熊市反思錄：
思考是未來的一米陽光
而我們可以發現，兩個不同年份里的反思，體現出了深度和廣度的差異。基金經理的關注重點從企業走向了行業、從博弈走向了價值、從短期逐步深入長期，從確定的結論走向了相對開放的視野。盡管這只是部分基金經理的思考，但也必將對整個行業產生促進。
2005主題詞：
企業、博弈、股東
2005年的基金經理思考顯然更多的執著于企業的層面，關注的是如何尋找“牛股”。
基金科翔：最根本的，還是市場缺乏大量的能夠擺脫周期的桎梏脫穎而出的企業。除了少數公司，基本沒有處于完全競爭行業中的企業。從這個角度而言，能給市場帶來大牛市的，除了政策，還需寄希望于相當一批能夠擺脫周期的束縛表現出持續增長潛力的具有核心競爭力的企業出現。
博時主題：顯然，簡單的P/E估值在全流通時代是不科學的，以他作為衡量對價水平高低合理也是行不通的。試點對價的博弈，促使我們真正開始關心并計算一個企業的內在價值。
合豐價值：依靠諸如增加留存收益、權益融資、擴大杠桿或改變會計政策等方法刺激短期盈利增長對股東同樣是有害的；一家百年老店不僅是屬于股東的，也是應當造福一方社區。
2008主題詞：
宏觀、全球、理念
而到了2008年關于理念、周期、全球和宏觀經濟的思考則開始明顯的增多。
博時產業基金經理對“遠見的貪婪”有頗值得思考的見地：“雖然我們明白要在別人恐懼和血流成河的時候出手，但一切可能還太早，遠見太遠也是一種貪婪。亞洲金融危機日本失落了十年也沒有復興，誰知道美國會失落多少年？歐洲呢？”
東吳動力基金經理則對于市場做了歷史觀上的分析：“目前經濟、金融現象的演化過程，實際上是一個不可重復的歷史過程，而我們本身正在經歷和演繹著這段歷史。面對從未經歷的危機，我們必須嚴格的區分自己 可知和未知的區域，以防止投資中陷入經驗主義和其他各種自以為是的錯誤。在投資的世界里，永恒的是不確定的未來。”
華寶成長基金經理則再次號召：建議我們再跟巴菲特學習一次吧，不過這一次是實時的。
思考是未來的一米陽光
上述比較表明，盡管再次面對無數不可知的風險和誘惑，但2008有更多基金經理在博爾赫斯所描繪的“小徑分岔的花園”中，發現了能做的就是堅持：“只把握那些我們能夠把握的大概率機會，做我們會做的事情。”
這不能不說是2008年的基金經理的一大進步，市場的一大進步。
在陷入黑暗和癲狂的市場面前，思考是邁向光明的第一步。盡管這些思考僅限于行業的部分基金經理，但這些熊市的思考或許是整個行業的 “一米陽光”。(朱宇琛 陳玥 吳曉婧 徐婧婧)
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