調控力度之辯
經濟觀察報：在目前情況下，對于中國防治日本式泡沫的政策操作，你有何建議？
許健：股市漲得太快了，總是希望抑制過熱，但是政策的“拳路”不必太快、太急，加印花稅時，是不是可以先加1‰？一下兩個點到3‰是不是太急了一點？這對市場的心理影響是很大的，效果也未必好，現在市場上漲趨勢已形成，“打壓”不是解決問題的辦法。
目前可以看到，外貿順差過大，國際收支順差過大，外匯占款居高不下，資產價格節節攀升，投資增長較快，物價開始上漲等等很多問題、矛盾糾集在一起，有時候在政策操作上容易陷入兩難境地。
另外，也不是誰說有“泡沫”就有“泡沫”了，要善于運用政策引導“泡沫”轉化為資產證券化，而不是捅破“泡沫”，這樣的結果豈不是更好嗎？有一些國家處理這個問題的經驗還是可借鑒的。關鍵是采取什么態度，處理好“堵”與“疏”關系。
比如可以將交易制度T+1變成T+2；加強市場監管，嚴格打擊虛假信息披露、內幕交易、操縱市場等行為。加強對銀行資金管理，防止違規資金流入股市。同時，應看到當下股市熱，還是因為市場供求失衡，要通過大量新股上市解決，這樣一方面也可從根本上解決直接融資與間接融資結構性的矛盾，另一方面可以吸納過多的流動性。
魏加寧：最近，中央銀行同時出臺了提高利率、提高準備金率、擴大匯率浮動區間三項宏觀調控措施，此次宏觀調控三大措施同時出臺，雖有新意，但市場反應仍然平淡，原因之一在于此次調控措施均已在情理之中，預期以內。
過于溫和的調控措施雖然看似穩妥，但過于溫和的調控措施猶如“溫水煮青蛙”，有可能使投資者逐漸喪失對風險的警覺和反應能力。再加上每當中央銀行出臺調控措施時，總會有人出來“護盤”，說“這些措施不是針對股市的”，“對股市影響不大”，“政府不會干預股市”云云，從而使得投資者產生了麻痹思想對預警信號視而不見，反而更加確信“政府不會打壓股市”，使得原本有限的調控效能也被人為抵消了。
綜合各方面情況來看，宏觀調控的力度仍然需進一步加大，頻度仍需加快，此外還有必要增加一些新的舉措，要讓投資者真正看到決策者對整個宏觀經濟的調控決心。
需要強調的是，目前中國經濟已不僅僅需要防范傳統意義上的經濟過熱，也不僅僅防范某個市場的泡沫，是要注意防范整個經濟的泡沫化傾向。(作者：王延春 王畢強)
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