3問
買房還是買地產股?
自4月樓市新政以來,特別是進入6月份,一線城市房地產市場已經出現了量價齊跌的局面,二三線城市盡管樓價總體表現尚屬堅挺,但成交量也大幅下滑。在調控政策的重壓之下,房價降溫的勢頭已經逐步顯現。
在樓市價格出現向下拐點的同時,上半年超跌的房地產股,卻自6月份以來走出了一波觸底反彈的行情。特別是進入7月份,房地產股票反彈強勁,帶動大盤走強。滬指從7月2日的2319點,反彈到目前的2580點附近。
滬深兩市股指上半年跌幅分別高達26.8%和31.4%,超過七成的股票出現下跌走勢。地產板塊首當其沖成為下跌重災區,整體跌幅超過30%。在A股近10年的兩次大熊市中,分別造就了2005年998點和2008年1664點的歷史底部。在這兩次歷史底部中,房地產板塊對應的市盈率分別為21倍與17倍。而截至2010年7月,A股房地產板塊的整體市盈率約為22倍左右,在7月2日市場見底2319點時,房地產板塊整體的市盈率僅為19倍。
僅從市凈率的角度觀察,目前房地產板塊的安全邊際要比2008年市場見底1664點時還低。當時,房地產板塊的整體市凈率約為3.37倍。2010年7月2日,滬指最低探至2319點,房地產板塊的整體市凈率約為2.52倍,大幅低于1664點時的市凈率水平。這也是地產股成為這輪反彈行情主導力量的原因所在。
樓價趨勢是下行,房地產股趨勢是繼續向上反彈,這一趨勢短期難以改變。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松就指出,股市企穩反彈,連收7連陽,這時找開發商買房,不如買打折的地產股票。
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