封和平： 2008年上半年中國香港的IPO也表現不佳。截至今年上半年，香港完成23宗IPO，而去年同期則達到34宗；其中兩家企業選擇在香港創業板掛牌上市。上半年，香港IPO融資額達到503億港幣，相比去年同期下跌51%。在新上市的企業中，企業數量上占主導地位的是零售、消費品及服務業(43%)，其次為工業企業(29%) ，IT及電信業(14%)。雖然今年前6個月，香港IPO市場有所降溫，但在此期間，成功上市企業(除融資額超過100億港幣的公司外)的平均融資規模較去年同期上升11%，達到20億港幣。
記者：您認為導致今年上半年中國大陸的滬深股市和香港股票市場的首次公開發行融資情況較去年同期大幅下挫的主要原因有哪些？
封和平：大致來說，影響今年上半年中國大陸和香港首次上市融資市場的因素從國內的宏觀層面來看主要有5點：國內股市的調整、通貨膨漲的居高不下、宏觀調控的影響、利率的上升以及人民幣持續升值的壓力。除了受股票市場波動和宏觀調控影響，年初中國南方的雪災以及“5·12”大地震都對整體經濟有一定沖擊。由于股市狀況不好，很多并不缺乏資金的公司，往往決定將融資計劃延期除了股票市場波動和宏觀調控影響以外，今年初的雪災以及“5.12”大地震都對整體經濟有一定沖擊。由于國際資本市場表現疲軟，油價持續攀升，加上次貸及信貸危機等外圍負面因素，香港資本市場上半年較為波動，投資者亦采取謹慎的投資策略，導致香港市場上半年的上市融資活動減少。因此在市場回暖后，IPO可能重新變得活躍。
記者：根據貴會計師事務所本次發布的報告，你們對于今年下半年中國大陸和香港首次上市融資市場的預測尚屬樂觀，您對此持何看法？
封和平：應該說，國內經濟上半年由于受到諸多因素影響而出現回落，但普華永道確實對下半年經濟較為樂觀。我們預期中國整體經濟及內部需求仍將持續增長，因此，我們保持謹慎的樂觀，相信后半年形勢可能更確定，IPO市場會穩中有升。根據我們本次發布的報告中對內地和香港全年融資額將達到2500億元人民幣和1300億元港幣的修正預測，下半年的融資額將分別達到1600億元人民幣和800億元港幣，這個數字將超過上半年，所以可以說我們作出了相對樂觀的預測。上半年宏觀經濟的不確定因素要多于確定因素，而下半年一些不確定因素逐漸轉為確定。比如，對于高油價，大家基本確認油價短期內很難降低；對于通貨膨脹，目前CPI數字也逐步平穩了。另一方面，很多企業其實已經做好了IPO的籌備，只是在等待時機。我們相信投資者對于基礎穩固的公司仍然充滿信心，重點將集中在零售、消費品和服務業，以及礦產和能源公司。盡管市場環境充滿挑戰，香港仍將會是中國及海外企業進軍國際市場的主要平臺。另外，我們估計下半年紅籌股回歸A股步伐將放緩，由于紅籌股集中于郵電行業，而近期國家對該行業的重組政策將從程序上造成電訊企業的回歸放慢。總體來說，中國的經濟高速增長還會持續較長時間，但因為國內經濟處于轉型期，市場杠桿還不能充分發揮作用，通脹、經濟過熱、能源消耗等問題隨著經濟的增長而產生，政府需要將發展調控到一個更合理的增速。我認為，下半年很多困素將得以確定，將有利于資本市場，災后重建、奧運成功舉辦后，經濟亦將有一個較好趨勢。
結語
在目睹了今年上半年的中國股票市場的經歷后，恐怕絕大多數投資者對于未來都是處于既滿懷擔憂又充滿希望的矛盾狀態下。普華永道會計師事務所發布的2008年中國大陸和香港的IPO融資額預測報告則向我們指出了這樣一個趨勢：對于下半年不明朗的資本市場環境，投資者對于大型IPO活動將會更謹慎；然而，對于深圳中小型企業IPO，由于國內資金充裕，下半年的融資活動將仍然活躍。這無疑是一個振奮人心的好消息，我們也衷心地祝愿中國的資本市場在未來的成長歷程上一路走好。
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