債券市場不為實體經濟服務，而只為金融機構服務，結構問題可能造成的市場扭曲，這些問題成為了社科院金融研究所所長李揚對債市最為擔心的問題。在昨日的農業銀行首屆債券市場論壇上，他表達了這一觀點。 2006中國金融年度人物活動評選
“現在債券市場上與企業、居民這樣一些實體部門有關的債券不足5％。”李揚表示，從發行結構上看，目前我國債券市場上以央行、商業銀行、政策性銀行等金融機構為主要的發行主體，形成了債市只為金融機構服務，而不是為實體經濟服務的情況，“這樣的危險是很大的”。
他認為，以金融自我服務為特征的債券市場首先會擾亂經濟的發展。李揚指出，債券市場中現券、回購等幾個不同的利率體系走勢不一，這除了跟市場的管制有關，更深層次的原因是因為其反應了不同的供求狀況，“哪個利率反應了真實的供求，根據哪個利率來制訂政策？”他對此提出疑問，也因此對于據此進行宏觀調控政策是否有效表示了擔憂。
同時，市場結構問題還可能會提供虛假信息，造成市場的扭曲。李揚表示，眾多的金融機構發行債券，并在市場中交易債券，“交易來交易去都是虛擬經濟在交易”，這甚至可能會造成整個金融市場的扭曲。
與國內債券結構相比，美國債券市場上，規模居前的則是資產支持證券、公司債券等為實體經濟服務的品種。而目前，國債、政策性金融債和央行票據占到我國債券市場90％以上的市場份額，而以企業或項目為融資主體的債券規模仍然較小。作者：秦媛娜
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