二、主要經濟景氣指標變動情況
1．CPI當月漲幅回落到7%以下，在黃燈區繼續下行
7月份，CPI同比上漲6.3%，漲幅比上月下降0.8個百分點，延續了今年5月份以來的回落勢頭。其中，城市上漲6.1%，農村上漲6.8%，分別比上月回落0.7和1個百分點。從月環比看，CPI比6月份上漲0.1%。1-7月CPI同比上漲7.7%。季節調整后，CPI當月增速下行至黃燈區中部。
占CPI中權重最大的食品價格回落以及翹尾影響減弱是本月CPI走低的雙重因素。7月份翹尾影響由上月的4%下降到本月的3%。作為前期拉動CPI上漲的主力，食品價格同比漲幅在4月份達到一個22.1%的峰值后，開始逐月下降，食品價格的漲幅趨緩也帶動CPI穩步回落。7月份，受肉類價格下降的帶動，食品價格同比漲幅為14.4%，比上月回落2.9個百分點，環比下降0.1%。食品價格中，除鮮菜價格月環比上升幅度較大（ 4.3%），糧食價格環比上漲0.4%外，肉禽及其制品、蛋、鮮果等其他類別價格環比均在下降。鮮菜價格上漲在很大程度上與7 月份部分地區的雨水災害有關，災害天氣減少了蔬菜的供應，造成鮮菜價格環比漲幅較大。在食品價格回落的同時，非食品價格漲幅有所擴大。當月非食品價格同比上漲2.1%，比上月擴大0.2個百分點。從CPI的八大類別來看，各類環比漲幅呈“六漲兩降”格局，除食品和衣著價格環比下降外，居住、交通和通信、煙酒及用品、家庭設備用品及維修服務等六類價格較上月有不同程度的上漲。6月20日成品油和電力價格上調是非食品價格上漲的重要原因。7月份，交通和通信中，車用燃料及零配件價格同比上漲22.2%，漲幅比上月提高9.3個百分點；城市間交通費價格上漲4.8%，比上月高1.2個百分點。
2．固定資產投資增長小幅加快，位于黃燈區下沿
1-7月，城鎮固定資產投資同比增長27.3%，增幅比1-6月提高0.5個百分點，比去年同期高0.7個百分點。季節調整后，投資增速位于黃燈區下沿附近。從項目隸屬關系看，1-7月，中央項目投資同比增長25.3%，比1-6月提高6.9個百分點，比去年同期高9.9個百分點；地方項目投增長27.5%，比1-6月低0.1個百分點，比去年同期低0.4個百分點。中央項目投資增速的顯著上升與中央政府投入大量資金支持汶川地震災后重建有一定關系。
分地區看，1-7月，東部地區投資同比增長22.8%，比1-6月提高0.4個百分點，比去年同期高0.3個百分點；中部地區投資增長35.1%，比1-6月低0.2個百分點，比去年同期低0.4個百分點；西部地區投資增長28.1%，比1-6月低0.5個百分點，比去年同期低1.8個百分點。為迎接奧運會召開，北京暫停了許多正在施工的投資項目，1-7月，北京投資僅增長10.1%，比1-6月下降6.3個百分點。如果剔除北京奧運的下拉因素，東部地區增速可能比實際水平更高。
分產業看，1-7月，第二產業投資同比增長27.9%，比1-6月提高1.3個百分點；第一產業投資增長61.9%，比1-6月低7.9個百分點；第三產業投資增長26.0%，比1-6月低0.2個百分點。
3．出口反彈，進口平穩，進出口預警指標進入紅燈區
7月份外貿進出口總值同比增長29.8%，季節調整后，維持上揚態勢，進入紅燈區。其中，出口增長26.9%，比上月提高9.3個百分點；進口增長33.7%，比上月高2.7個百分點；進出口相抵，當月實現貿易順差252.78億美元，比上月減少38.77億美元。1-7月，外貿進出口總值同比增長26.4%，其中，出口增長22.6%，比去年同期低6個百分點；進口增長31.1%，比去年同期高11.6個百分點，累計實現貿易順差1237億美元，同比下降9.6%，凈減少131億美元。
我國對歐盟、美國、日本出口7月份均反彈。1-7月，我對歐出口額增長27.1%，對美出口額增長9.9%，對日出口額增長15.9%，分別比1-6月提高0.1個、1個和0.8個百分點。分出口產品看，機電和高新技術產品、鋼材和成品油出口增長提速是帶動出口增速7月份反彈的主要力量。1-7月，機電產品出口額同比增長25.7%，占同期出口總值的57.8%，比1-6月提高0.3個百分點；高新技術產品出口額增長22.5%，比1-6月提高0.7個百分點；成品油出口額同比增長51%，比1-6月高11.9個百分點；鋼材出口額同比增長24%，比1-6月高11.1個百分點。傳統大宗商品出口增長總體仍在放緩。1-7月，服裝及衣著附件出口額同比增長3.4%，增幅與1-6月持平；紡織紗線、織物及制品出口額增長24.4%，比1-6月低2.4個百分點。
初級產品進口額保持強勁增長。1-7月，進口初級產品2216.5億美元，同比增長70.6%，比1-6月高0.7個百分點，占同期進口總值的32.6%。其中，進口煤炭2494萬噸，同比下降19.4%，均價70美元/噸，上漲51.9%；進口大豆2073萬噸，增長22.8%，均價591.7美元/噸，上漲78%。同期，進口工業制品4575.5億美元，增長17.9%，占同期進口總值的67.4%。其中，進口機電產品3160.2億美元，增長18.5%；進口化學成品及有關產品737.1億美元，增長22.5%；進口汽車24.7萬輛，增長48%。
4．消費增速加快，位于黃燈區
7月份，社會消費品零售總額同比增長23.3%，增幅比上月提高0.3個百分點。當月消費增長提速主要體現在城市地區。7月份城市消費品零售額同比增長24.0%，比上月高0.5個百分點；縣及縣以下零售額增長21.8%，比上月低0.2個百分點。季節調整后，消費增速在黃燈區內保持升勢。1-7月社會消費品零售總額累計同比增長21.7%，比去年同期高6.2個百分點，剔除價格因素，實際增長13.3%，比1-6月高0.4個百分點，比去年同期高0.7個百分點。
分商品類別看，受糧油肉蛋等食品價格回落以及去年同期基數過高的影響，7月份糧油類增長18.3%，肉禽蛋類增長18.4%，增幅較前幾月和去年同期均出現較大幅度的回落。受房地產市場低迷影響，家具和建材消費增長明顯放慢，當月家具類增長19.6%，建筑及裝潢材料類同比下降3.4%。此外，今年以來汽車消費增速也有所下降，7月份汽車類消費增長27.8%。6月20日的成品油價格上調增加了居民相關消費開支。7月份，石油及制品類消費名義增幅高達55.2%。其他各類消費，如金銀珠寶類、通訊器材類、服裝類、日用品類等保持快速增長。
5．工業生產增速繼續放慢，位于黃燈區
今年以來，工業生產增速總體呈現小幅回落的態勢。7月份規模以上工業增加值同比增長14.7%，比上月低1.3個百分點。分工業類型看，輕工業同比增長12.2%，比上月降低1.1個百分點，重工業增長15.7%，比上月低1.4個百分點。季節調整后，工業增速繼續下降，接近黃燈區下沿。
各所有制類型企業工業生產均出現減速。7月份，國有及國有控股企業同比增長11.8%，比上月低0.6個百分點；私營企業增長20.7%，比上月低1.8個百分點；集體企業增長7.4%，股份合作企業增長11.5%，股份制企業增長17%，外商及港澳臺投資企業增長11.9%，分別比上月下降0.9、1.5、0.9和0.3個百分點。除化工行業增速較上月略有提高外，7月份多數行業生產增速放慢。7月份，受出口減速的影響，紡織行業同比增長10%，增幅比上月低2.4個百分點；原材料行業和設備制造業生產也在放慢，非金屬礦物制品業當月增長15.5%，比上月低2.6個百分點，黑色金屬冶煉及壓延加工業增長13.9%，比上月低1.2個百分點；通用設備制造業增長18.4%，比上月低2.2個百分點，交通運輸設備制造業同比增長15.8%，比上月低4.7個百分點。
6．發電量增速小幅下降，位于綠燈區
由于電煤供應緊張、煤價大幅上漲，電廠發電意愿下降，火電發電量增速大幅下滑。雖然7、8月份發改委兩度上調全國火力發電企業上網電價（電網經營企業對電力用戶的銷售電價不做調整），但由于電力價格調整力度偏小，煤電價格倒掛的格局仍未扭轉，加之電煤供應繼續偏緊，在6月份發電量增速出現較大幅度回落之后，7月份發電量增速繼續小幅放緩。當月發電量同比增長8.1%，比上月低0.2個百分點，比去年同期低7.4個百分點。季節調整后，發電量增速回落至綠燈區。1-7月份，全國規模以上電廠發電量比去年同期增長11.9%。其中，水電增長19.0%，火電增長10.3%，核電增長20.8%。
7．M1增速繼續回落，處于黃燈區
7月份，貨幣供應增長延續了5月份以來持續放緩的走勢，月末M2余額同比增長16.35%，增幅比上月末低1.02個百分點，比上年末低0.39個百分點；M1余額增長13.96%，增幅比上月末低0.23個百分點，比上年末低7.09個百分點；M0余額增長12.3%。1-7月份凈投放現金312億元，同比多投放58億元。季節調整后，M1增速在黃燈區繼續下行。
7月份M2增速放慢有以下原因：一是受6月份上調法定存款準備金率1個百分點的滯后影響，貨幣乘數有所下降。二是外匯占款增長放緩。7月末，外匯占款余額同比增長32.7%，比上月末低1.5個百分點。當月新增外匯占款3339億元，同比少增423億元。三是企業存款增速下降幅度較大。7月末，企業存款余額同比增長20.46%，比上月末下降3.56個百分點。當月企業存款減少633億元，同比多減少293億元。四是股市下跌造成保證金存款減少。7月末，證券客戶保證金余額同比下降12.9%。五是去年同期基數較高。去年7月份，M2同比增長18.48%，為2007年年內最高水平。造成M1增速放慢的主要原因則是企業活期存款減少。7月份企業活期存款當月減少511億元，比去年同期多減少344億元。1-7月，企業活期存款累計增長1112億元，比去年同期少增6291億元。企業活期存款的減少一方面是由于企業面臨貸款收緊和效益下滑的雙重打擊，資金普遍緊張；另一方面則是受股市低迷影響，企業存款出現定期化現象。
8. 貸款增長有所加快，處于綠燈區
7月末，人民幣各項貸款余額同比增長14.58%，增幅比上月末高0.46個百分點，比上年末低1.52個百分點。季節調整后，貸款增速穩定在綠燈區。當月新增貸款3818億元，比上月多增494億元，比去年同期多增1504億元。當月貸款增長加快主要是受“季初”因素影響，由于貸款總量控制分解到季度，每個季度第一個月，商業銀行都會大信貸投放的力度。由于房地產市場持續低迷、企業貸款對居民戶貸款的“擠出效應”仍在繼續。7月份新增居民戶貸款490億元，同比少增613億元；當月新增居民戶中長期貸款占總新增貸款比重為9.8%，繼續維持在較低水平。當月新增非金融性公司及其他部門貸款3328億元，同比多增2116億元。1-7月共投放人民幣貸款28326億元，占全年調控計劃的78%。在外匯貸款方面，由于人民幣升值速度減緩、外匯流動性日益緊張，同時監管部門也加強了控制，外匯貸款增勢出現逆轉，7月份外匯貸款減少6億美元，同比多減少48億美元，為今年以來首次下降。
9．財政收入增速繼續大幅回落，處于紅燈區
7月份全國財政收入同比增長16.5%，比上月顯著回落14.1個百分點。1-7月全國財政收入累計同比增長30.5%，比去年同期高0.2個百分點。季節調整后，財政收入增速仍位于紅燈區。7月份，全國稅收總收入完成5323.25億元，同比增長13.8%，增收643.75億元，增速比去年同期回落了19.3個百分點，比今年上半年回落了19.7個百分點。需要注意的是，7月份企業所得稅和證券交易印花稅出現負增長，比去年同期分別下降4.2%和71.8%，同比分別減收64.83億元和126.70億元。
7月份稅收收入增速大幅回落的主要原因，一是隨著國家為防止經濟過熱和通貨膨脹而采取的各項宏觀調控措施效果的逐漸顯現，經濟增速有所回落。除固定資產投資、社會消費品零售總額、外貿進口額等宏觀經濟指標繼續保持快速增長外，其他和稅收直接相關的宏觀經濟指標如工業增加值、企業利潤、外貿出口、商品房銷售面積、汽車銷售量、證券業、保險業、房地產業和建筑安裝業營業收入等的增速均有不同程度回落，有的甚至出現負增長，股票交易等虛擬經濟活動則陷入嚴重的低迷狀態。二是新企業所得稅法實施、證券交易印花稅稅率下調、以及個人所得稅費用扣除標準提高等政策調整的減收效應充分顯現。三是造成上半年稅收收入較快增長的企業所得稅匯算清繳上年收入、去年四季度或12月份企業所得稅稅款在今年1月入庫、2007年下調出口退稅率和提高證券交易印花稅稅率的翹尾等一次性特殊增收因素不復存在。
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