針對中美戰略經濟對話就證券業開放達成的結果，有關人士表示，恢復合資券商審批將仍按WTO承諾條件進行：外資持股比例不超過三分之一，業務范圍限于投行；下一步合資券商業務范圍適當擴大的具體條件和時間表均未明確，實際上掌握的尺度還有較大回旋余地。
“恢復合資券商審批將仍按WTO承諾條件進行：外資持股比例不超過三分之一，業務范圍限于投行；下一步合資券商業務范圍適當擴大的具體條件和時間表均未明確，實際上掌握的尺度還有較大回旋余地。”
針對中美戰略經濟對話就證券業開放達成的結果，有關人士做了上述表態。這些結果包括：“中國將在2007年下半年恢復審批證券公司的設立；在第三次中美戰略經濟對話之前，將宣布逐步擴大符合條件的合資證券公司的業務范圍，允許其從事證券經紀、自營和資產管理等業務。”
恢復審批仍按WTO承諾條件
有關人士表示，之前監管部門已經明確，之所以暫停合資券商審批，是為了適應我國券商綜合治理工作的需要，“今年8月綜合治理工作完成后，恢復審批工作不是問題”。但需要強調的是，恢復合資券商審批仍將按照WTO有關承諾執行。根據《外資參股證券公司設立規則》規定，境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權益比例，累計(包括直接持有和間接持有)不得超過三分之一。同時，合資券商的業務范圍仍限于股票和債券承銷、外資股經紀和債券經紀、自營。
“細讀《聯合情況說明》可以發現，對于合資券商業務范圍的擴大，使用了很多限定詞，包括‘宣布’、‘逐步擴大’、‘符合條件的’等，這個表述沒有明確規定擴大業務范圍的具體條件，也只是‘宣布’，沒有明確的具體可開展實踐的時間表，監管部門掌握上述尺度的回旋余地還是比較大的。”
中信證券股份有限公司董事總經理徐剛認為，券業擴大對外開放，從長期來看正面影響更大；從短期來看，則一定要把握好開放的度。與國內各行業一樣，證券業也要通過逐步擴大對外開放來提高競爭力，需要適當利用外資、利用開放來激活國內行業。但考慮到國內證券業畢竟目前還比較弱小，且資本市場涉及到國民經濟發展的方方面面，因此，必須把握好開放的節奏和度。更為重要的是，本次中美戰略對話在券業形成的結果“是遠遠超出WTO承諾的，做出超額承諾必然要換得對等的交換，否則就沒有必要了。”
“從業務范圍的角度來看，投資銀行業務已經對現有合資券商放開；自營業務應該與QFII額度統籌考慮；集合理財業務整體規模不大，而且基金業的股權開放比例已經超過證券業。因此上述這些業務對本土券商的影響有限。現在來看，恐怕還是開放經紀業務對國內券商的影響相對較大。雖然合資券商在營業網點方面不占優勢，但畢竟市場火爆，只要批準它們營業部牌照，即使數量不多，但外資攜其強大的研究和銷售能力，對本土市場的影響很快就會顯現出來。”徐剛認為。
對內開放需加快
比較證券業對外開放和對內開放這兩個維度，徐剛認為對內開放不足是制約國內券商發展的一個重要問題。“證券業對銀行、保險、信托的開放比較快，但銀行、保險、信托業對證券業的開放卻相對滯后，比如現在銀行、保險、信托都可以持有證券公司的股權，也可以涉獵證券業務，但證券公司對這些行業的滲透還很有限，例如外匯業務、黃金業務、信托業務等等。同時，證券公司發展創新業務的腳步也比較緩慢，直接投資、融資融券、股指期貨、QDII尚需假以時日，也從一定程度束縛了券商迅速做大做強的手腳。”
徐剛認為，美國投資銀行的總資產規模已接近或超越商業銀行，按照最新的全球500強排名，摩根士丹利的總資產規模已經超越摩根大通銀行。國內券商要通過自身努力做大做強，核心還是放松管制，“恢復證券公司作為金融企業的本來面目”。具體而言，就是“像銀行保險信托基金等金融企業一樣，發揮財務杠桿的作用，用總資產去經營。而不是像現在，證券公司的所有業務都被限定在凈資產的范圍內”。
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