慘淡的市場曾讓A股在一段時間內融資功能大大減弱，IPO、增發、配股、債券發行在過去兩個月中幾乎處于停滯狀態。11月7日以來，A股走出兩個多月以來第一波有操作性的反彈，與之而來的是增發、債券發行在11月13日之后集中開閘。
信達證券分析師張孜表示，“市場目前恐怕無法承受IPO的開閘”。他認為，即使是小盤股IPO開閘也會對市場短期造成影響，如果是主板的大盤股則影響會很大。
增發開閘證監會“探路”新股發行
慘淡的市場曾讓A股在一段時間內融資功能大大減弱，IPO、增發、配股、債券發行在過去兩個月中幾乎處于停滯狀態。11月7日以來，A股走出兩個多月以來第一波有操作性的反彈，與之而來的是增發、債券發行在11月13日之后集中開閘。
“此時開閘有兩個原因，一方面是管理層試探市場對更進一步的融資——新股IPO的反應，另一方面一些企業也確實資金缺口大，需要融資?！敝行沤ㄍ斗治鰩焺畋硎?。
增發、配股試探性融資開閘
11月13日，萬業企業10億元公司債融資獲批；11月14日云南白藥定向增發獲批；11月17日凌鋼股份定向增發獲準；11月18日濱海發展7億元債券申請獲批；11月19日中國石化200億元公司債獲準。
11月20日，開灤股份和東方電氣雙雙進行增發，其中開灤股份增發面對機構投資者和普通投資者，是真正意義上的融資開閘。
“這些基本上都是小額的融資，不會對市場產生很大影響。”劉楊表示，“這是融資在小范圍先行了，如果市場反應好，IPO可能隨后就到?！?br/>
IPO暫停超兩月亟待開閘
從9月11日最后一次發布工作會議公告之后，A股市場的IPO審批開始長達兩個月的停頓。
不僅IPO審批停止，過會后的上市也長久停頓。從9月25日華昌化工最后一家通過IPO登陸A股之后，10月份A股的IPO市場完全停頓。此時，過會而未能上市的公司已經超過30只，且包括中國建筑、招商證券、光大證券這些大盤股。
“今年IPO積壓比較多，比如中國建筑這類房地產公司肯定希望趕緊上市，管理層的壓力也大，但是市場糟糕的表現使管理層不得不考慮市場反應?！眲畋硎?，“目前，中小板個股隨時可能上市，甚至不排除有一只大盤股登陸A股的可能?！?br/>
即使開閘，A股IPO的積壓數目也不會明顯減少。曾經計劃今年回歸A股的紅籌股中國移動、中海油等等，回歸A股的希望渺茫。而此前2008年預計IPO規模會超過2007年的目標更是難以實現。
市場承受能力仍有限
“在這波反彈過程中，市場對小額融資反應不大，尤其是債券與股票的投資主體不同，并不會給市場帶來太大壓力?！毙胚_證券分析師張孜表示，“但是，市場目前恐怕無法承受IPO的開閘?！?br/>
他認為，即使是小盤股IPO開閘也會對市場短期造成影響，如果是主板的大盤股則影響會很大?！案鼊e說中國建筑、光大證券這些大盤股開閘，如果真的放行，則市場可能直接跳空就跌下去了。到時候市場能否守住前期低點還是一個問題?！?br/>
劉楊也同意這一觀點，他指出大小非的問題會對市場影響很大?！按饲暗拇笮》菃栴}還沒有解決，新上市公司的大小非該怎么辦？市場恐怕無法承受。”
據天相投顧統計，即使是在市場連續下挫的10月份，上市公司也仍然發布了25次減持公告，其中大非減持了1.05億股，小非減持了0.47億股。這僅僅只是達到了減持比例必須披露的數據，實際減持的數量肯定遠大于這個數值。
IPO的困難重重，證監會對增發的審批或許也會更加慎重。截至11月19日，2007年以來增發破發的公司達到185家，擬增發公司破發也達到135家。在目前的市場環境下，融資全面開閘的腳步不可能邁得太大太猛。（陳潔）
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