內(nèi)容提要
報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)2008年全年GDP增長(zhǎng)達(dá)到10.4%，比2007年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，三大產(chǎn)業(yè)增速同時(shí)回落，其中第二產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大幅度回落達(dá)到1.9個(gè)百分點(diǎn)；名義投資增長(zhǎng)速度較2007年略微上升，達(dá)到25.1%，但實(shí)際增速下滑明顯；名義社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)19.0%，高于2007年2.2個(gè)百分點(diǎn)，但實(shí)際增速輕微下滑；按照美元計(jì)價(jià)的出口增長(zhǎng)速度達(dá)到19.0%，與2007年相比下降了6.2個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口增長(zhǎng)25.2%，與2007年比提高了4.4個(gè)百分點(diǎn)；貨幣增長(zhǎng)較2007年出現(xiàn)下降，狹義貨幣供應(yīng)達(dá)到18.5%，M2增長(zhǎng)16.3%；而CPI持續(xù)上漲，達(dá)到7.1%。
報(bào)告還提出如下政策建議：
一、必須充分認(rèn)識(shí)到本次世界經(jīng)濟(jì)放緩、通貨膨脹抬頭并不是單純次貸危機(jī)與大宗商品上漲帶來的短期產(chǎn)物，它在本質(zhì)上是世界經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整的表現(xiàn)，因此，中國(guó)必定將在中期范圍內(nèi)面臨外部環(huán)境惡化的挑戰(zhàn)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)從中期角度進(jìn)行相應(yīng)統(tǒng)籌。
二、基于產(chǎn)出缺口快速逆轉(zhuǎn)、三大產(chǎn)業(yè)和三大需求同步出現(xiàn)增速下降、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整順周期效應(yīng)十分明顯以及結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲沒有明顯惡化等原因，2008下半年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策在總體上應(yīng)當(dāng)對(duì)雙緊政策進(jìn)行調(diào)整，以防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新步入以往“短期小幅回落引領(lǐng)中期加速性衰退”的順周期調(diào)整模式。
三、中國(guó)結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲所具有的國(guó)際輸入型特征超越傳統(tǒng)的“供給推動(dòng)”和“需求拉動(dòng)”分析框架，傳統(tǒng)的價(jià)格治理模式不僅無(wú)法在短期解除通貨膨脹的威脅，反而會(huì)在價(jià)格管制中妨礙合理的相對(duì)價(jià)格釋放及其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)化。中國(guó)價(jià)格治理必須要有國(guó)際視野，在加大國(guó)際協(xié)調(diào)、進(jìn)行必要的國(guó)家商品價(jià)格形成機(jī)制干預(yù)的基礎(chǔ)上，展開國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲的治理。
第一部分 總體預(yù)測(cè)
2008年在外部環(huán)境惡化和國(guó)內(nèi)政策調(diào)整的雙重壓力下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在外需增速大幅度回落的帶動(dòng)下出現(xiàn)明顯的回落，宏觀經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入本輪經(jīng)濟(jì)周期的下行區(qū)間。實(shí)際GDP向潛在GDP的快速回歸大幅度緩解了實(shí)體層面的過熱壓力，但由于各種原材料價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的快速提升，中國(guó)面臨的結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲依然嚴(yán)峻?！敖?jīng)濟(jì)大幅放緩”與“通貨膨脹抬頭”可能成為自2008年以來中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行區(qū)間的總體特征。
從上半年運(yùn)行情況看，2008年宏觀經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)以下系列的變化：
1）世界經(jīng)濟(jì)的周期性調(diào)整將成為引導(dǎo)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的核心因素之一，全球經(jīng)濟(jì)下滑和全球通貨膨脹抬頭將使中國(guó)在中期階段面臨外部環(huán)境持續(xù)惡化的挑戰(zhàn)；
2）在國(guó)內(nèi)貿(mào)易政策調(diào)整和世界經(jīng)濟(jì)減速的雙重作用下，中國(guó)外部需求存在調(diào)整過度的威脅，外需的過度回落通過“出口-投資聯(lián)動(dòng)機(jī)制”不僅會(huì)引起內(nèi)需總量的收縮，而且會(huì)導(dǎo)致內(nèi)需結(jié)構(gòu)的惡化；
3）匯率的調(diào)整以及國(guó)際資產(chǎn)定價(jià)的重構(gòu)將導(dǎo)致中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)的異樣變動(dòng)，投機(jī)資本的過度進(jìn)入可能會(huì)加劇中國(guó)流動(dòng)性過剩的困境；
4）在國(guó)際商品價(jià)格高漲、國(guó)內(nèi)大宗商品緊平衡以及流動(dòng)性總體過剩的多重壓力下，結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲將成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在中期內(nèi)必然面對(duì)問題，價(jià)格上漲的多元性以及國(guó)際輸入性決定了目前價(jià)格治理的戰(zhàn)略定位和措施存在巨大的偏差；
5）在部分行業(yè)利潤(rùn)率高企、房地產(chǎn)市場(chǎng)的反向調(diào)整以及災(zāi)害的需求創(chuàng)造效應(yīng)的作用下，名義投資水平依然高位運(yùn)行。但這些因素的短期性決定了2009年可能面臨投資增速的大幅度回落，預(yù)示著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)可能重蹈以往下行區(qū)間的調(diào)整模式——“短期小幅回落引領(lǐng)中期加速性衰退”。
6）結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲將通過不對(duì)稱效應(yīng)打擊實(shí)際消費(fèi)的增長(zhǎng)，“消費(fèi)加速”與“消費(fèi)升級(jí)”難以在“實(shí)際收入下降”、“經(jīng)濟(jì)大幅放緩”與“通貨膨脹抬頭”的下行區(qū)間得以實(shí)現(xiàn)。
7）震災(zāi)和雪災(zāi)通過“供給損失效應(yīng)”和“需求創(chuàng)造效應(yīng)”將對(duì)總供給和總需求帶來不同的沖擊，在短期內(nèi)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)變量帶來小幅影響，但不會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的總體趨勢(shì)。
2008年下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)周期性的調(diào)整，重視外部環(huán)境中期惡化的嚴(yán)峻性，適當(dāng)收縮匯率調(diào)整與貿(mào)易調(diào)整的力度；在做好各項(xiàng)救災(zāi)和災(zāi)后重建工作的基礎(chǔ)上，密切關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)的反向調(diào)整帶來的投資逆轉(zhuǎn)；在正視結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲的合理性與不對(duì)稱效應(yīng)的基礎(chǔ)上，改變以往價(jià)格治理工具短期化和單一化的格局；在徹實(shí)解決民生問題的基礎(chǔ)上，制定價(jià)格釋放與價(jià)格治理的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略；在適當(dāng)放松財(cái)政政策的基礎(chǔ)上，保持貨幣政策相機(jī)調(diào)整的能力；在加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，密切關(guān)注國(guó)際資本的流動(dòng)，堅(jiān)持以數(shù)量型貨幣政策工具調(diào)整為主，適時(shí)轉(zhuǎn)換貨幣政策的工具。
本報(bào)告基于上述各種判斷，設(shè)定相應(yīng)的外生參數(shù)，依據(jù)中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)模型-CMAFM模型，分年度預(yù)測(cè)2008全年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況，得到以下預(yù)測(cè)結(jié)果：
預(yù)計(jì)中國(guó)2008年全年GDP增長(zhǎng)達(dá)到10.4%，比2007年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，三大產(chǎn)業(yè)增速同時(shí)回落，其中第二產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大幅度回落達(dá)到1.9個(gè)百分點(diǎn)；名義投資增長(zhǎng)速度較2007年略微上升，達(dá)到25.1%，但實(shí)際增速下滑明顯；名義社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)19.0%，高于2007年2.2個(gè)百分點(diǎn)，但實(shí)際增速輕微下滑；按照美元計(jì)價(jià)的出口增長(zhǎng)速度達(dá)到19.0%，與2007年相比下降了6.2個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口增長(zhǎng)25.2%，與2007年比提高了4.4個(gè)百分點(diǎn)；貨幣增長(zhǎng)較2007年出現(xiàn)下降，狹義貨幣供應(yīng)達(dá)到18.5%，M2增長(zhǎng)16.3%；而CPI持續(xù)上漲，達(dá)到7.1%。
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