余永定
● 1948年生
● 1979年，進(jìn)入中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所
● 1988年，赴英國(guó)牛津大學(xué)學(xué)習(xí)；1994年獲博士學(xué)位
● 1995年，任研究員并獲國(guó)家特殊津貼
● 1998年，任中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)
● 2004年7月~2006年7月，任中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員
● 研究領(lǐng)域：宏觀經(jīng)濟(jì)、世界經(jīng)濟(jì)
到目前為止還沒(méi)有跡象顯示美國(guó)將能夠明顯降低其經(jīng)常項(xiàng)目逆差對(duì)GDP比。在這種情況下，為了維持當(dāng)前的全球國(guó)際收支格局，除非其他國(guó)家的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生某種特定變化，美國(guó)必須提高利息率，而利息率的提高將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)造成不利影響
真誠(chéng)幽默，視野開(kāi)闊，和余永定有過(guò)接觸的人，大多會(huì)留下這樣的印象。作為一位始終堅(jiān)持獨(dú)立思維的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和前央行貨幣政策委員會(huì)委員，余永定的思考和判斷影響著一大批人的思維方向。圍繞全球失衡等話題，余永定近日接受了《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的專訪。
1．“全球失衡”癥候
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：經(jīng)過(guò)斯蒂芬·羅奇（Stephen Roach）、勞倫斯·薩默斯（Laurence Summers）和包括你在內(nèi)的國(guó)內(nèi)學(xué)者的論述，全球失衡（Global Imbalances）成為近來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融中最常用的概念。你認(rèn)為全球失衡是否是目前全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和資本流動(dòng)中的最顯著特征？
余永定：全球不平衡（或失衡）問(wèn)題由來(lái)已久。應(yīng)該說(shuō)十多年前全球不平衡就成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界所關(guān)注的重要問(wèn)題。例如，在1998年5月的一篇文章中我曾寫(xiě)道：“由日本的通貨收縮和美國(guó)的泡沫經(jīng)濟(jì)所決定的當(dāng)前國(guó)際收支格局，即日本資金源源流入美國(guó)以及日本對(duì)美國(guó)和其他嚴(yán)重依賴美國(guó)市場(chǎng)的國(guó)家(地區(qū))的持續(xù)貿(mào)易順差，使全球范圍內(nèi)的國(guó)際收支不平衡日益嚴(yán)重。”
在2001年初的一篇文章中我再次寫(xiě)道：“2000年美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差的進(jìn)一步擴(kuò)大意味著，2000年國(guó)際資本流入美國(guó)的勢(shì)頭有增無(wú)減，全球國(guó)際收支的不平衡狀況進(jìn)一步加劇。盡管美元是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，美國(guó)外債的不斷增加必然會(huì)逐漸削弱美元的地位，終有一天，外國(guó)人將不愿再增持美元和美元資產(chǎn)。資本大量流出將對(duì)美元產(chǎn)生巨大貶值壓力，美國(guó)的通貨膨脹將會(huì)迅速上升。”在同一篇文章中，我指出：“我們并不能確定這種不平衡將在什么時(shí)候以及將以什么方式得到糾正。但是，無(wú)論如何，2001年國(guó)際資本流動(dòng)發(fā)生重大變化，美元匯率出現(xiàn)大幅度震蕩的可能性是不能排除的。”
2002年2月，美元的所謂“戰(zhàn)略貶值”終于開(kāi)始。但是，美元并未像某些美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家所預(yù)言的那樣急劇貶值，而美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差還在持續(xù)攀升。“全球失衡是否是目前全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和資本流動(dòng)中的最顯著特征”？可以這樣說(shuō)。全球不平衡的主要問(wèn)題在于其不可持續(xù)性。當(dāng)全球不平衡發(fā)展到一定程度后，要么美元急劇貶值，要么美國(guó)的利息率急劇上升，兩者都會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)造成巨大沖擊。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：為何美國(guó)和亞洲（尤其是中國(guó)）的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易金融格局——即美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目保持逆差，但通過(guò)資本項(xiàng)目的流入（亞洲國(guó)家購(gòu)買美國(guó)國(guó)債）來(lái)保持平衡這種現(xiàn)象被廣泛關(guān)注？這和中國(guó)的崛起怎樣關(guān)聯(lián)？
中國(guó)的崛起是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中的最重要問(wèn)題之一。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)以及過(guò)去幾年中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差的急劇增加，中國(guó)取代日本成為全球不平衡問(wèn)題討論中的焦點(diǎn)也是很自然的。美國(guó)的一些政客出于無(wú)知、偏見(jiàn)甚至敵意，把美國(guó)的貿(mào)易逆差歸罪于中國(guó)是完全沒(méi)有道理的。但是，中國(guó)的對(duì)美貿(mào)易順差過(guò)大也是我們必須加以解決的問(wèn)題。總之，全球不平衡是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)問(wèn)題自有經(jīng)濟(jì)的解決辦法。
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