資本市場三大名家論說2008投資者操作路徑
6100點不是頂建倉機會就在眼前
“大盤在筑底，最寒冷的季節正在過去，已經離底不遠了。”
韓志國認為，即使現在4778點不是底，那么4500點附近也是政策的底線。考慮到美國實體經濟的龐大，近期對于美國經濟前景的看好，顯示了次債危機或許即將過去。這樣目前這種世界經濟的格局就不會發生根本改變，那么中國經濟也必然在現在的軌道上繼續運行。5000點下方，4800點35倍的動態市盈率，考慮到高達30%的成長性，那么未來25倍的市盈率不算高。
“如果6124點是頂，那么中國股市現在就應該進入熊市了。可是目前中國宏觀經濟向好的基礎還在，國家經濟發展欣欣向榮，并未出現重大利空，一系列存在的問題也正在改進和處理之中。因此，或許現在的調整，正好是進行戰略性建倉的一個時機。”韓志國告訴記者。
同時，韓志國提醒投資者注意三大問題：第一個問題是估值分歧。有人認為估值過高，因此導致了嚴厲宏調政策的出臺。第二個問題是政策的不確定性。宏觀貨幣政策和股市政策，政策面從有形之手到無形之手，讓市場人士心里沒底。第三個問題是市場預期高度一致。太多人認為牛市在2008年奧運之后，便會結束，這種高度一致性本身對于股市的走勢造成很大的風險和壓力。
韓志國認為，股指期貨的推出與否是構成投資者投資策略的重要關鍵。如果股指期貨推出，那么指標股的價值將立刻顯現，反之，則中小企業股將被看好，而作為指標股的銀行、地產則十分危險。
明年通貨膨脹加劇，則公用事業類股票將因為國家政策抑制，難以隨著市場漲價。而消費板塊目前漲幅較大，這種行情可能還會延續到明年一季度。但是大漲之后的估值壓力不容忽視。最后，韓志國再次提醒廣大投資者：“這輪牛市最寒冷的季節正在過去，戰略建倉的機會就在眼前。”
謝國忠：
4700點不是底調幅或達25%
12月21日清晨，北京大望路工行門口排隊等候銀行開門的人一如往日。在過去的一年中，很多個同樣的早晨，到銀行購買基金的人們都是這樣等待著。
“買基金如同申購新股。唉！”采訪中，謝國忠的一聲嘆息，帶著幾許無奈。在2007年中，有很多人在對基金一無所知的情況下，在人潮涌動下草率地做出了自己的投資選擇。
投資有風險，謝國忠認為，前期低點4700點左右仍明顯不是底，從這段時間一系列政策的出臺來看，這個點位至少不是政策底。
謝國忠認為，依照目前的形勢，股市仍有可能向下尋找支撐。這個調整幅度，甚至可能高達25%到30%。而對于廣大基民來說，謝國忠認為，即使股市重新回歸高位，支撐大盤上漲的股票也不一定是同樣一批股票；同樣道理，基民所持有的基金，也不一定一如往昔的是那只基金。投資者對于基金這樣的投資品種同樣須作出優化配置。
謝國忠指出，目前恰恰是考驗投資者抗風險承受能力的時期，因為個人的心理承受力有所不同，不同的投資者應該根據自己的承受能力做出不同的投資決策。謝國忠特別提醒投資者，中國經濟沒有向壞，牛市基礎仍舊在。除非美國經濟發生崩潰，美元走強，世界資本向美國流動，才會對中國經濟造成巨大沖擊和影響。
皮海洲：
大盤正處低點股基有明顯優勢
皮海洲認為現在大盤處于相對低點，投資者在此時建倉，屬于低吸，在思路上是正確的。而現在的調整，屬于備戰來年，為迎戰業績浪做準備。市場經過充分的調整，上市公司的市盈率下降，高估值的壓力減輕。投資者除了對于宏觀調控政策的重點板塊盡量回避外，其他多數股票和市場本身已無較大下跌空間。投資者應該對于未來的行情抱有相當的信心。
當前大盤的盤整，與藍籌泡沫有關。皮海洲說：“以中國石油(601857行情,股吧)為代表的大盤藍籌股票，不漲則已，若大漲，則又會刺激新的政策調控的出臺。而今年中小板新上市的股票大多走出高開低走的走勢，其中不少個股的股價被‘腰斬’，這些個股在經過大幅下跌后，目前已失去下跌的動力，并吸引著股市抄底資金的介入。更何況，這些個股不僅有很強的股本擴張能力，而且，相關的上市公司也有推出高送轉方案的必要。畢竟在2007年的大牛市行情里，持有這些股票的投資者損失慘重，因此，在年終分配之際，上市公司推出高送轉方案來回報股東，以減少投資者的損失，這應是其分內的事情。更何況推出高送轉方案也符合公司的利益，符合大股東及發起人股東的利益。也正是在這種預期之下，這些嚴重套牢投資者的股票，成了中小板近期強勁反彈的急先鋒，并帶動中小板的走勢強于主板市場。”
在目前形勢下，基民如何操作呢？皮海洲闡述了他的觀點：“考慮到股指期貨的推出，投資者應該對于指數型基金有所關注，這類基金受股指期貨的影響最大，但是在股指期貨推出之前，這類基金相對于股票型基金并無明顯優勢。在當前藍籌處于蟄伏期間，指數型基金尚無動作。”而就當前投資的選擇來講，皮海洲認為，股票型基金因為年終業績浪的原因，則具有更明顯的優勢。不同的基金理財水平有差異，投資者應考慮自己的投資目的，結合實際情況選擇不同的投資品種。（韓志國）
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