A股市場(chǎng)連續(xù)5個(gè)月大幅上漲，在基金經(jīng)理看來(lái)，6月份市場(chǎng)注定不會(huì)平靜。雖然短期回調(diào)壓力有所增加，但卻是有近憂而無(wú)遠(yuǎn)慮。值得注意的是，部分基金經(jīng)理已將A股市場(chǎng)此輪大級(jí)別的上漲定義為“牛市第一階段”。
“牛市論”再起
接受采訪的多數(shù)基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)內(nèi)在調(diào)整動(dòng)力增強(qiáng)，大盤或許將進(jìn)入高位休整期，但對(duì)于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)而言，基金經(jīng)理則顯得相當(dāng)樂觀。
上海一合資基金公司基金經(jīng)理表示，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激的力度正在減弱，而各行業(yè)產(chǎn)能過剩的壓力開始逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)走勢(shì)存在回調(diào)壓力，但中長(zhǎng)期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不會(huì)改變，目前已進(jìn)入牛市第一階段。
華安基金認(rèn)為，短期來(lái)看，市場(chǎng)正處于由流動(dòng)性和政策推動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面推動(dòng)的過渡時(shí)期，業(yè)績(jī)與估值的暫時(shí)偏離以及政策效應(yīng)的衰減，都可能加劇大盤的階段性波動(dòng)并帶來(lái)一定幅度的調(diào)整，市場(chǎng)格局也將由前期的單邊走高轉(zhuǎn)為寬幅震蕩，但基于寬裕流動(dòng)性這一核心支持因素的存在，大盤調(diào)整的時(shí)間和空間都比較有限。
國(guó)聯(lián)安基金副投資總監(jiān)馮天戈表示，雖然市場(chǎng)短期將面臨調(diào)整壓力，但從戰(zhàn)略角度看仍要堅(jiān)持做多。馮天戈指出，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)逐季走高的態(tài)勢(shì)。就上半年而言，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的環(huán)比改善無(wú)疑是經(jīng)濟(jì)層面的最大亮點(diǎn)。而接下來(lái)的下半年，微觀企業(yè)層面數(shù)據(jù)的改善將可能成為新的亮點(diǎn)。
資源品價(jià)格緣何飆升
市場(chǎng)上漲力度與熱度顯然超越多數(shù)投資者預(yù)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)全面回暖，資源類股價(jià)格飆升成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
國(guó)聯(lián)安債券型基金經(jīng)理馮俊認(rèn)為，全球性流動(dòng)性充裕、石油價(jià)格上漲、美元貶值以及投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期成為助推資源品價(jià)格飆升的主要因素。
馮俊表示，全球性流動(dòng)性泛濫強(qiáng)化了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期，進(jìn)而形成正反饋推動(dòng)資源品價(jià)格上漲。此外，石油作為PPI和CPI的重要組成因素，石油價(jià)格上漲則會(huì)拉高CPI和PPI，而石油還構(gòu)成了煤炭、有色等資源品生產(chǎn)的燃料要素，石油價(jià)格上漲，美元貶值則進(jìn)一步推高了資源品的價(jià)格。
上海一合資基金公司基金經(jīng)理認(rèn)為，大宗商品價(jià)格上升會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化通脹預(yù)期，而隨著通脹預(yù)期的進(jìn)一步強(qiáng)化和物價(jià)指數(shù)的見底回升，投資者將進(jìn)一步調(diào)整資產(chǎn)配置，降低存款尤其是定期存款的配置，并增加股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置。
考驗(yàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期
“顯然，目前市場(chǎng)的估值已經(jīng)隱含了經(jīng)濟(jì)‘V’型反轉(zhuǎn)的預(yù)期，然而快速?gòu)?fù)蘇不可實(shí)現(xiàn)，但全球經(jīng)濟(jì)見底是大概率事件，判斷下半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況還需要等待數(shù)據(jù)，如果能夠?qū)崿F(xiàn)復(fù)蘇，年底上證指數(shù)有可能高于目前水平。”上述合資基金公司基金經(jīng)理表示。
保德信國(guó)際投資顧問公司執(zhí)行董事John Praveen認(rèn)為，未來(lái)全球股市出現(xiàn)“V”型反彈的幾率很高。盡管美國(guó)、歐洲、日本和許多新興經(jīng)濟(jì)體在第一季度仍處于嚴(yán)重衰退狀態(tài)，但4月份以來(lái)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、企業(yè)和消費(fèi)者信心指數(shù)以及實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)均顯現(xiàn)出改善跡象，GDP在第二季度的下降幅度已有所減緩。
長(zhǎng)信基金固定收益部總監(jiān)李小羽表示，“全球經(jīng)濟(jì)基本見底，從各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但要恢復(fù)到相對(duì)較快的增長(zhǎng)期還需要一段時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐則會(huì)領(lǐng)先一步。”(吳曉婧)
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