大手筆出擊銀行
華夏大盤在去年四季度突然重倉銀行股的消息引發(fā)的震蕩還在持續(xù)，但王亞偉可能已經(jīng)悄悄撤離。
和眾多一向青睞藍(lán)籌金融股的基金經(jīng)理不同，以個股選擇著稱的王亞偉在他管理華夏大盤的3年時間里，很少大肆投資金融、銀行板塊。但在2009年底，他“愛”上了銀行。
華夏大盤2009年四季報顯示，王亞偉將27.28%的資金都拿來投資金融股。而在去年三季報中，這一行業(yè)僅占的6.34%。
其中，僅工商銀行(601398.SH)、建設(shè)銀行(601939.SH)和交通銀行(601328.SH)這三只股票就占了22.53%。這三只股票分別是華夏大盤的第一、第二和第六大重倉股，占據(jù)了9.74%、9.68%和3.11%的資金。
1月20日晚，華夏大盤的去年四季度報告一出爐，銀行股就因此引起市場矚目。多位公募和私募基金人士在不同場合向《第一財經(jīng)日報》記者表示了對此事的看法。不少人都表示：“王亞偉買銀行有點早。”
看起來的確是這樣。去年三季報統(tǒng)計的截止時間為2009年12月31日，而從下一個交易日2010年1月4日開始，金融板塊就開始了向下的趨勢，一直到1月底都沒有停止。尤其是華夏大盤第一重倉股工商銀行，1月29日收于4.85元，較去年12月31日收盤價5.44元下跌10.8%。
建設(shè)銀行和交通銀行也分別下跌了8.7%和12.6%，都高于大盤8.38%的下跌幅度。
如果按照股價和去年四季報中這三只股票占據(jù)22.53%的倉位來判斷，華夏大盤今年1月份以來僅在金融股上就浮虧嚴(yán)重。
已減持銀行？
然而，事實上卻并非如此。
2010年至今，上證指數(shù)由2009年底收盤3277點跌至2989點，下跌8.38%。華夏大盤卻僅僅下跌了1.48%。
在2010年1月26日，華夏大盤還較年初上漲了3.75%。當(dāng)時，工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行已分別下跌了7.42%、3.94%和3.81%。
研究華夏大盤的走勢圖不難發(fā)現(xiàn)，它的下跌主要發(fā)生在1月20日之后。而金融板塊則在此之前就已出現(xiàn)暴跌。華夏大盤波段走勢和其年報中的第一重倉板塊金融板塊的走勢相關(guān)度極低。
根據(jù)2009年底至2010年1月26日期間四季報中的前十大重倉股測算，四季報中前十大重倉股共占據(jù)倉位的45.99%。對該基金貢獻(xiàn)較大的幾只股票為廣匯股份(600256.SH)上漲超過12%，中恒集團(tuán)(600252.SH)上漲7.63%，白云機(jī)場(600004.SH)上漲2.26%，片仔癀(600436.SH)走勢基本持平，樂凱膠片(600135.SH)虧損13.98%，渝開發(fā)(000514.SZ)下跌3.2%。中國聯(lián)通(600050.SH)下跌5.06%。而浮贏的股票倉位分別是廣匯股份5.88%，中恒集團(tuán)3.4%，白云機(jī)場2.41%。浮虧的樂凱膠片占2.93%，中國聯(lián)通2.31%，渝開發(fā)2.36%。
“如果按照去年四季報中金融股27%的比例，華夏大盤無論如何也沒法保持3.75%的增長率。”一位非陽光的私募1月27日就這一測算表示，“唯一的可能是王亞偉在窗口期之后對銀行股進(jìn)行了大幅減持。”
對于減持的時間，該私募猜測：“極有可能是在1月11日股指期貨消息刺激的銀行股大幅拉高過程中完成了減持。”
從華夏大盤凈值趨勢圖上看，1月13日之前，該不斷震蕩。而13日到19日期間，整個華夏大盤凈值每天都有較大幅度的增長，并達(dá)到節(jié)后凈值的高點。這與金融板塊趨勢呈現(xiàn)出截然相反的走勢：四季報中它重倉的三大銀行每天都有較大幅度的下跌。其中，第一重倉股工商銀行下跌5.29%。
八成基金3000點下逆勢加倉
統(tǒng)計顯示，在327只監(jiān)測基金中，有260只基金顯示凈加倉，占比接近80%。
德圣基金研究中心1月28日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，扣除市值變化因素后，三類偏股方向基金主動增倉幅度均超過1%，其中，配置混合型基金主動增倉幅度高達(dá)2.9%。
全部測算基金中，有181只主動增倉幅度超過2%，包括171只股票方向投資基金，而這171只股基的平均加倉水平達(dá)到3.94%。數(shù)據(jù)顯示，增倉超過4%的64只基金中，有51只基金的倉位原先不足80%，此前一周的輕倉基金本周加倉較多。
被視為市場風(fēng)向標(biāo)的王亞偉管理的華夏大盤、華夏策略，上周各加倉4.03%和6.64%，倉位也上升至81.94%和71.82%。與之形成鮮明對比的是，09年取得102%收益的績優(yōu)基金銀華領(lǐng)先的倉位則繼續(xù)下調(diào)至60%左右的下限。
從剛剛披露完畢的四季報顯示，消費類個股在基金心目的地位也有所提升。蘇寧電器、貴州茅臺、瀘州老窖和格力電器、五糧液四季度幾乎全部獲得基金增倉，并進(jìn)入前二十大重倉行列。銀華基金認(rèn)為，今年大消費概念下的汽車、家電、零售、醫(yī)藥仍有較好的投資機(jī)會。
分歧加大導(dǎo)致“多殺多”
國信證券最新發(fā)布的策略周報認(rèn)為，市場的中期調(diào)整可能已提前到來。大成基金也認(rèn)為，市場流動性的實質(zhì)收緊，2010年第三周信貸數(shù)據(jù)全面回落，且IPO仍在加速，加上今年又是大小非解禁高峰期，市場資金面難有去年那樣的寬裕程度。華夏紅利基金經(jīng)理則更偏悲觀，認(rèn)為實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致對資金需求的上升，股市很難出現(xiàn)趨勢性的機(jī)會；隨著時間的推移，市場整體估值還會有向下的壓力。
但也有基金經(jīng)理形成了對立的樂觀派，摩根士丹利華鑫一基金經(jīng)理認(rèn)為，目前還看不到較明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為樂觀，但政策調(diào)控取向快速出現(xiàn)，這就形成了背離和矛盾，投資者自然會變得恐懼與貪婪。業(yè)內(nèi)人士指出，正是基金內(nèi)部出現(xiàn)了不和諧的看法，表現(xiàn)出來就是有的基金在增倉，有的基金則在減倉。
風(fēng)格轉(zhuǎn)向正在進(jìn)行時
大部分基金經(jīng)理均表示，出于對中小盤股高估值的擔(dān)憂，關(guān)注重點開始轉(zhuǎn)向以銀行業(yè)為代表的具有明顯估值優(yōu)勢的大盤股。在多數(shù)基金看來，小盤股已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫，股指期貨的推出對大盤股長期有著正面影響，未來投資風(fēng)格將偏向中大盤股。因此，不少基金在近來調(diào)倉中已開始積極配置大盤藍(lán)籌股票，如國泰金牛基金逐漸將投資重點放在大市值公司和一些穩(wěn)定增長的消費品公司上。
中銀基金也表示，估值優(yōu)勢明顯的藍(lán)籌股將可望實現(xiàn)“龍?zhí)ь^”。一旦預(yù)期明朗化，業(yè)績主導(dǎo)市場和藍(lán)籌引領(lǐng)指數(shù)的行情就會到來。
專家觀點
不必過于關(guān)心短期熱點
近來，利好、利空消息接踵而至，不但股指由此產(chǎn)生劇烈震蕩，未來市場走向也變得更為撲朔迷離。國泰君安明星價值股票集合理財計劃擬任投資經(jīng)理汪建表示，理性的投資者不應(yīng)過于關(guān)注短期熱點概念。雖然受到追捧的概念股會博得眼球效應(yīng)，但從長期來計算卻很可能無功而返，短炒以后的風(fēng)險釋放過程是投資者難以承受的。
此外，汪建提醒投資者注意對“市場溢價”的研究。具體來說，由于市場失靈、投資者集體出現(xiàn)投資模式錯誤時所帶來的“隱藏”收益就是市場溢價，這就是賺大錢的投資機(jī)會；特別是如目前的市場出現(xiàn)大幅拋貨的集體行為時，投資者可特別注意機(jī)構(gòu)的資金動向。汪建補(bǔ)充道，獲取市場溢價，正是在尚不成熟且波動較大的國內(nèi)A股市場的投資奧妙所在。舉例而言，2007年5000點以上投資者加倉再滿倉以及2008年底2000點以下不斷殺跌，都是投資模式錯誤的寫照，也給價值投資者創(chuàng)造了市場溢價的實現(xiàn)機(jī)會。
王亞偉其人
王亞偉，1971年9月11日出生于安徽馬鞍山市，1989年以安徽省高考狀元身份考入清華大學(xué)電子系，其間對證券投資產(chǎn)生濃厚興趣，選修了清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院的企業(yè)管理雙學(xué)位。現(xiàn)為華夏基金管理公司副總經(jīng)副總裁、投資決策委員會主席、華夏大盤精選基金和華夏策略混合基金經(jīng)理。
截至2009年12月31日，2009年基金漲幅榜前三名的華夏大盤精選、銀華核心價值優(yōu)選、新華優(yōu)選成長收益率都超過了110%。而王亞偉正是華夏大盤精選的基金經(jīng)理，值得一提的是華夏大盤精選是在09年最后一天勝出，以不到0.1個百分點的優(yōu)勢小勝銀華核心價值優(yōu)選。為此王亞偉當(dāng)選09“股基王”（股票型基金的王者）。
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