多數已披露的基金二季報顯示，基金整體對市場長期走勢持較樂觀態度,但他們也大都認為，股市在三季度將維持區間震蕩格局。
二季度適時調倉
進入二季度后股市一度加速上漲，但5月30日印花稅調整后市場出現劇烈波動，多數基金也相應或改變投資策略，或調整持倉。博時主題行業股票證券投資基金二季度對組合進行了較大調整，股票資產比例有所下降。從風格資產上看，其減持了估值顯著偏高的中小盤股票，增加了大盤藍籌股的配置。在行業分布上，組合最大的變化是增加了金融行業配置，銀行股是二季度其增倉最多的行業。
申萬巴黎盛利精選證券投資基金凈值二季度上漲33.38%，戰勝業績基準8.07%。“原因是其長期堅持重點投資的價值類個股，在大幅震蕩行情中表現較好，是超額收益的重要來源。同時，從5月下旬開始逐步降低股票倉位和降低投資組合的彈性，對基金也起到了較好的正貢獻。”該基金經理在二季報中表示。二季度末，申萬巴黎盛利精選基金重倉股多是蘇寧電器、煙臺萬華、柳工、招商銀行、浦發銀行、武鋼股份等藍籌股。
中信紅利精選股票型證券投資基金二季報則透露了其對市場的總體判斷：4月份對市場相對樂觀，5月份后相對謹慎。該基金就此進行了相應調整，主要方向是降低股票倉位，減少組合波動性，在行業屬性上增強對調控的防御性。“但由于突如其來的印花稅事件，影響了組合調整。”該基金經理在二季報中坦言。
中信紅利精選基于對市場判斷相對謹慎，為爭取守中有攻，其對金融行業組合進行了較大調整：重點減持了強周期的券商股，增持了行業增長前景明確、加息受益、能對沖證券市場調整、政策扶持的保險股，減少了緊縮預期下的銀行股。同時，由于醫藥行業數據向好，且股票波動性較低，這兩方面使醫藥行業在抵御市場下跌風險時，還有可能帶來正的超額收益，中信紅利精選基金大幅增持了醫藥股。另外，政策扶持的節能減排環保行業也具有波動低、且可能有超額正收益的特性，該基金也進行了增持，而對于政策調控壓力下的金屬、石化則進行了減持。截至二季度末，中信紅利精選基金絕對權重最大的行業是房地產、金融、醫藥、投資品、商貿旅游和耐用消費品。
“二季度初，基于對市場的信心，我們一直保持較高倉位。但是到季度末，在市場投機行為加重，政策打壓調控等影響下，我們對A股市場持謹慎態度，降低了股票倉位，尤其降低了動態市盈率過高，中報業績較差，同時過于依賴資產注入題材類股票的投資比例。”銀豐證券投資基金在二季度報告中表示。
三季度將維持區間震蕩
基金二季報顯示，基金整體對下半年市場行情保持謹慎樂觀態度，多數認為三季度股市將維持區間震蕩。申萬巴黎盛利精選基金認為，上半年經濟的較快增長，已經引發政府對經濟過熱的擔心，預期政府在未來一個季度或下半年將繼續堅持穩步的宏觀調控節奏。而通過利率、稅收等手段進一步控制資產價格特別是房地產和股票市場的泡沫化，可能成為政府未來關注的重點。“總體看，宏觀面對股票市場短期中性略偏負面。”
從資金面看，特別國債的即將發行，央行對貨幣流動性控制將比上半年更加從容。而資金的價格——利率仍然面臨進一步上升，宏觀資金面在未來一個季度或半年內將逐步趨緊。從股票市場的資金供求看，基金規模和市場占比逐步恢復和提高；紅籌股和其他藍籌股的回歸，也將使投資者有更多選擇。
申萬巴黎盛利精選基金認為牛市的趨勢并沒有改變，但經過一年多大幅度上漲，股票整體估值已經上升到高位；而宏觀資金面相對上半年逐步趨緊，因此資金推動的單邊上漲行情難以再次上演。“市場未來上漲的主要動力，將來自于藍籌公司的超預期增長，以及由資產注入或整體上市帶來的公司盈利的提升，股票市場整體預計將出現寬幅震蕩格局。”
長盛成長價值基金在二季報中也表達了基本相同的觀點，宏觀經濟的快速穩健增長、上市公司業績的超預期釋放，以及人民幣升值進程加快等因素，都將繼續夯實市場的牛市基礎。而股指期貨的可能推出，則會為藍籌股價值提升提供額外刺激。“但是，來自政策面的緊縮信號，如取消利息稅、加息、上調存款準備金率、為外匯投資公司發行特別國債等，可能繼續會對市場發展形成擾動，市場仍將在震蕩中保持向上態勢。”
但是，博時主題行業股票證券投資基金則對A股市場未來走勢比較謹慎，其認為主要原因在于：一是經濟成長和上市公司利潤增加雖然超出預期，但現有估值水平偏高；二是實體經濟過熱的情況越來越明顯，國家實施強力宏觀調控的可能不斷增加；三是未來一段時間內市場供給將大幅增加。“落實到組合管理上，我們將采取偏保守的策略。”
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