三、美國市場闡論
美國股市通常被看作是美國經(jīng)濟(jì)景氣度的風(fēng)向標(biāo)，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重創(chuàng)，美股從2007年末開始遭受到慘重的深度打壓。三大指數(shù)納斯達(dá)克、道瓊斯和標(biāo)準(zhǔn)普爾500的跌幅均在一半以上，這一輪的大熊市一直延續(xù)到本年3月份才開始止跌反漲，同樣是受到了美國一系列經(jīng)濟(jì)刺激計劃的反饋，美國工業(yè)生產(chǎn)的眾多指標(biāo)都給予了積極地樂觀表現(xiàn)，一路凱旋至今的復(fù)蘇趨勢似乎要把已經(jīng)深深雪藏的美國股市引向蕭條時期的冰封王座。市場過于樂觀了嗎？這種思索始終縈繞在投資者身處金融風(fēng)暴的恐懼心理之上。
誠然，美股的聯(lián)系漲勢與其經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢過重的依靠了美國量化寬松的刺激政策，利率長期被維系在很低的區(qū)間內(nèi)，一旦美聯(lián)儲在未來某日宣布加息（據(jù)稱在明年年初），不再是套利貨幣的美元勢必在買盤的推動下打開上漲的空間，美貨的出口也因此再次遭遇霜凍期，并直接打壓美國企業(yè)的境外需求，造成美股上市公司的業(yè)績下滑，美國股市則極有可能再一次承壓下潛。此中的關(guān)鍵在于，美國政府以何種政策，如何填補(bǔ)好這個‘后危機(jī)時期’的需求空洞。至少現(xiàn)在看來，他們至今并沒有提出一個成熟的遠(yuǎn)期救市計劃。所以，在這種憂慮造成的市場前景模糊的氛圍中，美股能夠同黃金一起，在本季度始終秉承漲升的態(tài)勢，一部分原因起源于在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，這個根基不足卻保持穩(wěn)健的風(fēng)險偏好。一般情況下，在經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，黃金與美股確實經(jīng)常存在較強(qiáng)的正相關(guān)性，即同漲同跌。
另外一個值得擔(dān)憂的數(shù)據(jù)就是美國的失業(yè)率，在工業(yè)、住房、消費信心等指標(biāo)都有回升趨勢的時候，失業(yè)率這個始終沉重的數(shù)字不斷冷笑著背道而馳。不斷升高的失業(yè)人口數(shù)字，是美國復(fù)蘇大計中一個揮之不去的負(fù)累。這個愈發(fā)龐大的喪失生活來源的群體，美國政府是毫無指望能從他們身上找到刺激消費的突破口的。問題又回到了救市政策的原點，中國和美國的區(qū)別在于：中國面對這場金融風(fēng)暴的洗劫，采取了先拯救市場，再著手企業(yè)，并順勢調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的原則。而美國則沒有機(jī)會如法炮制，面對其失業(yè)大軍的怨聲載道，美國只能義無反顧地先從企業(yè)下手，不惜一切手段的擴(kuò)大工業(yè)生產(chǎn)，維持并拉升就業(yè)。這樣才有了近期的保護(hù)主義抬頭。美國的無奈，誠如下圖所示，失業(yè)率數(shù)字始終對于美國救市政策的百般殷勤表現(xiàn)的無動于衷，失業(yè)率的攀升如此穩(wěn)健，以至于很多重量級人物都表示，美國失業(yè)率在本年內(nèi)突破10以上，已經(jīng)不太有懸念了。
這也是我們強(qiáng)調(diào)美國的市場、股票仍然深植于陰霾的發(fā)展背景之中，前景無法明晰的原因之二。
|
