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中信證券:三大因素影響A股市場 下半年或震蕩向上
中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn  2009 年 06 月 18 日 
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據上海證券報報道,中信證券今日發布了題為“流動性與預期復蘇:引領A股市場震蕩向上”的下半年策略報告。

中信證券認為,中國經濟U型復蘇已比較確定。在去年底以來一系列經濟刺激政策的推動下,我國實體經濟的活躍程度開始出現回升,在政府投資的帶動下,私人投資也出現了復蘇跡象。同時,種種跡象表明,美國經濟增速的下滑也逐漸觸底,開始艱難的L型復蘇進程。因此,未來中國經濟增速將開始逐季回升。從時點看,經濟回升的動力將是漸次遞進的。中信證券判斷,二季度去庫存將基本結束,三季度房地產投資加速,四季度出口降幅收窄甚至正增長。此外,通貨緊縮已接近尾聲,預計物價水平三季度觸底,四季度轉為正增長。

對于資本市場的未來趨勢,中信證券認為,政策、流動性和經濟復蘇預期將是影響A股市場的三大因素。由于美國還沒有新興的主導產業足以擔當流動性載體,因此,未來流動性應偏向通脹屬性出口,即偏好股票和商品,大宗商品和新興市場仍將是資金青睞的目標。而A股市場具有二元的市值結構和估值結構,金融、石油、煤炭三大行業占總市值約50%,利潤占比超過73%,大市值公司估值卻普遍較低,這決定了板塊和A股市場將會繼續受到全球流動性較大的影響。

基于上述判斷,中信證券認為A股市場下半年的趨勢仍將震蕩向上。IPO開閘對市場資金的影響較小,下半年限售股解禁的壓力也較為適中,A股市場二次探底的風險較小。行業選擇方面,中信證券從流動性和經濟復蘇兩條線索出發,提出重點看好大金融、資源品,以及部分可選消費品,并認為投資將開始向中游延伸,重點推薦的行業包括銀行、保險、房地產、石油、鉀肥、有色、鋼鐵、汽車和后3G板塊。(記者徐玉海)

 

來源: 新華網

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