一舉扭轉去年8月份之前的頹勢,銀行資金在去年的最后四個月里大舉增加了債券的投資力度。不過,盡管有年末的發力,銀行老大地位“搖搖晃晃”的狀況還是未能改變,基金和保險的債券托管年度增量與銀行之間的差距從2007年的12664.39億元驟然縮窄至1068.44億元。
銀行年尾發力
中央國債登記結算公司最新公布的數據顯示,商業銀行去年9月至12月間的債券托管量連續上升,共增加了5856.98億元,而去年前8個月的累計增量也不過6489.54億元。
這一轉變極為引人關注,因為在8月份之前,銀行債券月度增量還呈現連續3個月的負值,其中6月份的降幅高達2097.13億元,其中又以全國性商業銀行所占的比重最大。
基金保險年度疾行
和銀行的年中退場、年尾發力不同,基金和保險等機構卻表現出相反的節奏,前段托管量增速較快、后段則放緩了步伐。
從10月份開始,保險和基金的月度債券托管增量都降至千億元以內,且逐月走低,去年12月份,又降至百億元以內,保險機構的托管增量更是出現了連續9個月以來的首次負增長。
市場分析人士認為,這與機構的性質有很大關系。保險資金為了匹配不同期限的資產,每月都有大量資金需要配置,市場震蕩對其投資決策的影響最小。而基金的靈活性、投機性更強,隨時根據市場變化來改變投資行為也是正常的。
但是綜合全年數據來看,非銀行機構、特別是基金公司在2008年的表現的確是前所未有的活躍。基金和保險全年的債券托管量共增加了11287.08億元,比商業銀行的增量僅相差1068.44億元;但是在2007年,這個數據還有12664.39億元之多。
6月減倉9月建倉與走勢同步
但是值得注意的是,從去年全年趨勢來看,各類機構又有著一定的一致性。例如,除了2月至4月是季節性的入市期外,9月份對于銀行、基金和保險等各路資金都是大展拳腳的時機之一,當月三者的托管增量分別是2368.59、1007.77和1082.68億元。
相反,6月份對于所有機構來說,又都是減倉良機。當月銀行債券托管量下降2097.13億元,創全年最高紀錄,同月基金的托管量也下降了133.61億元。
上述變化和債券市場去年全年的運行走勢也有很大關系。上半年經濟數據依然過熱,通脹走勢不斷升高,債市結束一季度的短債上揚便震蕩回調;下半年受物價下跌、全球金融危機蔓延等因素影響,國內降息周期開啟,債券市場因此獲得強有力的上行動力,9月份也成為全年漲勢最為顯著的月份。
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