本周的股市黑色星期二不僅是中國的，也是世界的。
繼27日滬深股市跌幅超過8%、創下十年來單日最大跌幅以來，香港恒生指數、金融時報100指數，新加坡海峽時報、日經指數等均出現大幅下滑。截至北京時間昨晚23:30，美股全線下挫，其中道指下跌1.09%至12494.71點。
市場是如此巧合，有人因此得出結論說中國市場的下跌就會帶來世界市場的下跌，但這只是身處中國市場中人的心態失衡的聳動之語。
誠然，中國股市與世界市場的聯系越來越緊密，雙方互相影響會更加明顯，但現在還沒有到中國股市感冒那邊就重傷風的程度，至多就是打兩個噴嚏。
從邏輯上來說，中國股市下挫宏觀經濟發生變化給全球市場基本面帶來重大影響的隱含意義是，全球重要投資者都盯著中國這個新興市場，以之為重要的贏利來源。但中國在國際市場上市的那些企業能夠起到央企藍籌股對于滬綜指的影響力嗎？答案是顯而易見的，不能。就拿與內地股市聯系最密切的香港股市而言，也有一個很長的反應滯后期——從去年年底以來，A股指數經歷一路上揚，出現與香港的國企指數的調整勢頭背離的走勢，一頭狂熱，一頭大跌。更何況那些中國股市聯系并不密切的日本與歐洲市場。按照摩根士坦利首席占略官、基金運作高手比格斯的判斷，美國股市正處于長熊的趨勢之中，在未來幾年會慢慢下來。這主要是美國股市自己的事。
如果是國外的基金通過某種渠道炒作中國概念，那么他們必須面對幾個重大障礙：第一是中國股市相對封閉，國外資金很難大量進來炒作；第二，國外資金完全可以投資中國上市公司股價更低的香港市場，而不必遠兜遠繞，冒著法律與流通風險進入中國內地市場；第三，國外基金名目繁多，投資目標各不相同，即便同樣是對沖基金，也有做趨勢投機與價值投資等種種區分，不會所有的基金都盯著中國上市公司不放，而組合基金則會投資多個不同領域分散風險。今年2月初就有媒體報道800億國外基金沖擊國內股市、推高中國股指，摩根大通中國區董事總經理兼中國研究部主管龔方雄已經指出其不能自圓其說之處。
中國股市內地掀起一輪以藍籌股為核心的、以利益重新分配為追逐熱點的大牛市，這是我們眼中的香餑餑，但對于國外投資者來說，雖然也是香餑餑，可未必就是最大的那個。心態失衡使我們不是急劇放大就是急劇縮小中國股市的影響力。
有意思的一個現象是，為了應對股市狂泄，三個重要政府部門在第一時間出面辟謠：財政部與國稅總局澄清不會征收資本利得稅，證監會新聞處有關人員表示沒有得到證監會主席要調任的任何消息。與此相對應的是，今天股市啟穩反彈，市場一片和諧之氣。如果是基金換盤，不可能大部分基金一天之內出貨抄底，那是高估了基金團結緊張的協作精神，實際上，從長期來看各基金的表現剛好相反。
可見，政策對于中國股市的影響力之重大。如果這些傳聞純屬虛幻，我們應該讓黑嘴無所遁形，如果這些傳聞部分屬實，那我們應該為有關部門的從善如流額手稱慶，他們在中國股市沒有徹底毀滅之前挽救了股市。中國的政策傳聞如颶風般一夜之間橫掃國際股市，可能嗎？A股暴跌干國際市場何事？
(作者為知名財經評論員，現居上海)
|
