本周兩市B股走勢差別比較大，上證B股受A股影響形成沖高回落走勢，而深證B股股指則出現明顯的突破平臺后下跌走勢，造成指數走勢差異的主要原因是因為前期持續下跌的權重股，如萬科B等對指數的影響比較大。周一滬深兩B股市場各自反彈，上證B股以337.10點低開，快速補上該缺口后，全天都運行在前收盤點位之上，最高至341.35點，收在339.35點，指數上漲0.54％，將上周五的缺口完全補上，且收于5日均線之上。深市B股指數以5460.74點開盤，全天圍繞著前收盤點位震蕩，最高至5548.90點，最低至5434.41點，收在5463.28點，下跌-37.38點，跌幅-0.68%。成交金額方面有所放大，上海方面略有放大，為4.16億，深圳方面同比放大一成多，為3.53億。兩市個股全線反彈，呈現普漲格局，下跌個股總共只有十二家，而漲停的非ST股就有三家，三毛B受到A股漲停的影響，以漲停報收，但封單較小，短線有震蕩要求，在其漲停刺激下，紡織B股如二紡B、開開B也都位居漲幅前列，深圳武鍋B、古井貢B封于漲停，個股的活躍度有所加強。深成份B指由于房地產權重板塊表現疲弱，拖累指數總體漲幅不大，這種背離狀態帶來指數的下跌略顯失真。周二滬深兩B股市場分別收出一陽一陰，滬B指以337.66點開盤，震蕩了近半個小時，就走出震蕩上行之勢，最高至346.08點，收在344.09點。深成份B指以5445.12點低開，全天都運行在前收盤點位之下，最低至5370.23點，收在5372.57點，盤中留有一向下的跳空缺口未補。成交金額方面均有所放大，上海方面同比放大近三成，為5.30億，深圳方面放大四成多，為5.17億。兩市個股各自隨盤表現，上海市場繼續普漲，僅有四只下跌，而深圳市場則呈現漲少跌多格局，權重股如萬科B，招商局B等依然領跌，明星股古井貢B結束連續漲停的走勢，出現大幅震蕩，并最終以下跌5.05%收盤。滬市B股中漲幅居前的股票多以績優股為主，人民幣匯率走勢將對其產生較大影響。而深市B股漲跌幅較大的股票沒有集中性特征，或將繼續和港股呈現反向運行格局。周三滬深B指早盤小幅低開，隨后在A股市場拉高帶動下展開一輪攻勢，盤中一度漲幅超過2%。但隨著上證綜指殺跌近百點，兩市B指漲幅收窄，收盤勉強收紅。成交金額方面各有增減，上海方面同比放大近一成，為5.72億，深圳方面萎縮近四成，為3.40億。兩市個股表現各異，上海市場個股呈現普漲，而深圳市場漲跌比為1:1，前期持續下跌的權重股，如萬科B等終于迎來反彈，但明顯力度有限，且反彈受阻。周四滬深兩B股市場雙雙結束反彈走出下跌走勢，滬B指以341.98點低開，全天都運行在前收盤點位之下，最低至338.66點，收在339.14點，當日的向下跳空缺口沒有得到回補。深成份B指以5309.94點低開，全天震蕩下行，最低至5212.40點，收在5257.1點，盤中留有一個向下的缺口。成交金額方面各有增減，上海方面同比萎縮二成多，為4.55億，深圳方面則四成，為4.75億。兩市個股呈現普跌，收紅的數量僅有六只，其中永久B股漲幅超過5%，與其A股聯動明顯。滬深B股中領跌的股票和相對抗跌的股票均無集中性特色，顯示市場處于無序的非理性狀態。不過，部分績優股呈現相對較強的走勢。周五兩市B指隨A股市場寬幅調整。收盤上證B指報336.52點，下跌0.77%，深證B指以0.20%的跌幅收于681.66點。兩市成交量同昨日相比基本持平。兩市個股活躍度不夠。但相比周四明顯回暖。滬B上漲20家，下跌31家，ST類個股表現較強，滬B上漲個股中有五只是ST類個股，漲幅榜前五位中就有三只， *ST華源B, ST輕騎B和*ST匯麗B，分別上漲4.59%，2.61%和2.12%。海航B和滬普天B分別上漲3.19%和1.50%。
近一段時間以來，市場一個顯著的技術特征就是成交金額的大幅萎縮，特別是上周五滬深兩市全日總成交金額創出了近四個月以來的新低。成交金額的大幅萎縮一方面表明市場拋售壓力有所減輕，但另一方面表明資金的參與度出現了明顯下降，新增資金入場速度趨緩。從目前的市場資金面來看，在經歷了持續的上調準備金率和加息之后，政策效應正在逐漸顯現，市場資金充裕的局面正在發生微妙改變。同時，近期大市值股票的發行和上市又在很大程度上吸引了大量二級市場存量資金的積極參與，再加上基金和券商QDII的分流影響，二級市場的存量資金面對龐大的融資需求，已略顯力不從心。伴隨著成交金額的大幅萎縮，上周市場在經歷了前半段的反彈之后，再度陷入回落走勢。前期走勢強于大盤的基金重倉權重股紛紛出現補跌，金融、地產受到較大拋壓，加之次新權重股反彈走勢的一波三折、資源類個股反彈之后再度出現大跌等因素的影響，導致市場資金的觀望情緒明顯加重，短期市場走勢仍將維持低位弱勢震蕩。前期走勢一直保持強勢的金融、地產類個股在上周都不同程度地遭到了資金拋售，在經歷了二、三線股票持續大幅下跌之后，強勢股的補跌走勢對市場的做多人氣形成了較大影響，使得指數短期繼續反彈失去了核心領漲板塊。但從歷次較大級別的調整走勢來看，市場的各個板塊都會經歷不同程度的調整，只是調整的時間早晚和幅度不同而已。
在人民幣升值的大背景下，支撐B股市場中長期向好的業績增長和充裕資金供給等積極因素依然存在，目前A股市場的市盈率為46倍，而香港國企股的市盈率為27倍，但深市B股的市盈率為23倍，滬市B股為41倍。估值上的相對優勢促成B股市場仍會維持平穩走勢，漲跌幅均不會過大。以目前A股市場的估值水平和A股公司的成長性判斷，B股市場繼續調整的合理空間預期較為有限。雖然短期市場仍存在較大的不確定性，但支撐B股市場中長期表現的積極因素依然存在，11月大盤或將先抑后揚，在指數下跌處于末端的態勢下，資金將重新尋找價值洼地，如超跌二線消費藍籌股，年報超跌增長股、優質資產注入和那些防御且具備持續成長的個股。隨著市場的連續暴跌，市場做空動能得到快速和有效釋放，未來估值高的藍籌股可能會盤整，錯殺的股票有補漲需求。在經過一輪低價股、中價股和高價股的疾風暴雨式下跌后，部分二線藍籌品種在市場系統性風險下同樣被市場“錯殺”，部分二線藍籌公司已從高估值已經降到相對合理的估值水平，那些利潤復合增長率在30％的公司股價已經出現了相當安全邊際。
周邊市場全部下跌對B股有一定的影響，弱勢市場下更容易受到周邊環境的影響。目前外部環境太惡劣。自八月中旬次級抵押貸款危機爆發之后，金融市場急劇動蕩，但在美聯儲兩次降息之后，仿佛已經恢復了平靜。近期美國次級抵押貸款問題又有抬頭的趨勢，美林、花旗、摩根斯坦利等紛紛披露出與刺激抵押貸款有關的損失驚人，花旗和美林的CEO也被撤換，次級抵押貸款問題又有抬頭的趨勢，全球股市波動性加大，人們的避險情緒增大。由于近期市場對宏觀調控預期的加強和周邊市場受到美國次級債危機波動影響，震蕩比較頻繁，市場普遍處于謹慎觀望中，這也從量能的萎縮上得到了驗證，所以市場表現為弱勢震蕩行情。而人民幣兌美元匯率又因美元走強而出現回落，B股市場的利好效應減弱。
市場人氣趨于低迷，反應在日成交量上，即為年內地量水準的量能，以此水準，要指望短期有所大動作，還是比較困難。同時目前個股機會較不明朗，權重股進入休整態勢，反彈空間相對有限。如果從11月1日計算，那么就有四個缺口存在，即使從11月15日計算下來，也具有兩個缺口，本月以來新低的創出，使得股指需要去尋求下一個支撐位，8月17日的低點深證B股5155.91點可以暫時視為一支撐，但如果權重股象萬科B，招商局B等沒有發出止跌信號的話，那么還應該保持相應的謹慎性。縱觀市場的表現，自前期箱體格局被打破之后，快速的下跌得到部分性止跌，所欠缺的就是成交量，由于沒有得到市場量能的有效配合，再加上周邊市場，像香港恒生指數大幅下跌的影響，最終還是表現出反彈受阻的情形。周四的陰線收出，使得連續四個交易日的反彈暫告一個段落，股指重新回到探底的過程之中。周三晚間美國市場的再次下跌，又一次傳導至全球市場，我國的AB股市場亦不能幸免于難，A股尚可理解為對前期估值偏高的一次修正，而B股市場一直都未出現估值定價上的高估情形，從某種意義上還可以認為有低估的可能，也不能在此次下跌中得以回避，因此長線上依舊具有投資的價值，只是因為現階段的恐慌心態所造成的市場行為在短期內將還會得到釋放。目前，均線系統仍呈空頭排列。預計后市B股可能進入一個中期底部構筑過程，盤底的時間會拉長。綜合來看，由于規模偏小，短期B股市場運行與消息面有關，并受制于A股與其他周邊市場。短期B股要改變弱勢還需量能進一步放大。（東方證券/劉菲）
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