周二在外盤暴跌的沉重壓力之下，A股市場未能延續前幾個交易日的獨立行情，出現大幅下挫。上證綜指下跌超過100點，兩市成交逼近2000億，顯示在目前市場形勢之下，開始充分換手，多空分歧較大。在經歷了2400點附近劇烈的一波“倒春寒”之后，周二下跌很可能是上周開始的調整行情的延續?，F階段行情演化仍將保持寬幅震蕩格局。
權重股成后市風向標
前期的局部迷你牛市讓眾多投資者獲益匪淺，新能源、有色等板塊的持續活躍激活了市場。但權重股或將成為近日風向標，有可能成為系統性風險的觸發點。從周二市場分析，金融股全線下挫，工商銀行、招商銀行等眾多銀行股單邊放量下跌，而走勢本就萎靡的石化雙雄更是步履踉蹌，重重下挫。這些對大盤走向起決定性作用的權重股周二的走弱顯示，外圍市場風險在通過這部分板塊進行滲透。
就近期出現的國際市場動蕩，金融海嘯第二波似乎正在逼近，悲觀情緒籠罩全球。就對A股市場的影響而言，一方面是通過經濟層面的實質性影響，出口形勢的好轉將更加遙遙無期；另一方面，此次金融海嘯第二波集中在銀行上，全球股市的暴跌集中在銀行股的下跌。但對于國內銀行來說，有毒資產的蔓延并沒有大規模涉及國內金融機構，金融資產仍然相對安全。相應國內銀行股出現深幅暴跌的因素并不存在。反之，中國積極的拯救經濟和資本市場的行動有可能因為市場的動蕩而加速。對于市場來說，外圍市場的影響不可小覷，但也無需過慮。
中小市值品種或成避風港
始于上周的調整無論在時間上，或是空間上都有延續的要求。在權重股受到沖擊的同時，盤面顯示中小市值品種仍然保持較強走勢，而新能源等被市場并不太看好的題材股同樣我行我素繼續向上突破。這帶來的思考是，在大盤寬幅震蕩的同時，將帶來倉位調整的良機。
經過這段時間的反復震蕩，市場投資主線更為清晰。近階段，政策和流動性的雙重動力推動仍將延續，而行情在寬幅震蕩之后的上升動力仍將存在。就市場關注的流動性而言，雖然信貸增量面臨剎車，但絕對值水平依然不會太低，總量上會給予市場足夠的短期資金支持。M1和M2的偏離度在增大，主要原因是企業套利行為導致，短期內流動性進入虛擬經濟即資本市場的可能性仍然存在。至于政策支持，產業扶持政策和適度寬松貨幣政策表明證券市場仍然將享受一段政策的美好時期。在權重股受到沖擊的同時，必須關注中小市值品種，尤其內需型企業，復蘇的階段有望提前，其股價表現也有望領跑。對于新能源等題材板塊，則客觀對待，對于全球清潔能源的浪潮，也不可單純以題材、概念進行一言蔽之。而在全球金融海嘯第二波逼近的階段，需要回避外向型經濟關系密切的企業。出口占比較大的企業有可能持續惡化，其業績的回暖將極大地受到全球經濟能否企穩的影響。
總之，周二市場受到的沖擊，既有外圍市場暴跌的因素，同樣有內部調整不充分的內因。而在內外因上，內生性調整則占據主導。綜合分析，國際市場表現雖不樂觀并有惡化可能，但影響正日益趨弱。美股下跌的主要動力來自金融股的不確定性，并非系統性的沖擊，其下跌因素和政策變數高度相關。而A股市場經過前期回暖，承受力已經得到大幅提升，對負面因素消化的能力得以加強；至于經濟基本面因素也會被持續推出的各類題材所掩蓋。市場近期的寬幅震蕩如能有效消化負面影響及獲利浮籌，則行情將在整固后得以延續。 （浙商證券 呂小萍）
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