自上月證監(jiān)會發(fā)布證券公司、證券投資基金參與股指期貨交易的相關(guān)指引之后，中國金融期貨交易所日前發(fā)布 《套期保值額度申請指南》和《特殊法人機構(gòu)交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》。至此，以券商、基金為代表的機構(gòu)投資者將可以正式開戶，參與股指期貨交易。
目前，券商和基金公司正積極備戰(zhàn)股指期貨。據(jù)悉，廣發(fā)證券和中信證券已先后公告稱，董事會已審議通過公司參與股指期貨交易的議案，公司經(jīng)營管理層可以辦理證券自營業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的具體相關(guān)手續(xù)。另外，部分非上市券商已進入申請股指期貨交易編碼環(huán)節(jié)，基金公司也在進行開戶材料和人員方面的準備工作。
分析人士指出，機構(gòu)投資者的進入將改善市場參與者結(jié)構(gòu)，提升股指期貨運行質(zhì)量。另一方面，機構(gòu)投資者也可以通過套期保值操作，有效規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險。
中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心教授常清認為，券商、基金為代表的機構(gòu)投資者可以正式開戶，參與股指期貨的交易，是股指期貨市場正常的發(fā)展趨勢，可以幫助市場更平穩(wěn)的運行。以前股指期貨市場上的投資者多為散戶，他們大多進行短線的投資，雖然可以對市場的流動性做出貢獻，但是無法充分發(fā)揮股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能。通過機構(gòu)投資者的進入，可以增加市場上套期保值和中長期的戰(zhàn)略投資，從而更加有效地把握市場方向，增強股指期貨發(fā)現(xiàn)價格的功能。
另外，常清認為機構(gòu)投資者參與股指期貨交易對于A股市場也是有益無害的。通過對長線股票的持有，可以避免A股市場上炒作現(xiàn)象的發(fā)生，使得市場的波動性減小，穩(wěn)健性增強。
但是常清預(yù)測，機構(gòu)投資者參與股指期貨交易短期內(nèi)不會明顯地改變現(xiàn)在A股市場持續(xù)下跌的趨勢。因為現(xiàn)在A股市場的大跌主要還是受到國家宏觀經(jīng)濟政策以及希臘危機等事件的影響。
根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，券商集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與股指期貨交易，只能以套期保值為目的；基金參與股指期貨在投資策略上以套期保值為主，嚴格限制投機。(楚怡俊）
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