中國經濟景氣預警
2008年一季度中國宏觀經濟預測分析報告
2007年四季度中國宏觀經濟預測分析報告
2007年三季度中國宏觀經濟預測分析報告
2007年二季度中國宏觀經濟預測分析報告
2007年一季度中國宏觀經濟預測分析報告
經濟增長小幅反彈，通脹壓力不降反增
——2008年二季度宏觀經濟分析預測報告
內容提要：一季度，我國經濟整體形勢好于預期。從發展趨勢判斷，二季度，我國經濟出現“過熱”和“偏冷”的可能性均比較小，經濟運行將在比較正常的綠燈區，但通貨膨脹的壓力進一步加大。通貨膨脹是當前經濟穩定運行的最大威脅，抑制通貨膨脹成為當前宏觀調控最緊迫的任務。在國內外不確定因素增多的背景下，今后幾個季度宏觀調控政策要保持穩定性，重點做好現有政策的落實，暫時不宜出臺進一步緊縮政策；為防止可能出現的經濟過快下滑，應著手準備應對預案；政策的緊縮與擴張都要堅持“有保有壓”，推進經濟結構的調整和優化升級，促進國民經濟又好又快地發展。
今年一季度，面對國內遭遇歷史罕見的低溫雨雪冰凍災害，國際次貸危機不斷蔓延和加深的嚴峻復雜形勢，我國經濟繼續保持了較快發展的勢頭，經濟增長偏快的狀況有所緩解，結構調整取得新進展，整體經濟形勢好于預期。但也存在物價上漲過快、外需明顯減緩以及“熱錢”加快流入等需要高度關注的新問題，給我國經濟又好又快發展增加了不確定性。
一、2008年一季度國民經濟運行特征
（一）經濟增長高位回落，經濟偏快的狀況有所緩解
今年以來，面對百年不遇的雨雪冰凍災害、世界經濟減速、外需減弱和國際大宗商品漲價等嚴峻形勢，我國經濟繼續保持較快發展，經濟增長偏快的勢頭得到初步遏制。根據國家統計局初步核算的結果，一季度國內生產總值同比增長10.6%，比上年同期回落1.1個百分點，比2007年全年回落1.3個百分點，略低于過去5年（2003-2007年）年均10.8%的增速。其中，第一產業增長2.8%，同比回落1.6個百分點；第二產業增長11.5%，同比回落1.7個百分點；第三產業增長10.9%，同比回落0.4個百分點。三次產業結構依次為7.7：50.1：42.3。
根據我們開發的宏觀經濟監測預警系統判斷，一季度經濟運行從偏熱的黃燈區下移到較為正常的綠燈區的上部，一致合成指數從上個季度最高點顯著回落（圖1），經濟由偏快轉向過熱的風險減小。經濟增長高位回落，既有國家加大宏觀調控、轉變經濟增長方式、優化經濟結構等政策主動調整的因素，也有遭遇雪災、外需減弱導致經濟“自然”放慢的因素。總體看來，經濟運行好于預期，正在朝著宏觀調控預期的方向發展。
圖1 中國宏觀經濟先行合成、一致合成指數走勢圖
資料來源：國家信息中心經濟預測部《宏觀經濟監測預警系統》
（二）工業減速比較明顯，結構調整取得新進展
受雪災影響，一季度工業生產減速比較明顯，全國規模以上工業增加值同比增長16.4%（3月份增長17.8%），比上年同期回落1.9個百分點。輕重工業均在減速，重工業減速尤為明顯，一季度重工業增長17.3%，輕工業增長14.7%，輕重工業增速差距明顯縮小。在增速下降的同時，經濟結構調整有了新的進展：一季度6大高耗能行業工業增加值同比增長14.8%，比上年同期回落5.8個百分點，高技術工業行業增加值增長16.8%，加快0.4個百分點；部分“兩高一資”產品出口繼續下降，鋼材出口量由上年同期增長118.4%，轉為下降19.3%；鋼坯及粗段鋼出口由上年同期增長98.1%，轉為下降95%；焦炭及半焦炭出口由上年同期增長19.8%，轉為下降19.6%。
（三）外需繼續減弱，國內需求依然強勁
1．出口進一步放慢，凈出口對GDP的拉動由正變負。受人民幣升值、世界經濟放緩、出口退稅等多重因素的影響，一季度出口增長明顯放慢（圖2），增速由去年同期的27.8%下降到21.4%，降幅達6.4個百分點，尤其是加工貿易減速更為明顯，低于去年同期9.2個百分點。與此相反，進口增長不斷加快，同比增長28.6%，加快了10.4個百分點。進口加快，既反映了國內經濟對進口的強勁需求，同時反映了進口品價格（以美元計價）上漲的因素。進口快于出口，貿易順差規模顯著減少，一季度貿易順差僅為414億美元，比去年同期減少了49億美元。順差減少，凈出口對GDP的貢獻度由正變負（圖3），外需對GDP的拉動作用減弱。
圖2 進口增長加快，出口增長放慢
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