| 中國(guó)金融機(jī)構(gòu)該不該抄底華爾街 日本巨頭已大舉撿漏 |
| 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 09 月 25 日 |
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中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)是否應(yīng)該充分利用美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)的時(shí)機(jī)抄底華爾街？盡管專家對(duì)此各執(zhí)一詞，但一致認(rèn)為，各金融機(jī)構(gòu)要全面評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎走出去。
抄底的機(jī)會(huì)來(lái)了嗎
雖然日本金融巨頭已經(jīng)大舉“撿漏”華爾街，但中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)抄底華爾街還不是時(shí)候。
他認(rèn)為，雖然不排除有些機(jī)構(gòu)此時(shí)能夠抄到底，但是中國(guó)企業(yè)不能以抄底思維走出去，而是要從長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展角度考慮投資行為。金融機(jī)構(gòu)要從業(yè)務(wù)發(fā)展的角度進(jìn)行戰(zhàn)略投資，而不是做財(cái)務(wù)投資者。“目前局勢(shì)還不明朗，如果美國(guó)實(shí)施救市計(jì)劃，會(huì)使美元進(jìn)一步貶值，可能會(huì)給投資者造成損失。”
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所張明也認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)依然撲朔迷離，目前還不到中國(guó)金融機(jī)構(gòu)抄底的時(shí)候。“早在今年上半年，國(guó)內(nèi)就曾有人宣布次貸危機(jī)高峰期已過(guò)，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)可以考慮到美國(guó)金融市場(chǎng)抄底。試想，如果中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者輕信了上述判斷，進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)購(gòu)買了雷曼兄弟或兩房的股票，現(xiàn)在將會(huì)怎樣懊悔。”他指出，美國(guó)國(guó)內(nèi)不是沒(méi)有資金充裕的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)虎視眈眈，但是連他們都沒(méi)有出手，這說(shuō)明次貸危機(jī)的走向存在很大的不確定性，市場(chǎng)依然有可能繼續(xù)下跌。與其拍腦袋判斷市場(chǎng)的底部冒險(xiǎn)進(jìn)入，不如觀察其他有經(jīng)驗(yàn)的投資者的投資行為。目前的最佳策略還是“現(xiàn)金為王”，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)依然應(yīng)該持幣待購(gòu)，等待更好時(shí)機(jī)的到來(lái)。
但中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍峰則表達(dá)了相反的看法，他認(rèn)為現(xiàn)在中國(guó)金融機(jī)構(gòu)出手的時(shí)候已到。雖然美國(guó)金融動(dòng)蕩短期內(nèi)還有很多不確定性，股票價(jià)格還在不斷下跌，但是未來(lái)美國(guó)還是全球的金融中心，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展前景看好。他還認(rèn)為，從歷史上看，東亞文化與美國(guó)文化很難兼容，因此不應(yīng)購(gòu)買業(yè)務(wù)單元，而應(yīng)以購(gòu)買美國(guó)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)為主。
須三思而后行
雖然認(rèn)為目前已是合適時(shí)機(jī)，但殷劍峰也提醒中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)在投資前要摸清美國(guó)政府的態(tài)度，并且對(duì)意向購(gòu)買的機(jī)構(gòu)所從事的衍生品交易進(jìn)行全面的了解，“有些衍生品交易不表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，要進(jìn)行全面細(xì)致的評(píng)估。”
另外一位學(xué)者則指出，金融機(jī)構(gòu)走出去的步伐要與企業(yè)走出去的步伐相結(jié)合，做到有市場(chǎng)、有業(yè)務(wù)。他認(rèn)為，美國(guó)破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)從事次貸業(yè)務(wù)比較多，抄底前要考慮清楚以后的發(fā)展方向。如果以后能夠發(fā)揮長(zhǎng)處的話可以購(gòu)買，要根據(jù)實(shí)際決策而非價(jià)格進(jìn)行購(gòu)并活動(dòng)。
“如果能夠充分重視次貸危機(jī)給我們提供的借鑒意義，未來(lái)中國(guó)的金融體系改革就能少走很多彎路。”張明認(rèn)為，次貸危機(jī)對(duì)于中國(guó)的意義更重要的是在于為中國(guó)下一步的金融體系改革提供了很多寶貴的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，例如如何推動(dòng)資產(chǎn)證券化進(jìn)程、如何發(fā)展信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、如何控制商業(yè)銀行住房抵押貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)、如何提高金融衍生產(chǎn)品的透明度、如何進(jìn)行投資者教育、政府如何對(duì)系統(tǒng)性金融危機(jī)做出反應(yīng)等。（王光平）
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