| 私募基金凈值遭腰斬 生存壓力逐漸凸顯 |
| 中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn 2008 年 08 月 22 日 |
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隨著A股市場自今年以來的深度調整，雖然私募整體上仍然跑贏了國內公募基金，但由于其收入來源主要是通過獲取絕對收益來進行業績提成，而當市場深度調整跌破面值的私募基金成批出現后，私募的生存壓力逐漸凸顯。
重返面值壓力增大
據國金證券(600109)8月份的證券投資類私募基金評級報告，該報告截至7月31日的數據顯示，目前已經有96只私募基金跌破發行面值，僅有少數基金的私募產品維持在發行面值以上。
據該研究報告統計，截至7月18日，深國投·鑫鵬1期單位凈值僅為45.84元；截至7月4日，深國投·世通一期單位凈值僅為50.33元；截至7月15日，深國投·君豐1期的單位凈值也僅有58.82元。數據顯示，有多達14只私募基金的單位凈值已經在50元到60元之間，接近"腰斬"。對此，分析人士指出，對于接近"腰斬"的私募基金而言，要重返面值，的確面臨較大的壓力。但也有分析人士指出，由于私募操作靈活，如果采取對部分股票進行"搏一搏"的策略，或者進行具有較大杠桿效應的投資，未來重返面值也不是不可能，但這顯然也將承擔更大的風險。
弱市遭遇多方考驗
目前，公募基金基本上是采取固定費用模式，而與此不同的是，絕大多數證券投資類私募基金采取提取浮動費用的方式，基本上為浮動業績報酬。事實上，大多數私募基金收取的申購費僅為1%，贖回費為3%，而隨著持有時間的加長，甚至免去贖回費。因此，浮動業績報酬構成私募基金主要的收入，深圳市曉楊投資管理有限公司董事長楊駿對記者表示，一般來說私募基金會按照絕對收益的20%進行業績報酬的提取。
楊駿表示，近一年以來，很多私募都是"白干"了。除了收益難以保證，私募還要面臨一定的運作成本。據了解，私募的大小不同，其運營成本也不同，但其成本一般不會少于每年200萬左右，人員的成本占比較大，但這方面能夠自由調整。一般來說，如果行情不好，這一塊的費用會相應下調一些。
事實上，市場規模縮小也是私募基金不得不面臨的問題。此前多數私募基金在今年6月份遭遇市場寒流，不少私募產品規模已經下降到5、6千萬的規模。而記者打開深圳國際信托投資有限責任公司，即看到該公司發布8月份兩只私募基金延期募集的公告。
隨著私募基金壓力的增大，一些去年離開公募基金轉戰私募的基金經理已經流露出重回公募的意愿，但出于行業"潛規則"，重返公募基金對于他們而言似乎很難。對此，楊駿表示，在公募基金做得好的人，不一定適合做私募，因為私募在這種行情下，需要承受比公募大得多的壓力。而這正是一個大浪淘沙的過程，最后能夠留下來的，長期而言其前景還是不錯的。（吳曉婧） |
| 來源： 上海證券報 |
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