本輪經(jīng)濟(jì)增長周期的年度頂部是2007年；而季度頂部可能出現(xiàn)在2008年，之后中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入溫和調(diào)整期。
這是上海浦東新區(qū)陸家嘴金融中心(2006年7月27日攝)。
我們對未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本判斷是：2008年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高位增長，并將達(dá)到或接近周期性繁榮的頂部區(qū)域；經(jīng)濟(jì)形勢可能在明年下半年或后年進(jìn)入溫和調(diào)整期。
但受北京奧運(yùn)及政府換屆景氣影響，明年經(jīng)濟(jì)將會進(jìn)一步增長，因而未來調(diào)控應(yīng)在保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性基礎(chǔ)上“適度從緊”，繼續(xù)抑制過快投資增長，重點(diǎn)調(diào)控房價(jià)，抑制流動性過剩，并著力于提高外向型經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平。
 明年形勢：“登頂”后“溫和調(diào)整”
基于對本輪增長及今年前三季度各項(xiàng)指標(biāo)的分析可知，明年我國宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高位增長，GDP增速在11%左右，并將進(jìn)入周期性繁榮的頂部區(qū)域。若以年度計(jì)，我們預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長的頂部可能是2007年，而若以季度計(jì)算，這個(gè)頂部可能出現(xiàn)在明年上半年。2008年下半年或2009年，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入溫和調(diào)整期。
明年總體經(jīng)濟(jì)形勢將呈現(xiàn)以下幾方面特點(diǎn)：
 消費(fèi)增長將繼續(xù)加快。消費(fèi)增速明顯加速，是經(jīng)濟(jì)增長周期處于繁榮期頂部區(qū)域的一個(gè)重要信號，上世紀(jì)80年代的兩輪增長周期和90年代上半期的一輪增長周期都呈現(xiàn)這一規(guī)律。原因在于，隨著人們對經(jīng)濟(jì)增長信心的增強(qiáng)及前期收入的快速增長，人們開始擴(kuò)大消費(fèi)，即經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?jiān)谕顿Y仍處高位的情況下，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向消費(fèi)。當(dāng)消費(fèi)增長達(dá)到頂點(diǎn)時(shí)，投資增長便會明顯回落，經(jīng)濟(jì)增長也隨之回落。
這次繁榮持續(xù)的時(shí)間比以前任何一次都長，主要是由于國內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級與產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)全新的階段，以及與世界經(jīng)濟(jì)景氣重疊而導(dǎo)致的投資和出口的持續(xù)性“雙擴(kuò)張”。
 預(yù)計(jì)房地產(chǎn)在2008年下半年可能進(jìn)入適度調(diào)整期，投資增長可能有所減速。房地產(chǎn)特別是住宅繁榮已經(jīng)持續(xù)10年，我們估計(jì)在2008年奧運(yùn)會之前，房地產(chǎn)仍將保持偏熱增長態(tài)勢，處于中期繁榮的頂部區(qū)域；但奧運(yùn)會后，受多重因素影響，房地產(chǎn)可能步入中期調(diào)整，這些影響因素是：持續(xù)過高的房價(jià)對住宅需求的抑制作用、供給的釋放及貨幣信貸的收縮效應(yīng)以及人們對奧運(yùn)會后房價(jià)上漲預(yù)期的變化等。房地產(chǎn)調(diào)整將明顯地帶動鋼鐵、水泥等相關(guān)重化工業(yè)調(diào)整，整體投資增長將會逐步放慢。另外，受出口政策調(diào)整的影響及世界經(jīng)濟(jì)增長可能逐步放慢的影響，出口增長將趨于放慢，對投資增長也將起到一定的抑制作用。
 GDP增長的高位走平，主要是源于周期性的因素及人們對奧運(yùn)會后房價(jià)預(yù)期的一定變化，當(dāng)然還有世界經(jīng)濟(jì)增長周期變化的影響。預(yù)計(jì)2008年我國GDP可望突破28萬億元，增長11%，其中上半年超過11%，下半年會有所回落。工業(yè)增加值的增長率受出口放慢的影響將會有所回落，但受國內(nèi)消費(fèi)旺盛的支撐，將繼續(xù)保持高位增長，預(yù)計(jì)增長17.5%。
預(yù)計(jì)2008年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資規(guī)模為15萬億元左右，增長25%，社會消費(fèi)品零售總額將首次突破10萬億元，增長超過16%。為了保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，國家GDP增長預(yù)期目標(biāo)仍在8%左右。
 物價(jià)增長將逐步回落。今年以來我國物價(jià)上漲進(jìn)入2002年以來的第二個(gè)上升期。二季度全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長3.6%，比一季度加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期加快2.2個(gè)百分點(diǎn)，三季度繼續(xù)加快，特別是7、8、9月CPI增長分別上升到5.6%、6.5%和6.2%的相對高位，引起了社會對未來發(fā)生通貨膨脹的擔(dān)憂。我們認(rèn)為，此輪物價(jià)加速上漲，不是一種內(nèi)在的長期趨勢，而是由于部分糧油及肉類產(chǎn)品階段性的供應(yīng)緊張而形成的價(jià)格“擾動”，不會對未來造成明顯的通貨膨脹壓力，事實(shí)上，9月份的CPI增幅已環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
|
