第二章：美元指數施壓
由于黃金和美元之間高達80%的負相關性，黃金的漲跌多數時候伴隨著美元的反方向運動。黃金價格在今年第一季度始終沒有沉入1000美元/盎司以下，和美元上漲乏力不無關系。而美國聯邦儲備局對于提升本國標準利率秉持始終如一的推遲論調，何止三箴其口，致使市場對于美國升息的預期漸次后調，從2010年第三季度推至2011年。于是，美元的漲升幅度自經濟危機爆發以來都是受限的。
本年1月29日，在政商兩屆的擁護聲浪中，美聯儲主席伯南克以70對30的優勢高票連任。奧巴馬認為伯南克的冷靜和智慧拯救了崩潰邊緣的美國經濟，巴菲特更表示如果伯南克沒有連任將拋售手中的股票。于是，伯南克的榮譽留職，表明其一貫的美元低息態度仍得以延續。成為美元難以上升的因素之一。
長期以來，美聯儲始終承諾在一個“更長的時間”（extended period）內，壓制基準利率于零附件的低位。此番言論已經受到了美聯儲內部政策制定者的反對，表示如此單一的利率承諾，限制他們在經濟復蘇時的政策操作空間。回想當年前主席格林斯潘坐鎮美聯儲的時候，調整貨幣政策時的果斷堅決，以及發表經濟言論時的耐人尋味，著實令人佩。不過風格使然，沒必要對兩屆聯儲主席一概而論。不過，紐約大學的經濟學家格特勒也擔憂，從2009年3月至今，美聯儲主席伯南克每次會議都重復著同樣的語句，可能因此會削減聯儲利率調控的靈活性。“更長的時間”這一措辭給人們的概念是，美聯儲將會一直限制利率上升，直至經濟開始真正的好轉。
3月9日，作為美聯儲12個分行之一的芝加哥聯儲，其行長查爾斯.伊文斯的演講表現出改變的萌芽。他替換掉“更長的時間”，而使用了“某一時間”（some time）。但是，措辭的改變，僅可能是出于安撫市場不安情緒的考慮，并不一定代表加息真的會提前。而之后，伯南克的表態也依然是維持原話，顯示出了美聯儲低息的決心。
所以，在美聯儲長期低息的預期中，美元第一季度的上升趨勢只是一種調整。美元指數近期在82附近受到了嚴格的壓制，或在盤旋之后走軟，從而黃金的后市也可看好。
另外，美國的失業率長期維持在10%附近居高不下，也是美國無法承認經濟已經復蘇的重要原因之一。今年1月27日美國總統奧巴馬在國會山發表上任后首份國情咨文。他確定就業問題必然是美國2010年的頭等任務，并呼吁國會通過一個減稅方案，鼓勵企業擴大生產，借以刺激美國經濟并創造就業。
之后不久的2月1日，奧巴馬又公布了2010年高達3.8萬億的財政預算，并對于創造就業這一經濟復蘇的重心，撥付1000億美元的附加性刺激開支。面對隨之而來的歷史性高度財政赤字，奧巴馬同時決定對富人階級征收更高的賦稅，用以縮減赤字。奧巴馬如此的政府開支藍圖，導致2010年預算赤字達到破歷史記錄的1.6萬億，高于2009年 1.4億美元赤字。
高昂的財政預算，昭示著美聯儲的印鈔機將繼續全力開動，以支撐新一輪的經濟刺激計劃。于是，將會有更多的美元流入市場，導致潛在通貨膨脹風險進一步加劇。顯然，美國政府在通貨膨脹和失業率的艱難選擇之間，毅然放棄了對于通脹的照顧，義無反顧的試圖拯救失業率。
對于大選已經并不遙遠的奧巴馬來說，增加就業崗位、博取選民認同已經是需要提到日程上的事。共和黨的斯科特.布朗在馬薩諸塞州競選參議員成功，導致奧巴馬所在的民主黨，在參議院曾占據60%的絕對優勢已經出現了不安的裂痕。所以，盡管人氣頗高的奧巴馬也不得不考慮，至少要在任內將美國經濟拉出低谷，才不至于留下遺憾。
于是，忽視通脹、拯救就業，就成了美國政府的主旨。在這種政策導向的影響下，過量的美元繼續投放市場是無可避免的事。天量的美元將使其疲軟態勢再次延續，通貨膨脹進一步蔓延，從而成為黃金上升的動力。
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