有結(jié)構(gòu)性的政策預(yù)期行情
⊙東海證券
對于近期市場的調(diào)整，我們認(rèn)為體現(xiàn)了投資者“近鄉(xiāng)情怯”的心理。即在前期流動(dòng)性和政策預(yù)期推動(dòng)市場持續(xù)上揚(yáng)后，隨著兩會的臨近，政策面不確定性加大，投資者開始變得謹(jǐn)慎，對基本面的關(guān)注再次上升到主導(dǎo)地位。但是我們認(rèn)為，隨著本周兩會召開，政策不確定的消除，市場在短期調(diào)整后將會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的政策預(yù)期行情，歷屆兩會召開前和召開期間的市場表現(xiàn)可以說明這一點(diǎn)。我們認(rèn)為，在保增長、擴(kuò)內(nèi)需，調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)下，為維護(hù)穩(wěn)定和就業(yè)，后期或有超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺。行業(yè)配置方面，基于估值風(fēng)險(xiǎn)，我們依舊維持金融服務(wù)和黑色金屬的超配建議。
短期機(jī)會仍需看外圍眼色
⊙聯(lián)訊證券
對于目前的行情，唯一可參照的案例是2007年“5·30”前后。行情上漲階段維持4個(gè)月左右，小盤股平均漲幅200%。這一輪行情持續(xù)時(shí)間比上次短一點(diǎn)，漲幅也稍遜一籌，但是相對于目前的宏觀背景，已經(jīng)算旗鼓相當(dāng)了。就一般的博弈機(jī)制而言，本周一二或許出現(xiàn)短期博弈機(jī)會，但可能還要看歐美股市和其它金融市場有無重大變化。
下一輪行情的關(guān)注點(diǎn)：第一，觀察有色金屬類股票何時(shí)止跌企穩(wěn)。這一板塊對主流資金的傷害較深，主流資金如何脫困是大盤的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。第二，小盤股何時(shí)止跌。如果本周初巨潮小盤指數(shù)跌幅小于3%，則發(fā)生反彈的概率較大。第三，300金融指數(shù)。這一板塊的能量還沒有釋放，所以大盤穩(wěn)不穩(wěn)考察銀行股基本上八九不離十。
可能重演前兩年牛市走勢
⊙聯(lián)合證券
本輪反彈走勢很可能重演2006、2007年大牛市走勢，只不過時(shí)間和空間不能相提并論。2007年“5·30”調(diào)整是2006、2007年大牛市較好的分界線，也是本輪反彈與2006、2007年大牛市類比的主要時(shí)機(jī)點(diǎn)。“5·30”之前市場的典型特征是以題材股、垃圾股為代表的低價(jià)股雞犬升天，權(quán)重股為代表的基金重倉股表現(xiàn)一般，本輪反彈的前期特征也是如此。從時(shí)間脈絡(luò)看，本周市場對應(yīng)的似乎應(yīng)是“5·30”調(diào)整后的行情，“5·30”調(diào)整后在藍(lán)籌股帶動(dòng)下A股市場歷史性地達(dá)到6124高點(diǎn)，行情的性質(zhì)也實(shí)現(xiàn)了從資金推動(dòng)轉(zhuǎn)變到基本面或業(yè)績推動(dòng)；下階段的行情能否如愿實(shí)現(xiàn)在以銀行板塊為代表的權(quán)重股帶動(dòng)下創(chuàng)反彈新高，行情性質(zhì)實(shí)現(xiàn)從資金推動(dòng)轉(zhuǎn)變成基本面(對悲觀預(yù)期的修正)推動(dòng)……這只能讓時(shí)間來驗(yàn)證。
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