鐵道部大規模發行債券的舉動與鐵路建設的跨越式發展密不可分，業內人士稱，鐵路仍有很大發債空間
2007年第一期中國鐵路建設債券(下稱鐵路債)已于2007年11月28日—2007年12月4日公開發行，發行規模450億元，成為有史以來中國債券市場上單筆發行額最高的企業債。
鐵道部自1995年首次發行債券，但大規模發債始于2006年。截至2006年底，鐵路建設債券共發行13 期(不包括本期)，總額為687億元，而僅去年就一次發行400億元企業債。
鐵道部大規模發行債券的舉動與鐵路建設的跨越式發展密不可分。相較于其他融資方式，發行債券因其成熟性成為當前鐵路融資方式的首選。
鐵路債由于資信程度很高，幾乎具有準國債的性質，受到市場的普遍認可。中銀國際高層人士告訴《財經》，鐵路債在債市中所占比例仍然不大，無法同國債和金融債相比。要成為債市主體，必須設計靈活的發債方式和品種組合，并加大發行規模。
上述業內資深人士告訴《財經》，靈活的發債方式需要形成合理搭配的現金流，各種期限的品種齊全，通過這種方式來提高資金運用率。這對鐵道部的資金安排提出了嚴格的要求，但同時也會提高其鐵路資金管理水平。在他看來，鐵路債與股市波動關系不大。
據了解，2007年第一期中國鐵路建設債券原暫定發行規模350億元。由于市場認購踴躍，最終超額增發100億元，總的發行規模達到450億元。
本次鐵路建設債券采用實名制記賬式，分為7年、10年、15年期等三個品種，發行規模分別為90億元、260億元和100億元。計息方式全部為固定利率，按照全國銀行間同業拆借中心公布的一年期Shibor(1Y)利率的算術平均數4.41%加上基本利差計算，7年期、10年期和15年期最終發行利率分別確定為5.38%、5.60%和5.75%。本期債券采用單利按年計息，不計復利，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。
由于債券的回報率并不高，散戶一般并不踴躍，因此這一期鐵路債券僅向境內機構投資者公開發行。據募集說明書稱，發行結束一個月內，鐵道部將向有關證券交易場所或有關主管部門提出上市或交易流通申請。
據悉，此次鐵路發債所籌資金將全部用于濱洲鐵路海滿段、津秦沈鐵路、鄭州至西安客運專線等21個鐵路項目的建設以及機車車輛購置。
此次發債由鐵路建設基金提供不可撤銷連帶責任擔保，經中誠信國際信用評級有限公司評定，信用等級為最高級——AAA級。
鐵路建設基金是專門用于鐵路建設的政府性基金，由鐵路運輸企業在核收鐵路貨物運費時一并核收，實行收支兩條線的管理方式。從1991年3月鐵路開征建設基金至2006年底，累計鐵路建設基金征收額5469.28億元。2006 年，稅后鐵路建設基金為467.13億元。“十一五”期間，鐵路建設基金預計每年收取 480億-600 億元，五年預計約 2800億元。
業內資深人士指出，鐵道部目前負債率不算太高，鐵路發債空間仍然很大。2006 年底，發行人鐵道部負債合計為6401億元，占總資產15024億元的42.61%。
鐵道部是國務院組成部門之一，目前仍然擔負國家鐵路建設和經營的職能。 鑒于鐵道部主體資格的特殊性，鐵道部是目前惟一經發改委和中國人民銀行批準的以政府名義發行企業債券和短期融資券的發行主體。【《財經》雜志實習記者 張娜】
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