我們預測3月CPI同比將上漲3.3個百分點，但同時需要指出的是，3月同比的上升是由于受到去年翹尾因素的影響，今年的新增因素也較高。我們預測3月的環比為-0.3個百分點。
物價水平持續上漲的可能性不大
張大偉制圖
除糧食因素外，勞動力、資金、土地等生產要素價格的上漲，以及水、電、氣等資源性和能源價格的可能調整，使物價面臨著通貨膨脹的壓力。但未來物價水平持續上漲的可能性較小，主要理由有三點。
由于近期CPI數據以及央行的加息行動，使得市場對通脹的預期有所加強，央票的發行利率也一路走高。實際上，從三大物價指數的走勢看，2月反映工業品出廠價格PPI和反映企業間商品批發價格的CGPI同比都有所下跌，PPI從1月的3.3%下降到2.6%，CGPI從1月的4.6%下降到4.5%。由于PPI和CGPI都處于價值鏈的上游和中游，它們的雙雙走低對于物價指數有一定的領先指向性作用。
再從反映居民消費價格的CPI來看，近期CPI的上漲主要由食品因素引起，扣除了食品因素的核心CPI并未出現明顯的上漲。
此次食品價格的上漲，主要是由于國際農產品價格的上漲引起的，屬于輸入型的價格上漲。近期國際農產品的價格已陷入調整，由于各種農產品產量將出現恢復性增長，全球農產品的供應將大大改善；由于我國考慮糧食安全問題，已不再鼓勵用玉米生產乙醇，前期促成整個農產品上漲的玉米乙醇工業需求將暫時告一段落。
二是從國內農產品價格的走勢看，2005年以來的農產品生產價格指數和糧食生產價格指數的季度數據明顯顯現“U”型，與CPI的差距也有一個由正轉負、再轉正的過程，因而農產品（包括糧食）價格的上漲，有利提高廣大農民的生產積極性。
三是由于商品供應充裕或者供略大于求，所以價格尤其是終端產品的價格不易受上游或成本壓力的影響。而且隨著市場經濟的發展，生產要素可以在全國范圍內流動進行配置，也可以降低生產要素的成本。因此，盡管面臨著通貨膨脹的壓力，但未來物價水平持續上漲的可能性較小。
3月份CPI受到翹尾及新增因素的影響
從近期農業部“全國農產品批發價格指數”日度走勢圖中，我們可以看出，在春節前，包括蔬菜在內的“菜籃子”產品批發價格雖有所上漲，但漲幅不大；而春節后又有所回落，回落的幅度也不大。總體從農產品批發價格總指數看，2007年3月的農產品價格較2月有所上漲，價格總水平比1月環比上漲0.6個百分點。
受農產品價格上漲趨緩的影響，我們預測2007年3月CPI中食品將環比上漲0.2個百分點，但由于受去年基數的影響，同比上漲8.5個百分點，對CPI貢獻2.8個百分點。
雖然核心CPI的各分類的定基比走勢都有上升的趨勢，但我們預計，由于2月有春節因素的影響，3月核心CPI環比會有小幅的回落，我們預計為0.5個百分點。但由于受去年基數較高的影響，核心CPI同比上漲0.8個百分點，對CPI貢獻0.5個百分點。
綜合食品和非食品因素，我們預計2007 年3月CPI同比上漲3.3個百分點。但同時需要指出的是，3月同比的上升是由于受到去年翹尾因素的影響，今年的新增因素也較高，從環比來看，3月環比應為-0.3個百分點。
此外，由于生產資料價格與鋼材價格走勢有極高的相關性，考慮到3月鋼材價格小幅上漲，加上國際原油價格的影響，我們預測2007年3月PPI同比上漲3.0 個百分點。（李懷軍）
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