基金2009年二季報(bào)今日披露完畢。根據(jù)天相對基金重倉股的數(shù)據(jù)分析,金融、地產(chǎn)成為基金加倉重點(diǎn)。民生銀行、興業(yè)銀行和招商銀行成為基金增持三甲,萬科、中國平安、浦發(fā)銀行緊隨其后。在基金力推之下,金融、保險(xiǎn)板塊二季度漲幅達(dá)34.5%,房地產(chǎn)板塊漲幅為42.02%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出上證綜指二季度漲幅。
主攻經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主題
基金二季度增持的前二十大股票,主要由銀行和地產(chǎn)板塊組成。對于銀行的增持,基金首先瞄準(zhǔn)的是市場化程度更好的商業(yè)銀行,其中民生銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行包攬了基金增持股票的前四名,隨后依次是工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行;基金對于地產(chǎn)股的增持則主要集中在一線龍頭股,如萬科、金地、保利地產(chǎn)、華僑城、金融街等;除了銀行、地產(chǎn)以外,基金還對煤炭、鋼鐵、汽車股進(jìn)行了增持,其代表為西山煤電、寶鋼、上海汽車。
基金增持這些股票的思路顯然是著眼于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹預(yù)期。在上半年里,隨著國家4萬億投資計(jì)劃和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的推出,商業(yè)銀行的信貸投放持續(xù)超預(yù)期,實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)生產(chǎn)也出現(xiàn)顯著的持續(xù)反彈;而且從二季度開始外圍市場也持續(xù)向好,為A股市場提供了良好的支撐。基金投資人士透露說,二季度初上證綜指在2400點(diǎn)時(shí),不少基金在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖的鼓舞下,正式確立了牛市信心,對銀行、地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵等有較強(qiáng)周期性、景氣好轉(zhuǎn)最受益者進(jìn)行了大舉建倉。
在基金減持的股票中,電力、建筑、航運(yùn)、醫(yī)藥股頻頻出現(xiàn)。一些前期的牛股,如冀東水泥、天山股份、海南海藥等也最終被剔除出基金重倉股的行列。這些股票與基金增持股票的特點(diǎn)正好相反,它們周期性較弱,估值水平較高,且估值彈性空間較小。
繼續(xù)看好金融地產(chǎn)
進(jìn)入三季度以后,基金對于金融、地產(chǎn)的增持可能還在持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示,金融、保險(xiǎn)業(yè)7月份以來的漲幅為7.66%,房地產(chǎn)業(yè)7月份以來的漲幅為12.53%。從基金公司的觀點(diǎn)來看,他們也表示了對于金融、地產(chǎn)板塊的信心。
在對銀行的判斷中,招商基金投資部認(rèn)為我國銀行業(yè)的凈息差在二季度觸底反彈,貨款下半年仍將保持快速增長,而且隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,溫和通脹利好資產(chǎn)價(jià)格,銀行壞賬率有望下降,信貸投放規(guī)模和信貸質(zhì)量都遠(yuǎn)超市場預(yù)期;而房地產(chǎn)成交價(jià)格上漲將推高房地產(chǎn)公司的NAV,降低上市公司的估值水平,因此房地產(chǎn)股也將隨之不斷上升,從而進(jìn)一步推高市場預(yù)期。博時(shí)特許價(jià)值基金經(jīng)理陳亮表示,從宏觀數(shù)據(jù)看,環(huán)比數(shù)據(jù)繼續(xù)向好,同比數(shù)據(jù)也有相當(dāng)大程度的改善,特別是固定資產(chǎn)投資的增速同比5月已經(jīng)達(dá)到39%,隨著房地產(chǎn)熱銷的持續(xù),房地產(chǎn)投資的復(fù)蘇值得期待。
值得注意的是,在對金融和地產(chǎn)股的資產(chǎn)配置上,基金接下來可能會做部分調(diào)整。
6月底以來,前期漲幅較好的銀行股出現(xiàn)了盤整,保險(xiǎn)股連續(xù)大漲,這在某種程度上顯示,基金在對金融股的增持正在向保險(xiǎn)股微調(diào)。
另外,在對地產(chǎn)股的增持中,基金或許也將更傾向于那些擁有自有物業(yè)的公司,因?yàn)樵谶@一輪房地產(chǎn)的紅火過后,不少房地產(chǎn)上市公司或?qū)⒚媾R無房可賣局面。(記者 易非)
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