2010年中國經濟開始從復蘇進入正常化。在影響股市的主要因素中，相對確定性的格局是：貨幣政策進入收縮期，但流動性依然相對富裕，流動性不再是推動股市趨勢性上漲的動力；受益于全球經濟繼續回升和溫和的通脹，上市公司業績上半年同比增長可以達到40%甚至更高，全年增長為25%—30%，但下半年又充滿比較大的不確定性；融資融券、股指期貨等制度創新將使指數的波動加大。這種情況下，如果更好地布局虎年投資，一些公募基金們陸續給出了各自的觀點。
投資把握行業輪動節奏
步入2010年，中國經濟迎來了結構調整和升級的關鍵之年。來自上投摩根基金管理有限公司的觀點認為，震蕩波動依然會是2010年股市表現的常態，投資關鍵在于把握行業輪動節奏。
上投摩根基金在日前發布的2010年投資策略報告中表示，2010年將是高增長、溫和通脹的一年，中國宏觀經濟面相對樂觀。伴隨美歐經濟消費的擴張，出口有望實現兩位數的增長；在基建投資和地產以及制造業投資帶動下，投資將維持較高水平；消費激勵政策將會延續，西部富裕農村以及內陸城市消費將會成為新的增長驅動。
上投摩根表示，未來一到兩年，中國經濟的復蘇必然會經歷艱難曲折，震蕩波動依然會是股市表現的常態，要在動蕩的市場中把握機會、占得先機，就必須依靠策略正確把握投資方向，掌握行業輪動節奏和資產布局將顯得至關重要。
根據美林“投資時鐘”理論，在經濟周期不同階段，各個行業景氣程度也不盡相同，在股票市場中表現為各個行業輪番上漲。上投摩根認為，對行業輪動的出色把握，將成為2010年投資及獲取超額收益的關鍵。
年初周期性行業被看好
而在年初宏觀經濟出現快速增長概率較大的趨勢下，大成中證紅利指數基金擬任基金經理袁青認為，廣大投資者應當關注周期性行業，分享經濟增長成果。
袁青表示，周期性行業的根本特點是資本開支比較大、投資周期比較長，其代表是金融、能源、鋼鐵、有色、化工等基礎性行業。在經濟快速增長的情況下，社會對周期性行業的需求非常旺盛，但由于其行業特點，往往很難迅速擴張滿足市場需求，結果導致其產品或服務價格快速上漲。這是周期性行業在經濟快速增長期能有較好表現的內在機理。目前來看，中國經濟正處于正向加速和內在回升的醞釀期，特別是年初宏觀經濟出現較快增長的概率非常大，這就為周期性行業獲取較好收益奠定了基礎。
摩根士丹利華鑫基金也認為，2010年國內經濟面臨政策正常化下的經濟結構阻力與周期性動力之爭的格局。基于此，投資可以分為三條主線：經濟周期性復蘇支持下，行業利潤從下游向中上游轉移帶來的周期類行業的投資機會；2、在國家“調結構”的政策引導下，大消費類行業中蘊藏的中長期投資機會；城鎮化帶來的房地產產業鏈上的行業投資機會。
對于普通投資者而言，抓住周期性行業的投資機會有一定難度。對此，袁青表示，周期性行業的龍頭股往往是紅利指數的核心成份股，這一特點在中證紅利指數成份股的調整和變化中反映的較為明顯。原因在于，周期性行業的投資和擴張多會受到國家政策的管控，其收益在不能充分轉化為投資的情況下，有條件為投資者進行收益分配；而周期性行業的龍頭企業又多是國家的重點企業，公司治理較為規范，也有意愿進行收益分配。因此，袁青建議投資者考慮紅利指數型產品，抓住經濟快速增長期所蘊含的投資機會。(錢妤)
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