□晨報記者劉志飛
今年以來，銀行浮動收益型理財產品，明顯受到歡迎，但不少投資者反映，預期收益的構成讓人摸不著頭緒。中國社科院金融研究所日前一份報告中指出：“去年部分銀行理財產品有夸大收益之嫌。”
預期收益率不可靠
社科院金融所“理財產品評價項目組”，日前對外發布了《IFB銀行理財產品發展及評價報告》。這是中國銀行理財市場發展以來，國內首份由獨立第三方依據自建數據庫作出的分析報告。報告依據預期收益率和超額收益率（產品預期到期收益率與相應幣種、期限存款利率的差），對當年發行的69只人民幣理財產品和503只外幣理財產品進行了評價。
從評價結果看，掛鉤產品投資價值要好于非掛鉤產品。不過通過建立模型來測算一項產品的預期收益率，并將之與商業銀行公布的該產品最高預計收益率相比較，發現部分銀行的部分產品，有夸大收益之嫌。據統計，掛鉤產品中，有32％強的產品，其預期收益比銀行預計的最高收益率低10％以上；另有近13％產品，預期收益率比銀行預計的最高收益率低50％以上。如去年8至11月間到期的2萬元一年期5款產品中，有兩款收益率為2.152%和1.05%，低于同期一年期美元存款利率水平；某銀行已到期的匯率掛鉤型產品中，有8期產品實際年收益率小于1%，17期產品年收益率低于美元一年期存款利率。
選擇適合自己的產品
報告顯示，存在夸大收益率“嫌疑”的，主要是掛鉤類結構型產品。目前市場上大部分結構型理財產品，收益率構成都較復雜，而對外公布的預期收益率，從5%到20%，再到45%不等，一個比一個誘人。上海銀監局日前提醒，各類掛鉤型產品預期收益率趨升，但最高預期收益率只是在理想狀態下才能實現，很多產品的實際收益率，并不像人們想象的那么高。
近期結構型理財產品，大多掛鉤股市為主，據粗略統計，其預期收益構成，主要有以下類型，第一種是根據連接標的（如某一指數）漲幅，以及預設的較低參與率，決定產品最終收益。這種收益構成相對復雜，投資者很難算清最終收益；第二種是銀行選擇某一指數做連接標的，只要連接標的不跌，客戶即可獲最高收益。這種收益構成相對簡單，但其最高收益標準，還取決于銀行與國際投行的談判能力；第三種是根據連接標的震蕩幅度的大小，來決定產品的最終收益，這種收益的構成比較容易實現，但是預期收益率的想象空間并不大。第四種相對比較簡單，產品最終收益完全跟蹤連接標的的走勢，收益上不封頂，但也不保證本金，因此這種產品風險較大，而盈利想象空間也最大。
理財專家表示，投資者須謹慎考量自身風險承受能力和目標收益率，在了解產品預期收益設定規則的基礎上，選擇適合自己的理財產品。
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