二、 國內黃金市場投資分析
中國黃金市場呈現多元化發展趨勢，既有以上海黃金交易所為主導的現貨黃金市場交易體系，又有以上海期貨交易所為主導的期貨黃金市場交易體系。目前，國內大多數黃金投資產品，均以上海黃金交易所的現貨黃金報價為參考，進行交易和買賣。而上海黃金交易所的現貨黃金報價，又時時受國際現貨黃金價格影響，所以在分析國內黃金價格變化時，我們必須以國際市場黃金價格為主要研究對像，將中國因素加入其中，充分利用國內各黃金投資產品的買賣交易特點，制定安全、穩健的黃金投資策略。
各國經濟在經歷了金融危機的洗禮之后，已經展開了逐漸復蘇的步伐。經濟大蕭條跡象發生的可能性較小，但各國政府采取的寬松貨幣政策和市場實際需求不足之間的矛盾可能在下半年更加明顯，當前的中國經濟也存在同樣的矛盾問題。政府投資為主導的大型基礎設施建設投資成為當前中國拉動經濟的主流，而其它行業的投資明顯收縮，部分行業的產能過剩和消費者需求不足還將在下半年持續。這將把部分市場寬裕流動性引入資本市場尋求短線增值投機和規避通貨膨脹，從而支撐或推高股票、大宗商品、能源期貨、房地產等高流動性投資市場價格。黃金等貴金屬同樣會受此市場情緒影響，繼續保持在一個相對穩定的價格區間內波動。
全球金融危機過后的經濟調整和復蘇將是一個漫長的，而且存在諸多不確定性的過程。就黃金市場而且，美元的短期走強，一定程度上將抑制黃金價格的上漲。下半年，美國經濟的復蘇和資本市場的恢復，將吸引全球資金再回美國資本市場，這將對美元形成較強支撐。預測下半年美元將保持低位盤整，受基本面利好影響會有小幅反彈，但并不能引起大幅上升。
原油價格變化一直是衡量全球通貨膨脹的主要指標。由于實際需求減少，各國的原油庫存明顯增加。同時，部分產油國因金融危機和原油價格回落影響，國際收支銳減，同樣需要用加大原油出口量來維持經濟發展，這將抑制2009年下半年的原油價格，從而使全球通貨膨脹的顯現將有所滯后。預測2009年下半年的國際原油價格應該維持在50——60美元每桶之間。較為穩定的原油價格，同樣將拖累黃金價格，抑制其反彈高度。
綜上所述，下半年黃金價格受到流動性過剩和投資情緒高脹的支撐，以及美元相對穩定和通脹顯現滯后的壓力，維持在一個相對窄幅的區域內波動。國內黃金價格緊跟國際黃金價格變化，由于中國黃金市場的不斷完善和個人投資者的大量參與，下半年國內黃金市場成交量還將繼續放大，但增速度可能有所放緩。各種黃金投資渠道并存，將吸引部分專業投資機構套利交易的出現，一定程度將促使國內黃金市場更為活躍。投資需求繼續增加，成為中國黃金市場下半年的一個影響國際黃金市場的重要亮點，從而間接的將支撐國際黃金市場價格，但預測影響將在時間上有所滯后，并且力度較小。
但我們可以預期，隨著全球經濟的復蘇和中國經濟快速恢復增長，通貨膨脹現象將逐漸推高所有商品估值，全球財富的增長將用更寬松的貨幣來標價，而黃金無疑將成為標榜個人財富最好的選擇，從而我們預測未來黃金還有更大的上漲空間。2009年下半年的黃金價格回落，正是人們配置黃金資產，調整財富儲備結構的良好時機。所以如果黃金價格出現大幅度回落，我們認為并不是挑戰，更多的是一種機遇。
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