貨幣政策反周期調(diào)節(jié)：指貨幣政策“逆經(jīng)濟風(fēng)向行事”，當(dāng)經(jīng)濟增長過快、通脹壓力加大時，就實行從緊的貨幣政策。反之，當(dāng)經(jīng)濟增長率下滑，或者有衰退風(fēng)險之時，貨幣政策則要適度寬松。
對于中央經(jīng)濟工作會議指出的“要發(fā)揮貨幣政策反周期調(diào)節(jié)和保障流動性供給的重要作用”，中國社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻解釋說，所謂貨幣政策反周期調(diào)節(jié)，實際上就是指“逆經(jīng)濟風(fēng)向行事”，當(dāng)經(jīng)濟增長過快尤其是高于潛在經(jīng)濟增長率、通脹壓力加大時，就實行從緊的貨幣政策，提高利率或者法定存款準(zhǔn)備金率，緊縮貨幣供給與信貸，給過熱的經(jīng)濟降溫，抑制過高的通脹率。反之，當(dāng)經(jīng)濟增長率下滑，或者有衰退風(fēng)險之時，貨幣政策則要降低利率，增加貨幣供應(yīng)量和信貸總量，刺激投資和消費。
上世紀(jì)90年代以來，中國的貨幣政策實際上一直在進行反經(jīng)濟周期調(diào)節(jié)的操作。今年7月份之后，爆發(fā)于美國的次貸危機演變成了全球性的金融危機，這給中國經(jīng)濟增長帶來了諸多的不確定性。在此背景下，中國宏觀調(diào)控的首要任務(wù)就是保經(jīng)濟增長。為了實現(xiàn)這個目標(biāo)，自9月中旬，貨幣政策就出現(xiàn)了方向性的轉(zhuǎn)變，將原來從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)變成了不斷下調(diào)利率、下調(diào)存款準(zhǔn)備金比率并放棄對商業(yè)銀行擴貸規(guī)模控制的寬松貨幣政策。
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