焦點4
哪些板塊存在較好投資機會？
許榮：金融地產(chǎn)為代表的大藍籌下半年會有超出市場的表現(xiàn)。
周力：看好大金融概念的投資機會，主要是銀行和保險股。
陳曉生：房地產(chǎn)市場是判斷本輪行情能走到哪里的關(guān)鍵。
高陽：繼續(xù)看好金融和地產(chǎn)板塊的投資機會。
許榮表示，經(jīng)濟的困難只是暫時現(xiàn)象，投資者不應(yīng)該“把市場的短期特征長期化”，比如2007年不少人士高度樂觀喊出“黃金十年”的口號，市場永遠是在觀察經(jīng)濟指標(biāo)環(huán)比或同比的上漲。“目前的投資主線不是大牛市的重新來臨，而是經(jīng)濟硬著陸或者說是市場大崩潰以后的經(jīng)濟復(fù)蘇。”循此思路，許榮認為金融地產(chǎn)為代表的大藍籌下半年會有超出市場的表現(xiàn)。同時，經(jīng)營杠桿比較大和盈利預(yù)期比較強的一些行業(yè)值得關(guān)注。
周力看好大金融概念的投資機會，主要是銀行和保險股。之所以高度看好銀行，主要是因為今年上半年資本市場的情緒還是較為悲觀，不少市場人士認為中國的凈息差還未到底，但現(xiàn)在資本市場一致預(yù)期這一凈息差已經(jīng)到底了。在凈息差見底的預(yù)期下，貸款量的增長將帶來業(yè)績增長，同時撥備也會減少。
陳曉生看好地產(chǎn)股的投資機會，他認為，房地產(chǎn)市場是判斷本輪行情能走到哪里的關(guān)鍵。房地產(chǎn)在中國具有投資品的屬性，而美國由于征收物業(yè)稅，房地產(chǎn)擁有者每年要上繳房屋重置價值的2%至3%左右的物業(yè)稅，房地產(chǎn)更多地體現(xiàn)為一種消費品。在消費習(xí)慣上，中國人“居者有其屋”的觀念，也使得在相同的條件下對房地產(chǎn)的剛性需求大于其他國家。隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，全世界的資金也會涌入中國市場，從而使得中國的房地產(chǎn)以全世界能夠接受的水平來定價，而不是僅僅局限于國內(nèi)消費者的購買實力。在國內(nèi)的一線城市，房地產(chǎn)商的土地儲備很少，供不應(yīng)求比較明顯，這也是造成今年以來一線城市房地產(chǎn)市場大幅上漲的主要原因。陳曉生認為，未來有能力以較為合理的價位買到土地的地產(chǎn)公司將是未來這一行業(yè)的領(lǐng)頭羊，相關(guān)上市公司也將最富有投資機會。不過，陳曉生也表示，如果房價漲幅過猛，抑制了剛性需求，或者利率上調(diào)、放貸折扣取消，房地產(chǎn)的投資機會就值得高度警惕。同時，陳曉生認為受益于投資超預(yù)期增長的行業(yè)，如工程機械、水泥、鐵路等板塊的投資機會也值得重視。
周力的觀點與陳曉生較為類似，他認為未來兩三年房地產(chǎn)將是中國經(jīng)濟一個巨大的引擎。但房地產(chǎn)最大的風(fēng)險是樓市失重或者說房價失控。現(xiàn)在處于去庫存化周期的后期了，每個城市的可預(yù)售房源的消化周期只有五到六個月左右的時間，一旦供應(yīng)跟不上，房價漲得太厲害，政府就會打壓，股票就會受到影響。
高陽繼續(xù)看好金融和地產(chǎn)板塊的投資機會，他認為前者有著估值優(yōu)勢和業(yè)績改善的動因，而后者受益于通脹預(yù)期和城市化進程中的剛性需求。此外，受益于先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的需求拉動，高陽看好部分中游產(chǎn)業(yè)。同時，下游的商業(yè)、可選消費品、家電，下半年也值得關(guān)注。（記者付建利 杜志鑫）
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