A股總市值暫未能超越日本
按照湯森路透統計的數據，截至7月24日收市，滬深兩市總市值達到2.87萬億美元，已經超越了東京股市日經指數的2.09萬億美元和倫敦股市富時100指數的2.02萬億美元。根據這組數據，有人誤以為A股已經超越日本而成為全球第二大市值的股市。
其實這只是一個誤解。湯森路透提供的只是倫敦富時100指數和東京日經指數成分股的總市值，而不是倫敦股市和東京股市的總市值。據《日本經濟新聞》2009年7月20日報道，日本東京股市總市值約3.2萬億美元。截至2009年7月24日周五收市，筆者按照滬深交易所提供的數據，滬深股市A股總市值為193054.43億元人民幣，按照1：6.83匯率計算，相當于約2.83萬億美元，暫未能超越日本股市。
筆者曾經看到過包括日本傳媒在內的一些西方傳媒對A股即將成為全球第二大股市的猜測和分析，筆者以為，這只是反映了一些發達國家有關人士對A股迅速發展而帶來的憂患意識而已，并不等于A股市場真的就可以很快超越日本的股市規模，成為全球第二大證券市場。A股市場要真的成為全球第二大股市，還有很長的路要走。對此，國內人士絕不能狂妄自大，而是要有清醒的認識。
A股長期發展值得期待
盡管我們不能狂妄自大，但是我們也絕不可妄自菲薄。從A股市場最近10年的快速發展看，筆者對A股市場的中長期發展抱有信心。筆者認為，在今后的10年，A股市場完全有可能成為僅次于美國股市之外的全球第二大證券市場。
目前A股總市值之所以能夠快速接近日本股市，重要原因之一是今年以來A股市場翻倍的累計漲幅。按照湯森路透統計的數據，截至7月24日收市，滬深300指數、深證成指和上證指數今年以來累計升幅已經分別達到100%、82.8%和108.4%；而東京225日經指數今年以來的累計漲幅別只有10.53%。從目前全球經濟形勢來看，中國經濟復蘇遠遠快于日本，未來幾年內中國經濟增長的速度也將遠遠高于日本，從這個意義來說，我們可以期待A股市場的上升勢頭有望持續，而其未來幾年的累計升幅也將高于日本，因此，在未來的幾年內，即使按照目前現有的股市存量來計算，中國A股市場的總市值也有望繼續接近或超過日本股市的總市值。
另一方面，即使剔除了股指上漲的因素，從增量的因素來看，A股規模在未來超越日本也具有其必然性。目前中國的經濟總量已經超越了日本，更重要的是，與日本本國上市資源日漸枯竭不同的是，中國上市企業資源十分豐富，目前中國證券化率依然不高，依然有許多大中型企業未能在A股市場上市，一旦這些企業陸續上市，A股規模必然迅速擴張。
隨著A股市場的牛市復蘇，A股的融資功能也自今年6月得以恢復，超級大盤股中國建筑于上周順利完成發行，新股四川成渝于本周一上市，光大證券獲準發行，中船重工申請發行事宜將在近期審核；中國電信、中海油也有在A股上市的意向。從近期如此密集的發行和上市節奏來看，A股管理層也有快速做大股市規模的意愿。同時，加快新股發行和上市的節奏，也有助于對沖流動性過剩，防止股市泡沫的發生和膨脹。
A股崛起得益中國經濟發展
盡管A股市場目前仍然落后日本股市，但客觀地說，A股市場在最近幾年內已經取得了快速的發展。這不僅得益于證券市場的改革和完善，而且也得益于中國宏觀經濟的持續快速發展。
自去年下半年以來的國際金融危機的爆發，給A股市場的快速發展提供了難得的歷史機遇。今年第一季度，隨著金融危機的深化和蔓延，歐美股市進入了快速下跌的階段，但中國A股卻走出了一波獨立的上升行情。A股之所以能夠走出獨立行情，主要是投資者信心和流動性充裕的影響。中國受國際金融危機的影響較小，雖然中國經濟也由于國際經濟危機而大幅放緩，但與歐美經濟負增長不同的是，中國經濟一季度依然錄得6.1%的正增長。投資者對中國經濟的復蘇抱有強烈的預期。與此同時，針對國際金融危機演化為全球性的經濟危機，中國政府早在去年11月就提出了4萬億元的經濟刺激計劃，并在隨后出臺了十大行業振興計劃，實施了適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，與歐美金融機構收縮業務完全不同的是，中國今年上半年就發放了接近7.4萬億元的新增信貸，其中，部分信貸資金通過信托基金等形式進入股市和樓市，直接推動了資本價格的上漲。剛剛順利完成發行的中國建筑120億股新股獲得40多倍的超額認購，就說明了A股市場的“不差錢”。
同時，在國際金融危機和國際經濟危機爆發的背景下，中國的一些行業也獲得了嶄露頭角的機會。例如，中國汽車業今年上半年的生產與銷售都超越了美國而使中國成為全球商用汽車的最大制造中心和最大銷售市場。隨著A股市場的上漲，中國工商銀行總市值超過了2570億美元，達到了原來全球最大市值銀行花旗集團在2007年金融危機爆發前的規模，成為了全球最大市值的銀行；而中國建設銀行和中國銀行則位居全球銀行排行榜的第二和第三位，至此，中國三大銀行已經包攬了全球銀行的前三名；此外，中國交通銀行也進入了全球銀行15強。
數年前在國際上還是名不見經傳的中國A股，目前已經成為全球主要財經媒體重點關注的報道對象，這是歷史的必然。A股市場應該繼續進行制度性的改善，例如建立沽空機制，建立融資融券機制，發展多層次市場，繼續完善新股發行上市制度，以獲取更大更快的健康發展。(來源：證券時報)
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