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2011年10月宏觀形勢(shì)月報(bào):政策拐點(diǎn)可期

2011年12月01日15:17 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T
關(guān)鍵詞： 宏觀形勢(shì)月報(bào) 宏觀形勢(shì) 控物價(jià) 調(diào)結(jié)構(gòu) 物價(jià) 宏觀經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 投資 出口 通脹拐點(diǎn)

五、物價(jià)漲幅加速回落，年內(nèi)通脹壓力減輕

（一）食品價(jià)格漲幅收窄，帶動(dòng) CPI漲幅加速回落

1、翹尾因素減弱對(duì)CPI漲幅收窄發(fā)揮了主要作用

2011年7月份我國CPI同比漲幅達(dá)到峰值6.5%，之后月度同比漲幅逐月收窄，8月份漲幅較7月份收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，9月份漲幅較8月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

圖12：9月CPI環(huán)比和同比增速（%）

資料來源：wind資訊。

10月份當(dāng)月，我國CPI實(shí)現(xiàn)同比上漲5.5%，增幅較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，其中翹尾因素貢獻(xiàn)了1.5個(gè)百分點(diǎn)，與上月相比下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)月度CPI漲幅變動(dòng)量的貢獻(xiàn)度為100%，新漲價(jià)因素貢獻(xiàn)了約4個(gè)百分點(diǎn)，與上月基本持平。從環(huán)比角度來看，10月份當(dāng)月，CPI實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，增幅較上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。

食品價(jià)格帶動(dòng)力減弱，是CPI漲幅加速回落的主要原因。10月份當(dāng)月，食品價(jià)格實(shí)現(xiàn)同比上漲11.9%，影響價(jià)格總水平上漲約3.62個(gè)百分點(diǎn)，與上月相比下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)同期CPI月度變化幅度的貢獻(xiàn)度為66.7%；醫(yī)療保健和個(gè)人用品、交通和通信、居住分別實(shí)現(xiàn)同比上漲3.5%、0.8%、4.4%，漲幅分別比上月收窄0.6、0.2、0.7個(gè)百分點(diǎn)；娛樂教育文化用品及服務(wù)價(jià)格與去年同期相同，連續(xù)兩個(gè)月維持零增長(zhǎng)；煙酒及用品、衣著、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)3.7%、3.7%、3.1%，增幅較上月擴(kuò)大0.3、0.5、0.1個(gè)百分點(diǎn)。

圖13：10月食品和居住價(jià)格同比增速（%）

資料來源：wind資訊。

2、食品與貨幣驅(qū)動(dòng)CPI繼續(xù)加速回落

食品價(jià)格周期與貨幣周期是決定物價(jià)走勢(shì)的重要力量。食品價(jià)格周期方面，食品價(jià)格月度同比漲幅于2011年7月份達(dá)到峰值14.8%后漲幅逐月收窄，10月份漲幅較峰值低2.9個(gè)百分點(diǎn)。從構(gòu)成上看，糧食價(jià)格月度同比漲幅由最高去年12月份的15.6%降至10月份的11.6%；豬肉、蛋的價(jià)格月度同比漲幅由今年6月份最高的57.1%、22.1%降至10月份的38.9%、12.6%；前期價(jià)格大幅上漲的蔬菜價(jià)格已跌至負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新公布的50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況（2011年11月1-10日），主食大米、面粉維持了0增長(zhǎng)，而豬肉價(jià)格下跌幅度超過了2%，雞蛋價(jià)格下降了1.5%。上述分析表明，食品價(jià)格周期回落態(tài)勢(shì)確立，將帶動(dòng)CPI漲幅繼續(xù)收窄。

貨幣與物價(jià)的關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)，并且貨幣對(duì)物價(jià)影響具有滯后性，因此貨幣供應(yīng)創(chuàng)出近期新低也對(duì)物價(jià)產(chǎn)生負(fù)面制約。除食品和貨幣影響因素外，近期房?jī)r(jià)的下跌也會(huì)在一定程度上帶動(dòng)居住價(jià)格的下跌；從技術(shù)指標(biāo)上來，翹尾因素對(duì)11月份的影響降至1%作用，較上月減小0.5個(gè)百分點(diǎn)，12月份進(jìn)一步降至0%；PPI漲幅的收窄將會(huì)削弱對(duì)CPI的成本傳導(dǎo)效應(yīng)，因此預(yù)計(jì)年內(nèi)月度CPI同比漲幅將加速回落。

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