中國經濟景氣監測預警 中國宏觀經濟預測報告
全國及地方GDP與居民收入 07年上半年中國經濟數據一覽
圖表：經濟數據看十年發展 連鎖零售商業餐飲業企業數據
西部十二省區經濟數據 中國產業分析報告
一、經濟景氣繼續回落，綜合警情小幅回落
1．一致指數繼續回落、先行指數小幅反彈
2008年4月份，綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數繼續小幅回落，經濟景氣繼續呈高位回落的態勢。一致合成指數繼續出現回落走勢主要原因在于經過季節調整后的工業增加值、固定資產投資和財政收入增速繼續呈下降走勢。而構成一致合成指數的另兩個指標，季節調整后的發電量增速改變了連續12個月下降的態勢，出現小幅反彈，季節調整后的當月消費額增速繼續保持小幅上行。
描述未來經濟走勢的先行指數在2008年4月出現反彈。從先行指數的構成指標來看，季節調整后的鋼產量、沿海港口貨物吞吐量、產成品資金占用逆轉指標上升；而狹義貨幣M1、商品房新開工面積指標增速指標下降。先行指數的這種走勢表明，經濟景氣在短期內難以出現明顯的回升。
2．綜合警情指數在黃燈區上沿小幅回落
2008年4月份反映宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數在黃燈區上沿小幅回落。在構成綜合警情指數的10個指標中，CPI、財政收入、工業增加值增速和工業企業銷售收入等三個指標繼續處于紅燈區，其中CPI在紅燈區繼續上行，財政收入增速繼續下降，工業增加值增速降至紅燈區下沿附近； M1、發電量、消費品零售額實際增速處于黃燈區，其中M1增速在黃燈區繼續回落，發電量增速在黃燈區小幅反彈，消費品零售額實際增速保持升勢；固定資產投資、金融機構人民幣貸款增速回落至綠燈區，進出口總額增速繼續處于綠燈區。
2008 年以來，受外部需求減弱和國內冰雪災害以及宏觀調控等因素影響，國民經濟增長高位趨緩，貿易順差規模過大、信貸和投資增長過快的勢頭得到控制，經濟增長由偏快轉為過熱的風險明顯降低，但受國際與國內諸多不確定因素影響，國內通貨膨脹壓力仍然很大。
5月12日，四川汶川發生了8.0級特大地震災害，短期內為中國經濟增長增加了新的變數，尤其是加大了調控通貨膨脹的難度。但在工業化、城市化、國際化以及產業和消費結構升級等因素的共同推動下，國民經濟較快增長的動力依然較強。此次地震不會改變中國經濟中長期發展趨勢。因此，應當繼續堅持從緊的貨幣政策和穩健的財政政策，同時對地震災區采取有針對性的扶持政策，幫助災區恢復正常生活、生產和進行災后重建。要把握好促進經濟增長和抑制通貨膨脹的平衡點，盡量使經濟增長運行在長期潛在增長能力的區間，在力爭保持物價總水平基本穩定的同時，要充分認識價格的優化社會資源配置的功能，從而通過價格合理適度的變動，引導我國社會總供給和社會總需求在更高效率水平上實現新的平衡。
二、主要經濟景氣指標變動情況
1．工業生產增長平穩，經季節調整已回落至紅燈區下沿
4月份，全國規模以上工業企業增加值同比增長15.7%，增幅比上月回落2.1個百分點，比去年同期低1.7個百分點。經季節調整后，工業生產增速繼續回落，基本處于紅燈區下沿。節日因素是造成當月工業生產增速下降的重要原因。由于4月份清明節放假一天，今年4月份工作日比上年同月少一天。如果扣除這一不可比因素，當月工業生產增速與上月大體相當，與上年同月持平。4月份，規模以上工業企業中，輕工業增加值增長12.1%，比上月回落3.6個百分點；重工業增長17.2%，比上月回落1.5個百分點，輕重工業增速差為5.1個百分點，比上月擴大2.1個百分點。1-4月，規模以上工業增加值同比增長16.3%，比去年同期低1.7個百分點，其中，輕工業增長14%，比去年同期低1.6個百分點，重工業增長17.3%，比去年同期低1.9個百分點。4月份，工業企業產品銷售率為97.8%，同比降低0.5個百分點。
2．投資增速穩中略有回落，季節調整后回到綠燈區
1-4月，城鎮固定資產投資同比增長25.7%，增幅比1-3月低0.2個百分點，比去年同期高0.2個百分點。經季節調整后，投資增速穩步下降，目前已回落到綠燈區。從項目隸屬關系看，1-4月，中央項目投資同比增長14.8%，增幅比一季度高0.8個百分點，比去年同期低7.7個百分點；地方項目投資增長27%，增幅比一季度低0.2個百分點，比去年同期高1.2個百分點。分產業看，1-4月，第一產業投資同比增長71.6%，比一季度低9.2個百分點，比去年同期高42.4個百分點；第二產業增長25.9%，增幅與一季度持平，比去年同期低1.5個百分點；第三產業增長24.9%，比一季度低0.4個百分點，比去年同期高0.9個百分點。1-4月，城鎮固定資產投資到位資金同比增長23.2%，比一季度低2個百分點，比去年同期高1.2個百分點，比同期城鎮投資增速低2.5個百分點。如果未來幾個月投資到位資金增速仍下降，且低于同期投資增速，則投資反彈將失去資金支持。1-4月，施工項目計劃總投資同比增長16.9%，增幅比1-3月低2.6個百分點；新開工項目計劃總投資同比下降5.1%，比一季度多下降0.7個百分點。今年以來，施工項目與新開工項目計劃投資增長持續減慢，甚至負增長，預示投資反彈壓力在減弱。
3. 當月出口增速回落，進口增速小幅回升
4月份進出口總值增長23.9%，增幅比上月下降3.9個百分點。季節調整后，進出口增速保持平穩，仍位于綠燈區上沿附近。4月份，出口增長21.8%，比上月回落8.8個百分點；進口增長26.3%，比上月回升1.7個百分點；月度進、出口規模均在千億美元以上，均創歷史新高。當月實現貿易順差166.8億美元，比上月增加32.71億元，與去年同期基本持平。
1-4月，出口累計增長21.5%，比去年同期低6個百分點；進口增長27.9%，比去年同期高8.8個百分點。分國別看，中國對美國出口增長已經從2007年1月份的28%下降到今年4月份的11%，相應對歐盟出口從41%下降到現在29%。相比之下，中國對巴西、越南、俄羅斯聯邦這些新興市場的出口，增速都在50%以上。分產品看，機電產品出口增勢良好，服裝鞋帽出口增長放緩。1-4月，我國機電產品出口增長24.3%，比去年同期高1.4個百分點，占同期出口總值的59.2%；服裝及衣著附件出口同比增長11.7%，鞋類出口增長11.6%，增幅分別比去年同期低5.7和2.8個百分點。我國進口的商品中，初級產品進口步伐明顯加快，1-4月，進口初級產品同比增長65.7%，比去年同期提高46.8個百分點，主要品種進口均價大幅上漲；同期，進口工業制品同比增長15.7%，比去年同期低3.4個百分點。
4. 節日因素推動4月份消費增長小幅加快，實際消費保持平穩
4月份社會消費品零售總額同比增長22%，增幅比上月提高0.5個百分點，季節調整后，消費增速保持平穩，位于黃燈區下部。1-4月，社會消費品零售總額同比增長21%，比去年同期加快5.9個百分點，剔除物價因素，實際增長12.56%，比一季度加快0.27個百分點，比去年同期低0.17個百分點。4月份由于有清明節假期，節日消費推動當月消費增長小幅加快。分地區看，節日效應主要集中在城市地區，城市消費加快是當月消費加快的主要原因。4月份，城市消費品零售額同比增長22.9%，比上月提高0.8個百分點；縣及縣以下零售額增長20.1%，比上月下降0.1個百分點。分商品類別看，4月份，限額以上批發和零售業吃、穿、用商品類零售額同比分別增長25.3%、28.6%和28.0%。其中，糧油類增長36.3%，肉禽蛋類增長30.8%，體育、娛樂用品類增長31.7%，家具類增長37.2%，金銀珠寶類增長41.0%，石油及制品類增長45.4%，建筑及裝潢材料類下降1.2%。
5．CPI當月漲幅反彈，季節調整后在紅燈區持續攀升
4月份，CPI同比上漲8.5%，漲幅比上月反彈0.2個百分點，環比上漲0.1%。季節調整后，CPI當月增速在紅燈區中繼續攀升。當月CPI漲幅的反彈超出了市場預期，此前市場普遍預期4月份CPI同比漲幅將較3月份回落。4月份CPI繼3月份漲幅回落之后重拾升勢，使得全年CPI 漲幅“前高后低”的預測走勢出現變數。1-4月CPI累計同比增長8.2%，比去年同期高5.4個百分點。從CPI構成看，4月份，食品價格上漲22.1%，比上月高0.7個百分點；非食品價格上漲1.8%，漲幅與上月持平。從同比漲幅看，食品價格上漲仍是CPI上升的主要推動力。但從更能反映短期趨勢的環比數據來看，4月份食品價格環比下降0.1%，非食品價格環比上漲約0.2%。食品價格當月漲幅的擴大主要是去年同期基數較低造成的（去年4月份食品價格月環比是回落0.6%），這就造成雖然食品價格環比回落，但由于基數較低，同比增速反而加快。從CPI八大類構成看，4月份，除食品和交通通信價格環比出現小幅下降外，居住、衣著、家庭設備用品等其余六類價格環比都在上升。作為CPI的下游價格，工業品出廠價格（PPI）當月同比上漲8.1%，比上月高0.1個百分點，創2004年10月份以來的新高。當月原材料、燃料、動力購進價格上漲11.8%，比上月高0.8個百分點。
6. 貨幣供應增速反彈，季節調整后M1增速下降
4月末，M2余額為42.92萬億元，同比增長16.94%，增幅比上月末高0.65個百分點，比上年末高0.2個百分點；M1余額為15.17萬億元，同比增長19.05%，增幅比上月末高0.8個百分點，比上年末低2個百分點；M0余額為3.08萬億元，同比增長10.7%。季節調整后，M1增速仍在黃燈區中繼續下降。1-4月凈投放現金415億元，同比少投放327億元。
7. 人民幣信貸當月同比多增，外匯貸款過快增長初步得到控制
4月末，金融機構人民幣各項貸款余額同比增長14.7%，比上月末低0.08個百分點，增幅比上年末低1.4個百分點。季節調整后，貸款增速下降，進入綠燈區。人民幣貸款在2、3月份連續兩月同比少增后，4月份再次出現同比多增。4月份當月新增貸款規模為4639億元，同比多增419億元，達到了歷史同月份的最高。分部門看：居民戶貸款增加724億元，同比少增512億元，其中，短期貸款增加441億元；中長期貸款增加283億元；非金融性公司及其他部門貸款增加3915億元，同比多增931億元，其中，短期貸款增加877億元；中長期貸款增加2131億元；票據融資增加836億元。4月份貸款的大幅增加與央行對銀行貸款實行按季規模控制有關。因為4月份是二季度的第一個月，面臨新的貸款額度，銀行都會本著“早投放、早收益”的原則，盡量在每個季度的第一個月多發放貸款。1-4月人民幣各項貸款增加17965億元，同比少增472億元。今年一季度，外匯貸款猛增，引起監管部門的注意。外管局宣布在今年3月31日的基礎上，再度下調境內金融機構短期外債額度。受此影響，一季度大幅度增長的外匯貸款在4月份得到明顯控制。4月末，金融機構外匯貸款余額同比增長56.76%，比上月末低0.16個百分點。
8．財政收入當月增速季節調整后位于紅燈區
4月份，財政收入增速較上月回落，經季節調整后也保持下行態勢，目前仍處于紅燈區。
9．發電量增速季節調整后保持平穩，處于黃燈區
4月份，全國規模以上電廠發電量10909.76億千瓦時，同比增長14.1%，比上月低2.5個百分點。季節調整后，發電量增速保持平穩，位于黃燈區中上部。當月，水電1125.13億千瓦時，同比增長16.5%；火電9498.10億千瓦時，同比增長13.0%；核電223.77億千瓦時，同比增長40.7%。
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