今天的每一個中國人都很關心消費價格指數的走勢 資料圖國家統計局14日發布的數據顯示，今年1月份，我國居民消費價格總水平同比上漲2．2％，漲幅比上月回落0．6個百分點。統計專家分析指出，當前我國居民消費價格漲幅總體溫和。2006年全年漲幅為1．5％，單月漲幅的最低點出現在3月份，漲幅為0．8％，10月份為1．4％，而12月份升至2．8％。糧價上漲成為最近幾個月來居民消費價格上漲的重要推力。
市場在密切關注央行的一舉一動，央行在密切關注每一項公布的數據，隨著CPI等數據以“溫和”的姿態出臺，央行放在加息按鈕上的手指也略微抬高，但如果深入分析，通脹上行的風險依然存在，加息的壓力也只是稍稍減緩。
1月份的CPI為2.2%，央行行長助理易綱日前表示，CPI在3%之下都只能算是非常溫和的通脹，因此在“溫和”的數據前市場松了口氣。1月的CPI漲幅比去年12月份回落0.6個百分點，但德意志銀行的首席
中國經濟學家馬駿強調，“千萬不能得出通脹減弱的錯覺”。
今年1月份由于沒有春節消費的刺激，同比價格漲幅相對回落，申銀萬國高級宏觀經濟學家李慧勇也表示，實際上從更能反映價格變動趨勢的環比價格指數來看，1月份CPI仍比上月上漲了0.7％。
他認為，從CPI構成來看，未來通貨膨脹壓力仍然較大。首先是價格上漲的類別明顯擴大。除了糧食價格及其相關產品價格上漲外，主要商品價格也明顯提高，家庭設備用品及服務、衣著、交通及通信產品價格漲幅更是創出多年來的新高，“這種格局的變化表明推動居民消費價格上漲的力量已經不再局限于糧食、公共服務提價等外在因素，經濟增長、需求增加的影響開始在價格領域得到體現。”
此外，來自貨幣領域的通脹壓力也未消退。據彭博社報道，1月份廣義貨幣供應量（M2）同比增長15.9%，比起去年12月16.9%的增幅有所回落，但狹義貨幣供應量（M1）卻從17.5%猛增到20.2%。匯豐首席中國經濟學家屈宏斌表示，這表明儲蓄存款向股市搬家的效應在持續進行。
值得注意的是，2006年以來M1增長率持續回升，12月份M1 17.5％的增幅已經是自2004年6月份以來的最高水平。李慧勇強調，M1增長率的加快，表明企業和居民交易活躍程度在增加，未來居民消費價格上漲的壓力也在增加。
在另一個宏觀調控非常敏感的區域———月度新增貸款，1月份的數據也引起市場關注，據路透消息，1月份的新增貸款為5677億元。屈宏斌表示，去年的平均月新增貸款為2650億元，這個數字超過了一倍左右，以這樣的增長速度計算全年將達到3.8萬億元，增幅達到17%。“這還是央行未雨綢繆在1月份上調了一次存款準備金率的情況下得到的數字”，屈宏斌表示，“如果2月份數據嚴峻的話，央行很有可能再度出臺數量緊縮政策，比如繼續上調準備金率甚至小幅加息。”
李慧勇也表示，由于通脹形勢的新的變化，我們認為通貨膨脹數據尤其是CPI數據對貨幣政策的決定作用將明顯大于去年。“基于我們對全年CPI的預測，我們覺得今年加息的必要性和可能性非常大。但是近期而言，央行的加息壓力暫時有所減輕。”
他說，作出這樣的分析基于兩個原因，一是由于1月份CPI漲幅再次回落到一年期存款利率之下，作為是否調整利率標桿的實際利率再次回歸正值，二是由于當月數據會受到春節因素的干擾，央行會把1、2月份的CPI數據一起考慮，再對利率政策作決策。
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