| 轉(zhuǎn)戰(zhàn)債市贏取收益 "另類投資"或成為保險(xiǎn)資金新目標(biāo) |
| 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 07 月 31 日 |
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一面是下跌的股市，一面是平淡的債市，這讓“身價(jià)”已達(dá)2.7萬余億元、追求絕對(duì)收益的保險(xiǎn)資金有些為難。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、私募股權(quán)投資、商業(yè)地產(chǎn)在內(nèi)的“另類投資”或成保險(xiǎn)資金關(guān)注熱點(diǎn)。
轉(zhuǎn)戰(zhàn)債市贏取收益
上半年保險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)收益648.7億元，平均收益率約2.4%。在股市大幅回調(diào)時(shí)期，相較于其他機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)這一成績(jī)的取得實(shí)屬不易。
保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年保險(xiǎn)資金債券投資比例升至53.6%。另據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2008年6月，各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有的國(guó)債、政策性銀行債和企業(yè)債總金額分別從去年年末的2251.21億元、3268.47億元和2134.27億元，猛增至2347.62億元、4060.44億元和2317.17億元，分別增加96.41億元、791.97億元和182.9億元。
社科院金融研究所保險(xiǎn)研究室閻建軍認(rèn)為，投資債券收益穩(wěn)定，在股市投資風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，轉(zhuǎn)戰(zhàn)債市是保險(xiǎn)資金取得平穩(wěn)收益的主因。
此外，上半年保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資占比降至17.6%。對(duì)此，中國(guó)人保資產(chǎn)管理公司一位負(fù)責(zé)人認(rèn)為，權(quán)益類投資比例下降在一定程度上規(guī)避了股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，不過這個(gè)比例并不低。根據(jù)保險(xiǎn)資金股票投資和購買基金的上限共20%推算，權(quán)益類投資倉位仍達(dá)88%。他認(rèn)為，保險(xiǎn)公司面臨資本市場(chǎng)的壓力，不會(huì)做趨勢(shì)投資，還將根據(jù)自身資產(chǎn)負(fù)債匹配、成本收益等進(jìn)行長(zhǎng)期資產(chǎn)配置。
“另類投資”將成熱點(diǎn)
在股票投資收益差、債券收益仍不高的背景下，保險(xiǎn)資金呼喚拓寬投資渠道的呼聲漸強(qiáng)。保監(jiān)會(huì)主席助理袁力日前在新聞發(fā)布會(huì)上也表示，將擇機(jī)出臺(tái)擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)試點(diǎn)和境外投資試點(diǎn)政策，穩(wěn)步拓寬投資渠道，更好地優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置。
“‘另類投資’或?qū)⒊杀ｋU(xiǎn)資金關(guān)注熱點(diǎn)。”東方證券分析師王小罡說，“‘另類投資’是相對(duì)于傳統(tǒng)的股票、債券等公開交易市場(chǎng)投資而言，指的是保險(xiǎn)資金對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、私募股權(quán)和商業(yè)地產(chǎn)的投資。”
閻建軍認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)、投資回報(bào)較高，這一投資領(lǐng)域適合保險(xiǎn)公司負(fù)債資金運(yùn)用對(duì)安全性、收益性、支付的確定性的要求。“在國(guó)外成熟保險(xiǎn)市場(chǎng)上，這一領(lǐng)域的投資比例一般在10%至20%，只要風(fēng)險(xiǎn)控制適當(dāng)，保險(xiǎn)資金就可以獲得盈利。”
他說，保險(xiǎn)資金應(yīng)爭(zhēng)取也有能力進(jìn)軍私募股權(quán)(PE)。“保險(xiǎn)資金投資PE一旦有章可循，投資運(yùn)作模式、監(jiān)管及投資人權(quán)益保護(hù)等問題明確，風(fēng)險(xiǎn)就可以降到最低。國(guó)際上大保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金都對(duì)PE有較多介入，并取得較好收益。”
對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)，王小罡認(rèn)為，房地產(chǎn)投資收益相對(duì)股票投資較為穩(wěn)定，也比固定收益投資回報(bào)率高，符合保險(xiǎn)公司穩(wěn)健投資的原則。“雖然保監(jiān)會(huì)迄今為止并未出臺(tái)明確法規(guī)允許保險(xiǎn)資金直接投資房地產(chǎn)，但平安通過旗下信托公司投資商業(yè)地產(chǎn)在2007年取得11.2%的投資回報(bào)率。未來2到3年，平安在‘另類投資’領(lǐng)域的規(guī)模有望達(dá)1000億元。”（丁冰） |
| 來源： 中國(guó)證券報(bào) |
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