國投瑞銀創新動力股票基金及融華債券基金基金經理徐煒哲
——公司業績或成下半年行情推手
隨著股指躍上3100點之上，人們開始關注如何構筑良好的投資組合和倉位，而那些時常面臨只賺指數不賺錢的投資者也不禁發出疑問，下半年如何才能把握投資機會？本報記者就此采訪了國投瑞銀創新動力股票基金及融華債券基金基金經理徐煒哲。
記者：上半年你管理的一只混合型基金在同類型中業績第一，另一只股票型基金也進入同業前十，在操作策略上，你是怎么做到這一點的？
徐煒哲：這主要基于對經濟復蘇趨勢的正確判斷，并快速作出反應。我們在上半年采取了高倉位的策略，幾乎沒有擇時，換手也非常低，在高倉位的同時也注重加大周期性行業配置和個股選擇。這里說不做擇時，是指不太在意市場中間的波動，僅判斷市場的底部和頂部。去年4月份，我開始參與國投瑞銀融華債券基金的管理，在去年6月份將倉位降至10%左右，在去年10月份，又開始逐步加倉，至去年底，這只偏債混合型基金的股票倉位已經接近30%，今年年初更是達到40%，接近倉位上限。在對國投瑞銀創新動力股票基金的倉位管理也大致相同，在今年年初已將倉位加至上限。
記者：最近，許多基金經理都提出房地產為行情引擎的說法，你是怎么看的？
徐煒哲：我認為目前來看房地產可能是中國經濟的支柱，在出口對中國經濟增長貢獻為負的背景下，房地產可以從很大程度上支持中國經濟，特別是房地產的上下游行業，包括水泥、鋼鐵、家電這些，幾乎占到中國經濟的1/3多或者接近40%。
如果下半年房價繼續維持高位，未來房地產的成交量能否維持值得關注，這也是我對經濟唯一擔心的地方，如果高房價持續下去的話，可能會透支居民的消費能力。因此，對于未來的走勢，我們需要分析房價的走勢和成交量數據，同時要觀察信貸政策是否會出現變化。
不過，我對房地產的上下游行業較地產本身更為看好。房地產前期漲幅已經反映了房地產向上復蘇的大環境，但是地產的上下游應該還有上漲空間，包括水泥、工程機械或者鋼鐵，這些行業未來增長的機會也是非常明顯的。
記者：你覺得下半年行情最主要因素是什么，業績還是流動性？
徐煒哲：我覺得業績主導下半年行情的可能性更大一些。我們判斷下半年的流動性將繼續保持寬松的狀態，但不會像上半年那么充裕。與此同時，上市公司的業績隨著經濟復蘇的大趨勢開始變好，我們也注意到不少券商已經逐步上調一些上市公司的業績預期，諸如鋼鐵行業的盈利預測都得到上調，這反映了經濟向好是確定性的，這也是近期股市繼續上漲的一個動力。我們認為，在下半年的市場中，投資者會將目光逐步轉移到上市公司的2010年業績，如果2010年業績繼續維持上升態勢，上市公司的估值水平還會進一步下降，這就可能成為推動下半年行情的一個主導因素。
記者：依據你對下半年市場的看法，你對當前市場中哪些板塊比較看好？
徐煒哲：首先，將圍繞房地產投資回暖的趨勢，布局房地產的上下游行業，比如水泥、工程機械、鋼鐵等板塊。另外基于今年下半年或明年上半年的全球經濟包括美國經濟的復蘇趨勢，我們判斷大宗商品將繼續上漲，有色、能源以及新能源的投資機會相對明顯，我們認為有色板塊從長期而言將面臨一個大牛市，因為供給會受到限制，當經濟開始復蘇后，將造成有色商品價格的牛市，我們覺得四季度或之后有色金屬的價格走勢會較為強勁，股市方面會提前反映?？傮w而言，在經濟復蘇階段，我們覺得銀行、保險、鋼鐵、家用電器、煤炭、有色、食品飲料等板塊都可以超配，這是下半年應該關注的投資品種。（者安仲文 黃金滔）
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