高位震蕩或為大概率事件
⊙中原證券
上周市場較好地消化了IPO開閘利空所帶來的負面影響，這表明：1）目前A股市場依然具備較強的支撐力。2）管理層調控水平有所提高并逐漸完善。本周市場，在外圍市場走強及國內資本項目保證金的“新一輪經濟刺激”背景下，投資者信心有望得到提升。但另一方面，當前的經濟環境并不支持藍籌股估值大幅提升，同時市場面臨的IPO開閘壓力也不容忽視。因此，未來一段時間股指高位震蕩整理或為大概率事件，而且個股分化將進一步加劇。
本期行業配置建議：煤炭、地產和醫藥。配置邏輯：1、大宗原材料價格上漲，特別是美元指數跌破80，原油價格迭創新高，煤炭板塊可能有不錯的表現，加上上周煤炭板塊跌4％，與上證綜指上漲1.36%形成鮮明對比。2、國務院正式發布關于調整固定資產投資項目資本金比例的通知，其中保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為20%。對于住宅開發商來說最低項目資本金由35％降至20％，無疑是一個重大利好。其次，近期房地產銷售情況良好，調查數據顯示北京、上海和深圳可售量持續下降。再次，大宗原材料漲價利好房地產。最后，上周房地產板塊微跌0.11％，跑輸大盤，本周存在補漲要求。3、配置醫藥，主要還是基于疫情的發展并沒有趨緩。
后市仍偏好中期積極配置
⊙光大證券
近期市場擔心中國經濟復蘇步伐在放緩，主要是發電、工業生產等同比增速數據仍然在低位徘徊。我們的宏觀分析師認為，中國經濟復蘇趨勢沒有改變，同比增速數據受到基數等多方面影響不完全反映經濟趨勢的變化。我們計算的數據表明，中國經濟復蘇趨勢仍然保持，因此對此不必擔憂。本周，貸款、發電量等數據可能為市場所知道，我們判斷這些數據可能偏于正面，對市場有積極影響。
市場的流動性以及風險偏好超過了我們的預期，新股發行制度征求意見稿出臺，重啟IPO等事宜并沒有對市場造成短期影響。我們對市場的判斷偏于正面，建議轉向中期積極配置。
統計局最新公布的1-4月份22個地區企業利潤數據顯示，企業利潤恢復速度較快，從1-2月份下跌39％恢復到4月份下跌17％左右。有色金屬、電力板塊的盈利恢復非常快，而專用設備行業一直維持穩定的正增長，我們建議投資者關注這些行業可能存在業績超預期的投資機會。
在油價上調以及油價進一步上漲背景下，建議積極配置石油石化行業、煤炭行業；在美元貶值、大宗商品尤其是有色金屬上漲背景下，我們建議配置以銅和黃金為主的上市公司；關注價格上漲帶來投資機會的基礎化工行業，比如純堿行業的投資機會；近期房地產和汽車銷售數據仍然較好，繼續推薦房地產、汽車行業；專用設備行業利潤保持穩定增長，隨著房地產市場火爆，新開工面積有望回升，建議關注工程機械等行業投資機會。
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