三、出口增速將基本穩定，但外貿發展形勢仍然嚴峻
去年以來，國家為減少貿易順差，先后采取提高匯率浮動范圍、減少出口退稅政策等一系列外貿調控政策。從今年上半年進、出口增長變化情況看，這些調控政策已經發揮了較大作用。前6個月，對外貿易出口增長21.9%，同比回落5.7個百分點；進口增長30.6%，同比加快12.4個百分點；貿易順差990億美元，同比減少132億美元。
通過對全國進、出口重點商品量值分析，目前我國對外貿易發展形勢異常嚴峻，特別是外貿出口不僅名義增速大幅回落，而且許多商品出口數量也在不斷減少，即實際出口增速回落更大。依據海關公布的《全國出口重點商品量值表》數據，在外貿進口方面，前6個月全國有量值的重點商品的價格上漲對進口額增加貢獻率達到78%，主要進口商品中原油、鐵礦石進口量同比分別僅增長11%和22.5%，但由于國際大宗商品價格暴漲，使得進口額漲幅分別達85.5%和117.3%。在外貿出口方面，上半年全國有量值的重點商品的價格上漲對出口額增長貢獻率達到100%以上，原因是多數商品出口量同比都有所減少，出口額增長主要是依靠價格上漲來推動。主要出口商品中鋼材出口量同比減少20.2%，但由于出口價格上漲，使得其出口額同比增長12.9%。
今年以來，人民幣升值步伐明顯加快，上半年對美元升值幅度達6.5%，高于上年同期4個百分點。按期末匯率折合人民幣計算，前6個月外貿出口增速僅為9.82%，增幅同比下降11.68個百分點。如果再剔除價格上漲因素按可比口徑計算，則上半年外貿出口增速僅為0.29%，增幅同比下降16.48個百分點。
下半年，美國房地產泡沫破裂效應和次貸危機損失影響還將進一步釋放，美國經濟增長進一步放緩的可能性不斷增強。與此同時，由于歐元區通貨膨脹壓力不斷增大，歐洲央行7月3日將歐元區基準利率提高至4.25%，達到7年內最高水平，進一步加大了歐元區滯脹的風險。各種跡象表明，隨著世界經濟增長減速，國際市場需求還將進一步減弱。此外，下半年，人民幣持續升值態勢仍將保持，出口企業在國際市場上的價格競爭優勢將進一步削弱。
但下半年外貿出口名義增速也不會進一步大幅放緩。其主要原因：一是近年來，我國每年有近2400萬新增就業人口，新增勞動力主要匯聚在以外貿出口為主的外資企業和私營企業，外貿領域吸納就業人數已超過8000萬人。如果外貿出口形勢惡化，大批在外貿企業工作的職工就會失業，許多社會矛盾和問題將進一步激化和加劇。在保就業和保價格穩定同等重要情況下，中央就有可能根據形勢發展需要，及時調整出口退稅政策，并放緩人民幣升值步伐，以保持外貿經濟穩定發展。二是目前我國機電產品出口值占全部商品出口總值比重達58%以上，是主要出口產品。上半年，我國機電產品出口增速為25.4%，同比僅下降1.7個百分點。三是目前，我國工業品出廠價格還在持續攀升，出口商品成本不斷加大，這將迫使出口企業進一步提高出口價格。因此，下半年價格因素對外貿出口增長的影響仍然較大。
綜合考慮以上各種因素，特別是考慮到外貿政策可能調整因素，預計下半年外貿出口名義增速將基本穩定，全年外貿出口增幅有可能保持在20%以上，貿易順差總額將達2100億元以上。但是，在扣除價格和匯率因素后，實際出口增速大幅下降的局面難以扭轉。
四、價格指數逐漸回落，通脹壓力仍然較大
目前物價形勢仍然比較嚴峻。與消費需求拉動價格上漲所表現出的價格上升從下游行業向上游行業傳遞的特征不同，今年以來，生產資料工業品價格指數漲幅明顯高于生活資料工業品價格指數，工業品出廠價格指數(PPI)漲幅明顯高于CPI，表現為要素價格上漲所造成的成本推動型通貨膨脹。在中國經濟已融入國際經濟發展體系、外部影響力不斷加大情況下，我們將在較長時期內面臨著較大的通貨膨脹壓力。
首先，自美國房地產經濟衰退、次貸危機暴發以來，為避免經濟嚴重衰退，美聯儲在半年多時間內連續7次降息，致使美元流動性過剩嚴重，并導致國際大宗商品價格大幅上漲，使得我國初級品進口價格大幅提高，同時也帶動了我國原材料等上游產品價格明顯上升。上半年，我國進口鐵礦砂均價上漲77.4%，原油均價上漲67.3%，煤炭均價上漲43.7%。7月7日后，美國兩大房地產巨頭房地美和房利美股票連續暴跌，又引發新一輪的全球金融市場動蕩，顯示了次貸危機影響仍然很強。在這種形勢下，美聯儲短期內很難轉變貨幣政策取向，美元流動性過剩問題將仍然嚴重。
其次，隨著中國經濟發展方式的轉變，在節約資源和保持生態環境的政策要求下，企業節能減排費用支出必然增加，土地、資源等要素價格必然上升，企業生產成本將有所提高。特別是隨著各地最低工資標準不斷提高，企業人工成本也會有所增加。
第三，6月份農業生產資料價格指數同比增長24.4%，增幅同比提高17.7個百分點，其中化肥價格同比增長37.3%，仔畜價格同比增加47.1%。上半年，PPI同比上漲7.6%，其中原材料、燃料、動力購進價格上漲11.1%。
第四，上半年國際原油和煤炭價格連續上漲，6月30日紐約商業交易所NYMEX8月份交割的原油期貨價格收于每桶139.83美元，半年內上漲了45.9%。在成本大幅上升、售價受到控制情況下，5月末我國石油加工業和電力行業規模以上企業由上年同期盈利969億元，變為虧損299億元。然而，這種成本與價格倒掛狀況不可能長期維持，下半年隨著物價總水平回落，政府有可能擇機出臺相關價格調整政策，公用品價格有可能進一步上漲。
當然，也存在著許多有利于物價漲幅回落的因素。首先，中央已將抑制全面通貨膨脹作為今年宏觀調控的首要任務，將不斷采取各種措施控制物價上漲。今年以來，國家在控制公用品價格上漲同時，又先后對小麥粉等糧食實行出口配額許可證制度，并提升化肥出口關稅，降低凍豬肉等食品進口稅率，積極通過財政政策緩解通脹預期和壓力。其次，今年全國夏糧產量比上年增長2.6%，連續第五年獲得豐產豐收，庫存與市場供應比較充足，如果秋糧不出現大面積減產，國內糧食價格受國際市場影響不會很大。與此同時，上半年豬牛羊禽肉產量也同比增長4.8%，存欄量同比增加5%，農貿市場豬肉價格漲幅正在呈逐月回落態勢。第三，在我國外貿出口增速放緩、國內產能不斷增加情況下，國內商品市場供給會進一步擴大，消費品市場總體上供大于求矛盾將越來越突出，商品供應者在激烈的市場競爭下難以進一步提高價格。第四，由于去年下半年物價上漲較快，導致今年價格翹尾因素較大。隨著年末臨近，計算CPI時同比基數將逐漸增大，CPI漲幅將逐漸減小。
綜合以上因素，預計下半年CPI將呈逐漸回落走勢，全年漲幅將在6.5%左右。但是，如果下半年不利因素影響力加大，CPI漲幅也有可能增至7%以上。
五、工業企業產銷平穩，企業利潤增速將繼續下降
二季度以來，我國企業景氣指數有所回落，工業企業整體呈現生產增幅下降、利潤增速回落的態勢。
造成這種情況的主要原因：一是國內產業結構調控、外部環境的惡化導致的外需繼續減弱以及人民幣加速升值等原因，造成了我國部分企業生產和出口進一步減速，特別是大部分高耗能產品出口量、產量增速大大降低。如，1-5月份鋼材、鋼坯及粗鍛件出口比上年同期由增長轉為下降，且下降幅度較大；原油出口量在上年同期下降36.6%的基礎上繼續下降40.4%。同時，主要的高耗能產業產品，如粗鋼、鋼材、電解鋁、焦炭、水泥、生鐵、鐵合金、電石和汽車，1-5月份產量分別比上年同期回落10.6、11.4、22.9、9.4、7.1、9.4、20.4、16.9和3.9個百分點。二是部分企業利潤減少和虧損面擴大。二季度以來，除了電力、熱力的生產和供應業利潤有較大減少外，化學纖維制造業利潤降幅也較大，1-5月兩行業利潤同比分別下降69%和27%；同時石油加工煉焦及核燃料業、水的生產和供應業虧損繼續擴大，兩行業同比分別增虧232%和299%。三是主要工業產品的限價以及企業成本的大幅提高。二季度來，由于汶川特大地震的影響以及對通貨膨脹的治理，我國除了對石油、電力等產品限價外，對災區的材料價格實行了嚴格控制。在原材料價格、勞務薪酬水平、企業財務成本等持續走高的情況下，產品限價進一步壓縮企業利潤空間。
下半年，目前尚存的不利因素還將繼續制約企業生產和利潤增長，同時，世界經濟金融形勢的不穩定、以及國內可能形成的一些新的能源、原材料價格上漲因素，使得今后一段時期企業面臨的生產經營環境更加嚴峻，企業的獲利水平可能備受考驗。一是正在暴露的又一輪美國次貸損失，使世界經濟下行風險進一步加大，美國、歐盟、日本等主要國家和地區的經濟減速，會導致我國外部需求進一步減少，加之我國固定資產投資實際增長率的逐步下降，可能會進一步減弱企業增產動力，使工業企業生產基本穩定或低于上半年的水平。二是國際石油、糧食等初級產品價格的居高不下，使得依靠進口的相關行業利潤增長面臨更大挑戰。三是近期我國成品油和電價調整、災后重建對建材的需求可能形成新的漲價因素，企業在出口萎縮、限價管制的情況下無法將增加的成本進行轉嫁。
但是，有利于企業增盈的因素也很明顯：一是盡管上半年我國經濟增速有所放緩，但經濟整體運行狀況良好，投資和消費增速仍保持較高水平，為今后企業生產提供了保障。二是企業產銷銜接較好，經營效率較高，總資產獲利能力也保持在較好水平，這些都會對企業持續穩定生產、改善經營狀況有積極作用。三是行業整體增盈能力還保持較高水平，從而保證企業利潤有積極的增長。但預計全年利潤增速下滑的局面可能難以得到改觀，增長率保持在20%左右。
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