百分點。

（三）票據融資有所增長

票據承兌業務穩定增長，第四季度增幅趨緩。2012 年，企業累

計簽發商業匯票17.9 萬億元，同比增長18.8%；期末商業匯票未到

期金額8.3 萬億元，同比增長25.4%。前三季度，票據承兌余額持續

增長，9 月末達到8.4 萬億元，再創歷史新高。第四季度以來票據承

兌增幅趨緩、余額小幅振蕩，年末承兌余額比年初增加1.7 萬億元。

從行業結構看，企業簽發的銀行承兌匯票余額集中在制造業、批發和

零售業。從企業結構看，由中小型企業簽發的銀行承兌匯票約占三分

之二。票據承兌的持續穩定增長有效加大了對實體經濟、特別是中小

企業的融資支持。

票據融資波動中有所增長，票據市場利率總體走低。2012 年，

金融機構累計貼現31.6 萬億元，同比增長26.4%；期末貼現余額2.0

萬億元，同比增長35.1%。前三季度票據融資余額穩步增長，8 月末

達到年度最高值2.6 萬億元，之后逐步下降，年末票據融資余額比年

初增加0.5 萬億元。年末票據融資余額占各項貸款的比重為3.2%，

比年初上升0.5 個百分點。受貨幣市場利率和票據市場供求變化等多

種因素影響，2012 年票據市場利率總體走低。

（四）股票市場指數降至底部后有所反彈，成交量和融資額減少

股票市場指數震蕩下行，11 月份降至底部后有所反彈。2012 年

年末，上證綜合指數和深證成份指數分別收于2269 點和9116 點，比

上年末分別上升70 點和198 點。深圳證券交易所創業板指數收于714

點，比上年末下跌16 點。滬、深兩市A 股加權平均市盈率分別從上

年末的13.4 倍和23.5 倍下降至12.3 倍和22.2 倍。

股票市場成交量下降。2012 年，滬、深股市累計成交31.5 萬億

元，同比下降25.4%；日均成交1291 億元，同比下降25.4%。其中，

創業板累計成交2.33 萬億元，同比增長23.4%。年末,滬、深股市流

通市值為18.2 萬億元，同比增長10.1%。創業板流通市值為3335 億

元，比上年末增長33.2%。

股票市場籌資額減少。2012 年，各類企業和金融機構在境內外

股票市場上通過發行、增發、配股等方式累計籌資3862 億元，同比

減少33.4%。其中A 股累計籌資3128 億元，H 股累計籌資734 億元。

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