大盤藍籌股可能四季度才有表現機會
《紅周刊》：近期，指數雖表現平平，但個股行情一度非常活躍，“八二”現象突出，兩位有何看法？
李振寧：一般情況下，在一輪牛市的初期階段，各個板塊都是輪番上漲的，以修復前期熊市的過分下跌，達到各方盈利的均衡，這叫糾錯行情。回顧今年的行情，一季度，熊市剛過，市場心態謹慎，資金主攻一些中小市值的品種。二季度，上升趨勢得以被市場認可，各大機構開始勇于做多，銀行、地產、有色等大盤藍籌板塊是主線。三季度，出現一輪調整行情，市場心態又開始謹慎起來，尤其是管理層也不希望指數漲太快，所以三季度的炒作重點又開始轉移到小盤股上。按此發展，估計到四季度，大盤藍籌股將會有表現機會。
吳險鋒：當前市場的確存在個股活躍的現象，但對于投資者來說，能否提前捕捉到個股上漲的機會，才是最關鍵。
《紅周刊》：后市最看好哪方面的投資機會？
李振寧：首先是處于估值洼地的金融服務業，主要是銀行和券商板塊中的龍頭企業。中報顯示，中國銀行業當前的實際情況要遠遠好于年初市場的預期。雖然短期仍有利空因素影響，不過，在這輪調整過程中銀行股遭到拋售，跌幅很大，目前股價有著很好的估值優勢。而券商板塊是上半年最該表現的板塊，因為股市的成交量都創出了歷史新高，但券商股不但表現平平，且在最近下跌中，跌幅普遍超過30%，股價似乎與基本面出現了脫節，可以關注。另外，我還比較看好商業、生物醫藥和新興產業(如低碳經濟)的一些優質公司，
吳險鋒：從估值的角度來看，估值安全的品種未必是市場的熱點，比如以金融為代表的銀行、保險等個股，這些股票中許多比他們的H股還要便宜。還有一些難以估值的板塊，比如近期炒作的軍工、旅游等國慶概念的股票，這些板塊只是短線資金追捧得比較明顯。而最近活躍的醫藥股，如果從成長的角度看當前的估值，估值可能未必高，但如果單純看當前的估值，也很難找到被低估的理由。
后市賺錢難度將加大
《紅周刊》：兩位擅長什么樣的資金管理方式？
李振寧：精選個股，低位買入，長期持有。在不確定的市場中，尋找確定的投資機會。我注重一家企業未來盈利的確定性，然后在股價被低估時買入，長期持有，一般以3年為單位評判自己的投資成績。
吳險鋒：我們的投資理念是估值+博弈。當前市場環境下，從博弈的角度我們是看不清楚了。從估值的角度，又沒有安全的品種，所以我們只能盡量降低倉位。如果市場再下跌百分之十幾的話，我們就會認為比較安全了，有些品種就可以采取左側交易。當然，若政策面能給出強烈的信號，即目前就是寬松的貨幣政策，允許適度的泡沫，我們也會敢于做多。但短期市場大幅上漲的概率是不高的。
《紅周刊》：針對當前的市場情況，投資者應該如何投資才能更大程度地獲利？
吳險鋒：若你是一位買入長期持有的投資者，畢竟經濟復蘇的大趨勢才剛開始，而且經濟二次探底的概率不高，你就可以選擇一些好的品種買入，即便短期被套20%也無所謂。但是我們的投資風格強調的是一種搏弈，很在意短期的得失，所以對于目前沒有把握的市場，我們就選擇觀望。
李振寧：還是精選個股，尤其是當前的市場環境下，我之前提到股市可以漲到4000點，那么即便年底到了4000點，也只有30%的升幅，與上半年的行情沒法比。我估計，接下來個股會分化得非常嚴重，投資者掙錢的困難度會高于上半年，所以我建議大家要在企業的基本面上多做功課。（策劃《紅周刊》編輯部 統籌 林中 記者 馬曼然 ）
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