內(nèi)容摘要
2007 年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)較快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效益提高、民生改善的良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)，開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段。
國(guó)際收支交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”格局。2007年，國(guó)際收支交易總規(guī)模為4.3 萬(wàn)億美元，較上年增長(zhǎng)30％；經(jīng)常項(xiàng)目順差3718 億美元，資本和金融項(xiàng)目順差735 億美元；2007 年末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)到15282 億美元，比上年末增加4619 億美元。
銀行間外匯市場(chǎng)全年交易量首次突破2 萬(wàn)億美元。貨物貿(mào)易順差規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，但增速有所減緩；外國(guó)來(lái)華直接投資持續(xù)流入，對(duì)外投資穩(wěn)步推進(jìn)，資金流出渠道進(jìn)一步拓寬。雖然國(guó)際收支不平衡的矛盾仍較為突出，但有利于逐步改善國(guó)際收支狀況的因素開(kāi)始示作用。
當(dāng)前，國(guó)際收支較大順差是在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，我國(guó)參與國(guó)際分工的必然結(jié)果，體現(xiàn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和國(guó)際化進(jìn)程中的階段性特征，反映了國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄持續(xù)大于投資、需求相對(duì)不足的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。同時(shí)，2007 年本外幣利差變化、人民幣升值預(yù)期，一定程度上擴(kuò)大了國(guó)際收支不平衡狀況。2008 年，在國(guó)家轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，進(jìn)一步深化改革開(kāi)放的過(guò)程中，導(dǎo)致國(guó)際收支順差的長(zhǎng)期性和結(jié)構(gòu)性因素將會(huì)發(fā)生積極變化，雖然我國(guó)國(guó)際收支仍將保持大額順差格局，但調(diào)整過(guò)程已經(jīng)開(kāi)始并將繼續(xù)下去。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)外的不確定性因素較多，增加了國(guó)際收支形勢(shì)的復(fù)雜性，對(duì)此須密切關(guān)注，高度重視風(fēng)險(xiǎn)防范。
2008 年，在“控總量、穩(wěn)物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡”的宏觀調(diào)控基調(diào)下，我國(guó)將實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資過(guò)快增長(zhǎng)，抑制價(jià)格總水平過(guò)快上漲，著力擴(kuò)大消費(fèi)需求，大力推進(jìn)自主創(chuàng)新，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。進(jìn)一步提高開(kāi)放質(zhì)量，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式，繼續(xù)積極有效利用外資，鼓勵(lì)和規(guī)范企業(yè)對(duì)外投資合作。外匯管理部門(mén)將認(rèn)真貫徹中央的戰(zhàn)略部署，繼續(xù)按照“推改革、促流出、重監(jiān)管、抓手段”的工作思路，深化外匯管理體制改革，更好滿(mǎn)足境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人合法持有與使用外匯的需要，加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)與分析預(yù)警，完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，努力改善國(guó)際收支狀況。
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| 圖1 2007年人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)走勢(shì)圖 |
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| 圖2 2007年人民幣對(duì)歐元、日元、港元、英鎊中間價(jià)走勢(shì)圖 |
一、國(guó)際收支概況
2007 年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)較快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效益提高、民生改善的良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)，開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段。國(guó)際收支交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”格局。
（一）國(guó)際收支運(yùn)行環(huán)境
2007年，美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響逐步顯現(xiàn)。全球貿(mào)易不平衡的問(wèn)題依然突出，貿(mào)易和投資保護(hù)主義有所加劇。國(guó)際金融市場(chǎng)大幅調(diào)整，跨境資本流動(dòng)活躍，美元持續(xù)貶值，國(guó)際食品和能源價(jià)格持續(xù)走高，通貨膨脹壓力上升。
2007年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)較快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的良好態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式出現(xiàn)積極變化，但是，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也面臨貨幣信貸投放較多、物價(jià)上漲壓力增大、固定資產(chǎn)投資總規(guī)模尤其是房地產(chǎn)投資增速偏快、制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩以及外貿(mào)順差過(guò)大等突出問(wèn)題。
由于我國(guó)國(guó)際收支較大順差是國(guó)內(nèi)外多種復(fù)雜因素作用的結(jié)果，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支基本平衡將是一個(gè)長(zhǎng)期漸進(jìn)的過(guò)程。
（二）國(guó)際收支主要特點(diǎn)
2007 年，我國(guó)國(guó)際收支交易總規(guī)模為4.3 萬(wàn)億美元，較上年增長(zhǎng)30％。經(jīng)常項(xiàng)目順差繼續(xù)擴(kuò)大，由上年的2533 億美元增加到3718 億美元，已連續(xù)六年呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)；資本和金融項(xiàng)目順差大幅增長(zhǎng)，由上年的67 億美元增加到735 億美元。2007 年末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)到15282 億美元。各主要項(xiàng)目呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
1. 貨物貿(mào)易順差再創(chuàng)歷史新高，增速有所減緩
2007 年，按國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑，貨物貿(mào)易出口12200 億美元，進(jìn)口9046 億美元，分別較上年增長(zhǎng)26％和20％；順差3154 億美元，增長(zhǎng)45％，在國(guó)家一系列調(diào)整進(jìn)出口結(jié)構(gòu)、促進(jìn)貿(mào)易平衡政策的影響下，貨物貿(mào)易順差增速比2006 年下降了17 個(gè)百分點(diǎn)。
2. 收益項(xiàng)目?jī)袅魅腼@著增加
2007 年，收益項(xiàng)目?jī)袅魅?57 億美元，較上年增長(zhǎng)69％。其中，我國(guó)海外務(wù)工人員的勞務(wù)收入增長(zhǎng)迅速，全年職工報(bào)酬凈流入43 億美元，增長(zhǎng)118％。同時(shí)，由于我國(guó)對(duì)外資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，全年投資收益凈流入213 億美元，增長(zhǎng)62％。
3. 外國(guó)來(lái)華直接投資大幅增長(zhǎng)
2007 年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持良好勢(shì)頭，投資環(huán)境繼續(xù)改善，對(duì)外資的吸引力仍然較強(qiáng)。按國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑，2007 年，外國(guó)來(lái)華直接投資流入1496 億美元，增長(zhǎng)73％。
4. 對(duì)外投資穩(wěn)步推進(jìn)，資金流出渠道進(jìn)一步拓寬
2007 年，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模達(dá)189 億美元。隨著合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度（QDII）的不斷完善，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者主體和代客境外理財(cái)產(chǎn)品范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，我國(guó)機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)境外證券投資組合更加多樣化，2007 年我國(guó)QDII 項(xiàng)下對(duì)外投資匯出資金329 億美元。5. 國(guó)家外匯儲(chǔ)備繼續(xù)快速增長(zhǎng)2007 年，國(guó)家外匯儲(chǔ)備繼續(xù)快速增長(zhǎng)，年末達(dá)到15282 億美元，比上年末增加4619 億美元，超過(guò)2005、2006 兩年的儲(chǔ)備增加額之和。其中，貨物貿(mào)易和直接投資順差分別為3154 億美元和1214 億美元，對(duì)外匯儲(chǔ)備增加的貢獻(xiàn)率分別為68％和26％。
（三）國(guó)際收支運(yùn)行評(píng)價(jià)
2007年，我國(guó)國(guó)際收支交易總規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，與同期GDP之比達(dá)到132％，比2006年上升6個(gè)百分點(diǎn)。這表明我國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)的能力逐步增強(qiáng)，對(duì)外開(kāi)放程度進(jìn)一步加深，同時(shí)也說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度繼續(xù)提高，國(guó)際經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)的影響有所加大。
第一，國(guó)際收支不平衡是在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，我國(guó)參與國(guó)際分工的必然結(jié)果。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)日益良好的投資環(huán)境、相對(duì)低廉的勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素價(jià)格，促使跨國(guó)公司在全球分工布局中，逐步將加工制造環(huán)節(jié)向我國(guó)轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)了我國(guó)外資的流入和進(jìn)出口順差的增長(zhǎng)。2007 年，海關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)外資企業(yè)的加工貿(mào)易進(jìn)出口順差為2118 億美元，占全部進(jìn)出口順差的81％。
第二，國(guó)際收支不平衡是我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和國(guó)際12化進(jìn)程中的階段性特征。現(xiàn)階段，工業(yè)化步伐較快，投資需求較高，制造業(yè)產(chǎn)能迅速擴(kuò)大。在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，農(nóng)村大量勞動(dòng)力向城市轉(zhuǎn)移，增加了勞動(dòng)力市場(chǎng)的供給，形成了一定的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)。
第三，國(guó)際收支不平衡是我國(guó)儲(chǔ)蓄持續(xù)大于投資，國(guó)內(nèi)需求相對(duì)不足的外在表現(xiàn)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)居民收入尤其是農(nóng)民收入仍處于相對(duì)較低的水平，再加上社會(huì)保障體制改革尚未完全到位，居民預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄較多，影響國(guó)內(nèi)需求和消費(fèi)水平提升到更高層次。此外，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)育程度不高，也影響了國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率。
第四，國(guó)際收支不平衡加劇也是跨境資本追求較高投資回報(bào)的結(jié)果。2007 年，美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息以應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，美元貶值壓力進(jìn)一步加大，國(guó)際市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也有所增加。在此情況下，我國(guó)人民幣升值預(yù)期持續(xù)存在，本外幣利差發(fā)生變化，人民幣資產(chǎn)投資回報(bào)相對(duì)較高，國(guó)際資本流入的動(dòng)力增加，國(guó)內(nèi)銀行、企業(yè)及個(gè)人將境外資產(chǎn)調(diào)回境內(nèi)轉(zhuǎn)化為人民幣資產(chǎn)的傾向增強(qiáng)。
總的來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)期，世界經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢(shì)不會(huì)明顯改變，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)較快增長(zhǎng)，國(guó)際收支可能仍將保持較大順差。2008 年，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)的各種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性增加，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨一定挑戰(zhàn)，我國(guó)國(guó)際收支形勢(shì)的復(fù)雜性增加。為此，需要密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，及時(shí)分析各種因素對(duì)國(guó)際收支的影響，積極完善和落實(shí)宏觀調(diào)控政策，逐步改善國(guó)際收支狀況，高度重視防范風(fēng)險(xiǎn)。
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