三、 下半年國內黃金價格走勢預測
從AU（T+D）的歷史價格走勢來看，金價整體重心有所上移，平均價格成交區在200——205元每克之間。自2008年3月17日，AU（T+D）創234元每克歷史新高后，受國際金融危機影響，資本市場價格泡沫破裂，2008年10月金價回落調整低點150元每克。隨后的黃金價格反彈震蕩，一直維持在此區間內波動。近入2009年，隨著政府出臺四萬億經濟刺激計劃的實施和銀行貸款機構的超額放貸，中國資本市場又快恢復活力，黃金價格也一直保持在195元每克的基礎之上。適度寬松的貨幣政策和普通投資者參與黃金投資熱情的高漲，是下半年支撐黃金價格相對穩定的主要基本面因素。
但我們也看到，全球資本市場在經歷了2009年上半年一次大規模的“V”字型反彈過后，可能會因為實體經濟數據的滯后效應而在下半年的一小段時間內恢復平靜。中國資本市場同樣面臨著回調的壓力，這在一定程度上將影響黃金市場的短期投資情緒。國際市場美元的短暫反彈和原油價格的小幅回落，也將制約國內黃金價格的反彈高度。預測第三季度金價將維持在200元每克附近上下反復，第四季度有可能逐漸恢復走強，穩定在200元每克之上。
人民幣升值壓力，將在2009年下半年更為嚴重。國際貿易保護和生產成本不平衡，只能通過人民幣升值來調節。如果人民幣在下半年有明顯的升值，這就會使國內黃金投資者購買黃金價格降低，但持有成本有所提高，一定程度上將打擊長期持有者的信心，從而抑制黃金價格上漲的空間。而空頭投機者，將利用黃金價格的波動變化，在市場中增加做空的投機頭寸，一旦這種做空機會集中出現，將引發市場短期內的恐慌，金價有可能急速回落，預測185元——195元之間，將成為下半年金價回落的重要心理支撐區。
下半年，預測國內黃金現貨市場價格下跌支撐在185元、195元；上漲壓力在210元、215元、222元。
操作策略上，建議投資者以中短線操作為主，長線投資者可以200元每克之下考慮逐步建倉。（西漢志企劃部經理：修成才）
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